フィデリティのティマー氏：株式売り浴びせによりビットコインと株式の連動性が強まる

フィデリティのJurrien Timmer氏は、先週、他の資産価値が連動して動く中、ビットコイン（BTC）はS&P 500により緊密に結びつくようになったと指摘する。人工知能（AI）銘柄を除いた株式ポートフォリオでは、その相関が週を通じて10%から40%に跳ね上がった。

株式からの分散を目的とした資産は逆方向に動くべきであるため、相関の強化はビットコイン保有者にとってそのメリットを弱める。Timmer氏（フィデリティのグローバルマクロ責任者）は、11月8日時点のデータに基づく50日間の相関チャートをXで共有した。

先週、何がビットコインの相関を高めたのか？

S&P 500は11月5日（木）に4.4%下落し、Nasdaq 100は6.4%下落した。これらの下落は、民主党が議会を掌握したことでAIにより厳しい規制が課せられるという予想に起因するとされた。

Timmer氏はXでこのパターンを説明した。

「市場が急激かつ十分に下落すると、相関はしばしば収束する。以下の通り、先週もそれが起こった。

Jurrien Timmer、フィデリティ・マネジメント・アンド・リサーチ・カンパニー、グローバルマクロ責任者、Xにて

市場が急激かつ十分に下落すると、相関はしばしば収束する。以下の通り、先週もそれが起こった。先週初め、AIを除いたバスケットのS&P 500指数との相関はわずか10%だったが、週末には40%になった。同じことがS&P 500にも当てはまる… pic.twitter.com/VvIdp7eZ51

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) 2026年11月11日

この投稿は、均等加重のS&P 500、不動産投資信託（REITs）、ビットコインも収束したと付け加えた。相関関係は2つの資産が連動して動く度合いを示し、100%は完全一致を示す。

ビットコイン自体もその木曜日に5.4%下落し、S&P 500よりも大きな下落率となった。ウォール街の恐怖指数は70%近く急上昇した。

暴落後も有効な分散投資先はどれか？

チャートは約20の資産をS&P 500および長期米国債とマッピングしており、BloombergとHaver Analyticsのデータに基づいている。フィデリティの12月の見通しでは、ビットコイン、金（ゴールド）、コモディティがTimmer氏の代表的分散投資先として挙げられている。

それでも、米ドルとブルームバーグ商品指数（Bloomberg Commodity Index）はS&P 500との相関が依然としてゼロまたはマイナスである。CTAs（コモディティ・トレーディング・アドバイザー）も同様のパターンを示している。

対照的に、ビットコインは8月にはNasdaqよりも金に近い行動を示した。グレイスケールの調査では、ビットコインのNasdaq 100との90日相関は約33%と、60%超から低下した。

この出来事は、半導体銘柄が引き金となった売り浴びせが、AIとの直接的な関連性が低いビットコインやREITsを含む資産にも影響を与える可能性があることを示している。