フランスの企業景況感、10月はわずかに上昇も根底の弱さ続く

• フランスの10月の企業景況感は97で、予想の96に対し上回った。
• 前月の数値は96だった。
• 10月の業況判断指数は105に達した。
• 9月の101から上昇した。
• サービス業の景況感は99だった。
• これは前回の98と比較される。

企業環境指数は10月にわずかに上昇したが、長期的な平均である100を下回ったままとなる月が続いた。最後にこの水準に達したのは2024年6月だった。

製造業とサービス業の景況感は改善したが、報告書は他の分野での弱さを明らかにしている。小売業の景況感は3ポイント低下して93となり、6月以来の低水準となった。雇用指数は95に低下し、5月以来の低水準となった。INSEEは、この低下は臨時雇用を除くサービス業における予想労働力規模のバランスが縮小したことに起因するとしている。

主要指標の上昇は力強い回復を示唆するものではない。企業は労働者を追加で雇う意欲が低下しており、特に脆弱な小売心理を考慮すると、家計支出にとって芳しくない。

財政環境が懸念を増幅させている。フランスの10年債利回りは今週、一時5%を上回り、ドイツ国債とのスプレッドは約15年ぶりの水準に達した。

小幅な上昇がいくらかの安心感をもたらす一方、慎重さが求められる。フランスは依然として重大な経済・財政課題に直面しており、今回の調査は状況が好転したことを示す証拠をほとんど提供していない。