ジェイミー・ディモン氏、米国市場への5つの脅威を指摘

米国最大の銀行は、経済は依然として堅調だと主張している。しかし、ウォール街が次のFedの金利決定に備える中、JPMorganの最高経営責任者は、株式市場と債券市場を不安定にさせかねない5つのリスクを指摘した。

「しかし、巨額の財政赤字、根強いインフレ、高水準の資産価格、金利上昇、地政学的状況は、水面下で変動し続けている」と、ディモン氏はJPMorganの第3四半期の決算で警告した。

1. 根強いインフレ

9月、米国の消費者物価は前年同月比3.7%上昇した。ガソリン価格は34.2%急騰し、家計を圧迫するとともに企業のコストを押し上げた。

インフレが続くと、確定利付債の支払いの購買力が侵食される。また、Federal Reserveに金利を高水準に維持するもう一つの理由を与える。

2. 増大する米国の債務

2026会計年度の米国の財政赤字は1.99兆ドルだった。

ワシントンはその不足を補うために大規模な借り入れを行わなければならない。政府債の供給が増えれば利回りを押し上げ、既存の債券の価値を下げ、経済全体の借入コストを上昇させる可能性がある。

速報：米国の財政赤字はFY2026に1.99兆ドルに拡大し、前年に記録した1.78兆ドルから+12%増加した。

支出は+6%増の7.4兆ドルとなり、純金利支払いは正式に1兆ドルを超えた。

債務返済コストは現在、米国にとって3番目に大きな支出となっている…

— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) October 16, 2026

3. 割高な株式

人工知能ブームにひずみの兆しが現れている。

中国のハイテク株中心のSTAR 50指数は、4カ月足らずで約40%下落した。米国のNasdaqは10月のピークから金曜日までに約6%下落した。

投資家は、巨額のAI投資が高水準の株式バリュエーションを正当化するのに十分な利益をもたらすかどうかをますます疑問視している。

4. 金利上昇

9月、Federal Reserveは金利を3.75%〜4%のレンジに引き上げた。

市場は10月28日の据え置きを予想しており、その後12月に再度の利上げが行われるとみている。

金利上昇は借入コストを押し上げ、企業利益を圧迫し、通常は既存の債券価格の重しとなる。

明日のニュースを今日…

速報：変更なし。Fedは金利を3.75〜4.00%で据え置いたが、12月に再利上げするとのシグナルを発した。

— Charlie Bilello (@charliebilello) October 27, 2026

5. 地政学的緊張

中東での紛争により、原油は1バレル100ドルを超えて上昇し、世界的なインフレにさらなる圧力をかけている。

さらなるエネルギー価格の高騰は、景気拡大が鈍化しても、Fedに引き締め政策の維持を迫る可能性がある。

JPMorgan自身のデータは、現時点では底堅さを示している。同銀行は信用損失に備えて27億ドルを積み立てた。前年の34億ドルに対して。

しかし、ディモン氏の警戒は厄介なシナリオを突きつける。5つのリスクがすべて同時に強まった場合、その底堅さはいつまで続くのか。