ナイキ、第1四半期利益予想を上回るも、2027年度の売上高減少を警告

決算発表後の取引に入る前、ナイキの株価は約36ドルで推移しており、年初来で約43％下落、2021年11月のピーク179ドルから約80％下落した水準で、発表前の防御的な出発点となっている。

売上高見通しがおそらく重要な要素であり、予想される年間売上高の減少は、回復のシグナルを待つ投資家にとって、利益の上振れや在庫改善を覆い隠す可能性がある。

100時間移動平均線の約36ドルが直近のレファレンスポイントとなり、200時間移動平均線の約37.40ドルが、リリーフラリーが最初にクリアすべき抵抗線となる。それを上抜けると、100日移動平均線の約41ドルがターゲットとなる一方、36ドルを下回れば売り手が確固たるコントロールを握ることになる。

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ナイキは辛うじて市場予想を上回る利益を計上したが、年間売上高減少の見通しが、CEOエリオット・ヒル氏のターンアラウンド努力を巡るストーリーを形作るだろう。

• 第1四半期のEPSは48セントで、アナリスト予想の約44セントを上回ったが、前年同期の49セントをわずかに下回った。
• 売上高は約112億ドルで、予想の約113億ドルを下回り、ナイキブランドの売上高も目標を下回った。
• 粗利益率は前年の42.2％から42.8％に上昇した。
• 在庫は約78億ドルで、アナリストが予想した約80億ドルを下回った。
• 中国本土のEBITは約2.5億ドルで、予想の約3.1億ドルを大幅に下回った。
• ナイキは2027年度の売上高が一桁台の高い減少率となり、調整後EPSは1.15ドルから1.35ドルの範囲になるとの見通しを示した。

このスポーツウェア大手は第1四半期の利益予想を上回ったが、売上高は予想を下回り、同社は年間売上高の縮小を警告した。株価は2014年初頭以来の水準近辺で取引される中、まちまちの結果となった。

ナイキは8月までの四半期のEPSが48セントとなり、コンセンサス予想の44セントを上回ったが、前年同期の49セントにはわずかに届かなかった。

売上高は約112億ドルで、113億ドルの予想を下回り、前年の約117億ドルから約4％減少した。ジョーダンラインを含むナイキブランドの売上高は約110億ドルで、これも予想を下回った。

業務の引き締めの兆候が見られた。粗利益率は前年の42.2％から42.8％に上昇し、在庫は約78億ドルで、アナリストが予想した約80億ドルを下回った。在庫の lean化は、収益性を損なう大幅な値引きへの依存を減らす助けとなる。

中国本土は引き続き弱い分野となった。同地域のEBITは約2.5億ドルで、予想の約3.1億ドルを大幅に下回り、ナイキがこの重要な市場で直面する課題を浮き彫りにした。

見通しはおそらく最大の注目を集めるだろう。同社は2027年度の売上高が一桁台の高い減少率になると予測し、調整後EPSのガイダンスとして1.15ドルから1.35ドルを提供した。

今回の決算は、2024年10月にトップの地位に復帰した同社のベテランであるCEOエリオット・ヒル氏にとって、新たな課題となる。

ヒル氏のターンアラウンド計画は、アスリート重視のパフォーマンスギアと卸売パートナーとの関係強化に重点を置き、前任者の下での直接販売への過度な注力からシフトしている。

前四半期では、卸売売上高が4％増加した一方、ナイキダイレクトの売上高は7％減少した。

ナイキはまた、特に女子バスケットボールにおける新しいシグネチャーラインに賭けている。決算発表は、WNBAスターのケイトリン・クラーク氏のための初のシグネチャーシューズである「Caitlin 1」のグローバル展開と同時に行われたが、この発売による収益は今四半期に計上される予定である。

トップアスリートを巡る競争も激化している。キリアン・ムバッペ氏は9月にナイキとの契約を終了し、Onと提携した。

投資家は、カンファレンスコールで売上高安定化のより明確なタイムラインと、中国での回復の兆し、そして基礎的マージンの見通しを求めるだろう。この最後の点は特に重要であり、前四半期の結果は関税還付による非経常的な利益に支えられていたためである。