OCC、GENIUS Actに基づくステーブルコイン規則を最終確定、報酬論争を回避

米国通貨監督庁（OCC）は水曜日、GENIUS Actに基づくステーブルコインの最終規則を設定した。これにより、2025年7月に議会が承認した枠組みを完了した初の連邦規制当局となった。この規則は2027年1月18日に発効する。

この規則で導入される連邦基準は、支払いステーブルコイン発行体に対し、準備資産の裏付け、償還、資本、カストディ、監査、リスク管理などの事項を規律する。OCCの管轄範囲内で、ナショナルバンク、その子会社、ノンバンク企業、外国発行体向けのライセンスおよび監督体制が構築される。

ジョナサン・グールド通貨監督庁長官は声明で、同行は「支払いステーブルコインのイノベーションのための明確で実用的な枠組みを提供しており、準備資産の裏付け、償還、リスク管理に関する強固な基準を備えている」と述べた。また、この規則は「トランプ大統領とベッセント財務長官による、デジタル資産における米国のリーダーシップというビジョンを前進させる」と付け加えた。

昨年成立し署名されたGENIUS Actは、ステーブルコインを規制する初の連邦法となった。ステーブルコインは米ドルに連動したトークンで、ほとんどの取引所でビットコインの主要な取引ペアとして機能している。

この法律は、1対1の準備資産の裏付けと年次監査を義務付け、銀行規制当局に実施規則の策定を指示した。連邦準備制度理事会（FRB）とFDICは提案を提出しており、財務省は独自に作業を進めている。

報酬をめぐる争いは未解決のまま

2月の提案からの最も重要な変更点は、当局が削除した内容にある。

GENIUS Actの下では、発行体はステーブルコイン保有者に利息や利回りを支払うことを禁じられている。ステーブルコイン残高に報酬を提供する取引所やその他の第三者については、法律では扱われていない。銀行業界団体はこれを「ステーブルコインの抜け穴」と呼び、数か月にわたり閉鎖を働きかけてきた。トークンの利回りが預金を吸い取り、融資を弱める可能性があると主張している。

提案規則では、発行体と第三者との間の特定の取り決めが、禁止事項の推定違反として扱われることになっていた。最終版ではその推定を削除し、ケースバイケースのアプローチを採用している。

OCC当局者は記者団に対し、当局は「市場の発展を待ち、状況に応じて対応する」と述べ、既存の取引所の報酬プログラムが規則に準拠しているかどうかについては言及を避けた。その一方で、当局は禁止事項の明らかな回避を追求する権限を有していると指摘したと、Crypto in Americaが報じている。

この結果は銀行にとって後退である。銀行は、より広範な暗号資産市場構造法案であるClarity Actが9月の上院手続き投票で否決された後、OCCに期待していた。ステーブルコインの利回りは、それらの交渉における主要な争点の一つだった。

ステーブルコイン発行体、準備資産に関していくらかの柔軟性を得る

最終規則は、準備資産管理に関するいくつかの提案された制限を緩和する。準備資産に対する20日間の加重平均満期制限は撤廃され、発行体はより長期の米国債を保有できるようになった。超過準備金は、発行済みのステーブルコインが1対1で裏付けられていることを条件に、月1回ではなくいつでも引き出すことができる。

償還に関して、当局は引き出し要求の急増時に期限を延長する条項を削除した。代わりに、発行体は1日で償還要求がステーブルコインの発行残高の10％を超えた場合、24時間以内にOCCに通知しなければならないと、Crypto in Americaは伝えている。

OCCは、潜在的な発行体からの申請受付をいつ開始するかまだ発表していない。マネーロンダリング防止および制裁に関する規則は、財務省との別の規則制定で行われる予定である。