米国債務利払い費、税収の20%超を消費——国債利回り上昇で

国家債務の利払いが現在、徴収された米国税収の5分の1以上を占めている。同時に、10年国債利回りは24年ぶりの高値近辺で推移している。この上昇はまだ連邦支出に完全には反映されていない。

議会予算局（CBO）によると、9月30日に終了した会計年度中の純利払い額は1.1兆ドルを超え、前年から1150億ドル（11%）増加した。しかし、ウォール・ストリート・ジャーナルは、今年の利回り上昇の多くはまだこの数字に含まれていないと指摘している。

なぜ予算はまだ高利回りの影響を完全に受けていないのか？

国債利回りは、政府が新たに借り入れる際に支払う金額を決定する。CNBCの報道によると、10年利回りは10月7日に5.35%に達し、2007年以来の高水準となり、7月下旬から約60ベーシスポイント上昇した。1ベーシスポイントは0.01%ポイントに相当する。

しかし、上下両院経済合同委員会（JEC）の債務最新情報によると、すべての市場性のある国債の平均金利は8月時点で3.475%であり、前年の3.415%と比較している。

この金利は、財務省が390億ドルの10年債入札（2000年以来最高の落札利回り）で支払った5.3%を大きく下回っている。その後、堅調な需要を受けて利回りは約5.29%まで低下した。

JECの最新情報によると、市場性のある債務の約33%が12ヶ月以内に満期を迎えるため、その債務がより高い金利で借り換えられるにつれて、平均コストが上昇する可能性がある。

速報: 🇺🇸 米国の財政赤字、2026会計年度に約2兆ドルに達し、前年比12%増——WSJ報道。

歳出7.4兆ドルに対し、歳入はわずか5.4兆ドル。利払いだけで1.1兆ドル超。

— Bull Theory (@BullTheoryio) 2026年10月9日

ワシントンは上昇する利払い負担を抑えられるか？

平均金利はこの1年でわずか0.06%ポイント上昇したに過ぎず、利払いコストの11%増加は金利上昇よりも債務残高の増大に関係していることを示している。

政策立案者が利払いに直接影響を与える選択肢は限られている。CBOは2026会計年度の赤字を1.993兆ドルと推定しており、前年比12%増、支出は6%増、歳入は3%増となっている。

市場は債券利回りの上昇が株式にどのような影響を与えるかを評価しており、一方、弱い9月の雇用統計は、追加のFRB利上げへの懸念を和らげている。

中間選挙を前に、赤字削減に焦点を当てている政党はない。ドナルド・トランプ大統領は、共和党が議会の支配権を維持した場合、成人向けに1人5000ドルの小切手を送る案を提案しており、この計画には1兆ドル以上のコストがかかり、おそらく借り入れで賄われることになる。

成長する経済の中で赤字がGDPの約6%に迫る中、古い借入コストと新しい借入コストの格差が、次期議会の選択肢を制限する可能性がある。