Anthropic มองหาการประเมินมูลค่า IPO ที่ประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นครึ่งหนึ่งของที่เคยมีข่าวลือไว้ที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์

การเสนอขายหุ้นในขนาดนี้จะวัดความต้องการความเสี่ยงด้าน AI หลังจากการเทขายหุ้นเทคโนโลยีเมื่อไม่นานมานี้ ความต้องการที่แข็งแกร่งจะบ่งชี้ว่านักลงทุนยังเห็นคุณค่าในชื่อชั้นนำด้าน AI ในราคาที่ต่ำกว่า เงินประมาณ 87 พันล้านดอลลาร์ที่ระดมทุนผ่านการเสนอขายต่อสาธารณะและการจัดสรรเชิงกลยุทธ์อาจดึงเงินทุนออกจากหุ้นเทคโนโลยีอื่นๆ ก่อนการกำหนดราคา นักลงทุนเชิงกลยุทธ์รวมถึง Nvidia, Micron, Alphabet และ Microsoft ก็มีส่วนร่วมในข้อตกลงนี้ ซึ่งหมายความว่าการเปิดตัวที่แข็งแกร่งอาจหนุนการค้าโครงสร้างพื้นฐาน AI ในวงกว้าง ขณะที่การเปิดตัวที่อ่อนแอมักจะถ่วงมันลง.

-

ก่อนหน้านี้:

• Anthropic จองไว้สูงสุด 20% ของ IPO มูลค่า 64 พันล้านดอลลาร์สำหรับนักลงทุนรายย่อย
• IPO ของ Anthropic ได้รับการจองเกินจำนวนหลายเท่าก่อนการจดทะเบียนเป็นประวัติการณ์ที่ 90 พันล้านดอลลาร์

- Anthropic เข้าสู่ตลาดด้วยการประเมินมูลค่าประมาณครึ่งหนึ่งของที่เคยมีข่าวลือ พร้อมการเติบโตที่รวดเร็วมากและกองเงินสดจำนวนมาก แต่ก็มีข้อผูกพันด้านการประมวลผลที่จะท้าทายว่าการเติบโตนั้นจะดำเนินต่อไปได้หรือไม่.

สรุป:

• หุ้นจำนวน 825 ล้านหุ้นจะถูกกำหนดราคาที่ 70 ถึง 78 ดอลลาร์ในวันที่ 18 พฤศจิกายน โดยจะซื้อขายใน Nasdaq ในชื่อ ANT ตั้งแต่วันที่ 19 พฤศจิกายน
• จุดกึ่งกลางจะระดมทุนประมาณ 61 พันล้านดอลลาร์และประเมินมูลค่าบริษัทที่ประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อปรับลดเต็มที่
• หุ้นเพิ่มเติมมูลค่าประมาณ 26 พันล้านดอลลาร์จะไปให้นักลงทุนเชิงกลยุทธ์รวมถึง Microsoft, Nvidia, Alphabet และ Micron
• รายได้ในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้นมากกว่า 12 เท่าเหลือประมาณ 17 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับแล้วที่ 15% และเป้าหมายระยะยาวที่ 35%
• สูงสุด 20% ของข้อตกลงถูกสำรองไว้สำหรับนักลงทุนรายย่อย โดย Goldman Sachs และ Morgan Stanley เป็นผู้นำในการรับประกันการจัดจำหน่าย
• เงินสดประมาณ 132 พันล้านดอลลาร์คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 210 พันล้านดอลลาร์หลัง IPO เทียบกับข้อผูกพันด้านการประมวลผลประมาณ 900 พันล้านดอลลาร์จนถึงปี 2045

Anthropic วางแผนจะจดทะเบียนใน Nasdaq ในสัปดาห์หน้า ด้วยการประเมินมูลค่าประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าตัวเลข 2 ล้านล้านดอลลาร์ที่บางคนในวอลล์สตรีทเคยกล่าวถึงก่อนที่การเทขายที่ขับเคลื่อนโดย AI หลายครั้งจะกระทบหุ้นเทคโนโลยี บริษัทที่อยู่เบื้องหลังผู้ช่วย AI Claude ตั้งใจจะขายหุ้น 825 ล้านหุ้นในราคาระหว่าง 70 ถึง 78 ดอลลาร์ต่อหุ้น การกำหนดราคามีกำหนดในวันที่ 18 พฤศจิกายน โดยการซื้อขายภายใต้สัญลักษณ์ ANT คาดว่าจะเริ่มในวันถัดไป.

ที่จุดกึ่งกลางของช่วง การเสนอขายหุ้นนี้จะระดมทุนประมาณ 61 พันล้านดอลลาร์ ตามรายงานของ Barron's โดยอ้างถึงเอกสารยื่นของบริษัทและการนำเสนอต่อนักลงทุน Anthropic จะขายหุ้นมูลค่าประมาณ 26 พันล้านดอลลาร์ในราคา IPO ให้กับกลุ่มนักลงทุนเชิงกลยุทธ์ รวมถึง Microsoft, Nvidia, Alphabet และ Micron Technology ด้วยหุ้นที่หมุนเวียนประมาณ 13.1 พันล้านหุ้น จุดกึ่งกลางบ่งชี้มูลค่าประมาณ 1 ล้านล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์เมื่อปรับลดเต็มที่.

ตัวเลขการเติบโตที่อยู่เบื้องหลังการประเมินมูลค่าที่สูงนี้สูงชัน โดยรายได้ในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่า 12 เท่าเมื่อเทียบกับปีก่อนเป็นประมาณ 17 พันล้านดอลลาร์ และยอดขายในเดือนตุลาคมมีอัตรารายปีประมาณ 80 พันล้านดอลลาร์ บริษัทรายงานอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับแล้วที่ 15% ในไตรมาสดังกล่าว เทียบกับการขาดทุนจากการดำเนินงานในปีก่อน และตั้งเป้าหมาย 35% ในระยะยาว ซึ่งประเมินมูลค่าบริษัทประมาณ 12 ถึง 13 เท่าของยอดขายรายปีในเดือนตุลาคม ซึ่งเป็นตัวคูณที่จะลดลงอย่างรวดเร็วหากการเติบโตยังคงดำเนินต่อไป.

นักลงทุนจะต้องมองไปเกินกว่าตัวเลข GAAP ที่เป็นหัวข้อหลัก เมื่อการประเมินมูลค่าส่วนตัวของ Anthropic เพิ่มขึ้น มูลค่าของหลักทรัพย์แปลงสภาพที่ออกให้แก่ผู้ลงทุนรายแรกก็เพิ่มขึ้น และกฎการบัญชีถือว่าการเพิ่มขึ้นนั้นเป็นขาดทุน ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดนั้นรวมประมาณ 94 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 และบริษัทไม่รวมมันในผลลัพธ์ที่ปรับแล้ว หลักทรัพย์แปลงสภาพเหล่านี้จะถูกแลกเป็นหุ้นสามัญใน IPO.

ข้อตกลงนี้ยังน่าสนใจสำหรับปริมาณที่จัดสรรให้กับนักลงทุนรายย่อย สูงสุด 20% ของหุ้นถูกสำรองไว้สำหรับบุคคล พวกเขาจะถูกขายผ่านกลุ่มรับประกันการจัดจำหน่ายหลัก นำโดย Goldman Sachs และ Morgan Stanley และผ่านนายหน้าขายปลีกเช่น Robinhood, Charles Schwab และ Fidelity รายงานระบุว่าข้อตกลงได้รับการจองเกินจำนวนอย่างมาก ซึ่งหมายความว่านักลงทุนรายย่อยหลายรายอาจได้รับการจัดสรรน้อยหรือไม่ได้รับเลย.

Anthropic เข้าสู่การจดทะเบียนด้วยเงินสดประมาณ 132 พันล้านดอลลาร์และไม่มีหนี้สินแบบดั้งเดิม ซึ่งเป็นตัวเลขที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 210 พันล้านดอลลาร์หลังการเสนอขาย ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือการแข่งขันและขนาดของข้อผูกพันการใช้จ่าย คู่แข่งรวมถึง OpenAI, Alphabet, Meta และโดยเฉพาะโมเดลน้ำหนักเปิดต้นทุนต่ำจากจีน บริษัทได้ผูกพันการใช้จ่ายด้านการประมวลผลประมาณ 900 พันล้านดอลลาร์จนถึงปี 2045 รวมถึง 29 พันล้านดอลลาร์ที่ถึงกำหนดในปี 2027 ความสามารถในการรักษาการเติบโตให้เพียงพอเพื่อครอบคลุมต้นทุนเหล่านั้นและบรรลุเป้าหมายอัตรากำไรเป็นคำถามที่ตลาดจะเริ่มกำหนดราคาในสัปดาห์หน้า.