Benjamin Cowen คาดการณ์จุดสูงสุดของอัตราผลตอบแทน Treasury อายุ 10 ปีก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม, Bitcoin อาจ Rally

ตามที่นักวิเคราะห์ Benjamin Cowen ระบุ อัตราผลตอบแทน Treasury อายุ 10 ปี ซึ่งพุ่งแตะ 5.342% เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม น่าจะถึงจุดสูงสุดก่อนกลางเดือนพฤศจิกายน ซึ่งอาจช่วยลดแรงกดดันต่อ Bitcoin (BTC) และสินทรัพย์เสี่ยงอื่นๆ

ระดับผลตอบแทนดังกล่าวสูงที่สุดนับตั้งแต่ต้นปี 2002 ในช่วงเวลาใกล้เคียงกัน Federal Reserve (Fed) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

ทำไม Cowen คาดว่าจะมีจุดสูงสุดของอัตราผลตอบแทนช่วงประชุมของ Fed?

Cowen ชี้ให้เห็นถึงแบบอย่างทางประวัติศาสตร์สำหรับจังหวะเวลาของเขา ในสองปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอมล่าสุด (ปี 2018 และ 2022) อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีพุ่งขึ้นสูงสุดระหว่างต้นเดือนตุลาคมถึงกลางเดือนพฤศจิกายน

ในทั้งสองปีนั้น อัตราผลตอบแทนลดลงจากกลางเดือนพฤศจิกายนถึงเดือนธันวาคม ถึงกระนั้น Cowen ยอมรับว่ารูปแบบดังกล่าวไม่แม่นยำนัก

ก่อนหน้านี้ Cowen เคยกำหนดเป้าหมายคร่าวๆที่ 5% อัตราผลตอบแทนทะลุระดับดังกล่าวแล้ว และตอนนี้เขากล่าวว่าที่ 5.4% ถึง 5.6% ก็ยังเป็นไปได้

Cowen คาดว่าความหวาดกลัวจะสูงสุดรอบๆการประชุมของ Fed ในวันที่ 28 ตุลาคม เขาสังเกตว่าความน่าจะเป็นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมลดลงจาก 64% เหลือ 17.7% ภายในหนึ่งสัปดาห์

ในมุมมองของ Cowen การที่สถิติดลดลงเป็นส่วนหนึ่งของปัญหา เขาโต้แย้งว่าอัตราผลตอบแทนกำลังสูงขึ้นส่วนหนึ่งเพราะผู้ค้าพันธบัตรกังวลว่า Fed จะไม่รัดกุมพอ

ตามที่ Cowen กล่าว Fed สามารถหาเหตุผลเพื่อหยุดชั่วคราวโดยชี้ไปที่อ็นเฟเลชันที่ชะลอตัวลงและตลาดแรงงานที่อ่อนแอ รายงานการจ้างงานเดือนกันยายนที่อ่อนแอ ซึ่งแสดงให้เห็นเพียง 29,000 ตำแหน่งงานใหม่

Cowen ระบุวารายงานอ็นเฟเลชันที่แย่อาจยังกระตุ้นให้เกิดการเทขายพันธบัตรครั้งสุดท้าย หากอัตราผลตอบแทนอายุ 2 ปีลดลงในเวลาต่อมา Fed อาจไม่จำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุกเร็ว

คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะเริ่มลดลงในกลางเดือนพฤศจิกายน หลังจากไม่นานหลังการเลือกตั้งกลางเทอม

อัตราผลตอบแทนที่ลดลงจะช่วย Bitcoin หรือไม่?

Cowen ไม่ได้อ้างถึง Bitcoin โดยตรง เขาเพียงระบุว่าแนวโน้มของอัตราดอกเบี้ยน่าจะมีอิธิพลต่อสินทรัพย์เสี่ยง

อย่งไรก็ตาม Bitcoin ได้แสดงให้เห็นความอ่อนไหวต่ออัตราผลตอบแทนเมื่อเร็วๆนี้ มันเผชิญกับอัตราผลตอบแทนที่สูงสุดใน 24 ปีเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แล้วก็กระโดดขึ้นภายในนาทีหลังจากปล่อยรายงานการจ้างงาน

ตาม CoinGlass ผู้ขายชอร์ตขาดทุนราว 27.5 ล้านดอลลาร์สหรัฐภายในหนึ่งชั่วโมงหลังการปล่อยข้อมูล ตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนแออาจทำให้ความกังวลเกี่ยวกับการรัดกุมเพิ่มเติมของ Fed ลดลง

จุดสูงสุดเฉพาะจุดอาจนำมาซึ่งการคลายคลายเพียงเล็กน้อย Cowen ยังคงคาดว่าอัตราดอกเบี้ยระยะยาวจะสูงขึ้นในช่วง 10 ถึง 20 ปีข้างหนา แนวโน้มดังกล่าอาจคงแรงกดดันต่อสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนเช่น Bitcoin