BOJ อาจส่งสัญญาณว่าเงินเฟ้อใกล้ถึง 2% แล้ว เสริมกรณีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

แม้ว่าการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งไม่น่าจะเกิดขึ้นในการประชุมเดือนนี้ แต่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นดูพร้อมที่จะขยับเข้าใกล้การคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม

รายงานคาดการณ์รายไตรมาสเดือนตุลาคมอาจทำให้ BOJ บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานตอนนี้ใกล้เคียงกับเป้าหมาย 2% มากหรือน้อย ตามแหล่งข่าวที่ทราบความคิดของธนาคารกลาง ซึ่งรายงานโดย Reuters

นั่นจะมีความสำคัญเชิงสัญลักษณ์อย่างมาก ธนาคารที่ใช้เวลาหลายปีในการพยายามสร้างเงินเฟ้อที่ยั่งยืนจะมองว่าข้อความดังกล่าวเป็นการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในสภาพแวดล้อมนโยบาย นอกจากนี้ยังจะเน้นย้ำว่าผู้กำหนดนโยบายพร้อมที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในเดือนข้างหน้าเพียงใด

ให้ชัดเจน การเปลี่ยนแปลงนี้ไม่ได้รับประกันการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในภายหลัง แต่จะเสริมความคาดหวังว่าการดำเนินการจะเกิดขึ้นในเดือนธันวาคม และอาจบ่งชี้ว่า BOJ อาจเร่งจังหวะการคุมเข้ม

แหล่งข่าวเสริมว่าตัวเลขเศรษฐกิจล่าสุดช่วยอธิบายน้ำเสียงที่เปลี่ยนไป โดยผู้กำหนดนโยบายสังเกตเห็นการเติบโตของค่าจ้างที่สม่ำเสมอและแรงกดดันด้านราคาที่แข็งแกร่งขึ้นทั้งในระดับผู้บริโภคและขายส่ง พวกเขาชี้ว่าตัวเลขเงินเฟ้อล่าสุดของโตเกียวและการสำรวจ Tankan ของธนาคารกลางได้เสริมความเชื่อมั่นว่าเงินเฟ้อพื้นฐานใกล้ถึง 2%

ถึงกระนั้น รายงานระบุว่าไม่มีความจำเป็นเร่งด่วนที่จะดำเนินการติดตามทันทีหลังการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน แหล่งข่าวกล่าวว่า "หลายคน" ในธนาคารนิยมแนวทางที่ระมัดระวังมากขึ้นในเดือนตุลาคม โดยรอหลักฐานเพิ่มเติมว่าการขึ้นดอกเบี้ยก่อนหน้านี้ส่งผลต่อเศรษฐกิจอย่างไร

การกำหนดราคาในตลาดก็ชี้ไปในทางเดียวกัน โอกาสที่ไม่มีการเปลี่ยนแปลงในเดือนตุลาคมอยู่ที่ประมาณ 86% ซึ่งเป็นตัวเลขที่ดูสมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากการเคลื่อนไหวของธนาคารในเดือนกันยายน

สิ่งที่ตามมาคือประเด็นใหญ่กว่า

ในขณะนี้ ตลาดให้ความน่าจะเป็นประมาณ 64% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งภายในเดือนธันวาคม และข้อความที่ชัดเจนว่าเงินเฟ้อพื้นฐานถึง 2% แล้วจะยิ่งตอกย้ำการประเมินนั้น

ที่สำคัญกว่านั้น สัญญาณดังกล่าวจะสอดคล้องกับเส้นทางการคุมเข้มที่ค่อยเป็นค่อยไปจนถึงขณะนี้ การขึ้นดอกเบี้ยเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายนและอีกครั้งในเดือนกันยายน แสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ยังคงอยู่ในโหมดการปรับนโยบายให้เป็นปกติ ขณะที่หลีกเลี่ยงขั้นตอนที่รุนแรงเกินไป – อย่างน้อยก็ในตอนนี้

เมื่อมองในมุมนี้ รายงานกำหนดให้การประชุมเดือนตุลาคมเป็นการเตรียมการเพิ่มเติมสำหรับการคุมเข้มเพิ่มเติม

หากธนาคารกลางสามารถอธิบายเงินเฟ้อพื้นฐานว่าอยู่ที่ประมาณ 2% ได้ง่ายขึ้น การอภิปรายควรค่อยๆ เปลี่ยนไปที่ว่าอัตราดอกเบี้ยควรปรับขึ้นเร็วเพียงใดจากจุดนี้ แทนที่จะต้องปรับนโยบายให้เป็นปกติเพิ่มเติมหรือไม่