การไหลออก 9 พันล้านดอลลาร์ของสเตเบิลคอยน์ของ Binance ทำให้เชื้อเพลิงสำหรับการพุ่งขึ้นของ Bitcoin ลดลง

สต็อกสเตเบิลคอยน์ของ Binance ลดลงเหลือ 41.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดในรอบหนึ่งปี หลังจากมีการไหลออก 6.3 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนเมษายน แนวโน้มดังกล่าวเป็นวงกว้าง ทำให้การปรับตัวขึ้นของคริปโตเคอร์เรนซีขาดเงินทุนใหม่ที่จำเป็นเพื่อผลักดันให้สูงขึ้น

การลดลงของราคาอย่างเต็มรูปแบบยังไม่เกิดขึ้น Bitcoin ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 83,350 ดอลลาร์ ซึ่งต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนกันยายนประมาณ 4% แต่สภาพคล่องที่มีอยู่เพื่อผลักดันให้สูงขึ้นไปอีกกำลังลดลงอย่างต่อเนื่อง

สแต็คเงินสดของ Binance หดตัวลงเท่าใด?

ตัวเลขจาก CryptoQuant ซึ่งส่งต่อโดยนักวิเคราะห์ Darkfost แสดงให้เห็นว่ายอดคงเหลือสเตเบิลคอยน์ ERC-20 ของ Binance ทำจุดสูงสุดที่ประมาณ 51 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายน 2025

เงินประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ได้ไหลออกไปนับตั้งแต่นั้น ส่งผลให้ระดับสำรองลดลงกลับไปสู่ระดับที่เคยเป็นในต้นเดือนตุลาคม 2025

การดีดตัวในฤดูใบไม้ผลิผลักดันยอดคงเหลือไปที่ประมาณ 48 พันล้านดอลลาร์ในต้นเดือนพฤษภาคม การฟื้นตัวนั้นถูกทำลายจนหมดสิ้น โดยมี 6.3 พันล้านดอลลาร์ไหลออกไปตั้งแต่เดือนเมษายน

การเปลี่ยนแปลง 90 วันของมูลค่าตลาดสเตเบิลคอยน์ของ Binance ยังคงเป็นลบตลอดฤดูร้อน และปัจจุบันอยู่ที่ -4.7%

นี่เป็นการลดลงที่เบากว่าที่เห็นในเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม ในตอนนั้น ตัวชี้วัด 90 วันลดลงต่ำกว่า -15% ขณะที่ BTC ลดลงจากประมาณ 95,000 ดอลลาร์ลงมาสู่ช่วงกลาง 60,000 ดอลลาร์

การกระจุกตัวของสำรองช่วยขยายผลกระทบ Binance ยังคงควบคุมมากกว่า 70% ของสเตเบิลคอยน์ทั้งหมดที่ถืออยู่บนกระดานเทรด

การไหลออกจำกัดอยู่เฉพาะ Binance หรือไม่?

ไม่ใช่ ตามที่ Darkfost กล่าว ตั้งแต่เดือนเมษายน Coinbase Advanced มีการไหลออก 2.5 พันล้านดอลลาร์ OKX 2.4 พันล้านดอลลาร์ และ Bybit 2.3 พันล้านดอลลาร์

กระดานเทรดทั้งสี่แห่งรวมกันสูญเสียไปประมาณ 13.5 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากนี่ติดตามเฉพาะโทเค็น ERC-20 การไหลออกที่แท้จริงอาจมากกว่านี้

อุปทานโดยรวมให้ความผ่อนคลายเพียงเล็กน้อย Tether ลอยตัวอยู่ที่ประมาณ 183 พันล้านดอลลาร์ตั้งแต่เดือนเมษายน ในทางกลับกัน USD Coin หดตัวจาก 78 พันล้านดอลลาร์เหลือ 72 พันล้านดอลลาร์ ตามข้อมูลของ CoinGecko

สิ่งนี้สะท้อนถึงสภาพคล่องตึงตัวที่คล้ายคลึงกันซึ่งถูกระบุในการลดลงก่อนหน้าของสเตเบิลคอยน์สำรองบนกระดานเทรด

เหตุใดการปรับตัวขึ้นของ Bitcoin จึงมักจะจางหายไป?

ความแตกต่างที่ชัดเจนปรากฏขึ้น BTC เพิ่มขึ้นมากกว่า 30% จากจุดต่ำสุดในเดือนสิงหาคมเป็น 86,597 ดอลลาร์ในวันที่ 22 กันยายน แต่ยอดคงเหลือสเตเบิลคอยน์ของ Binance ยังคงหดตัว

นั่นหมายความว่าราคาเพิ่มขึ้นโดยไม่มีเงินสดใหม่เข้าสู่กระดานเทรด การเคลื่อนไหวที่อาศัยผู้ถือเดิมและเลเวอเรจอาจเปราะบาง

ความเปราะบางนั้นปรากฏชัดแล้ว BTC ลดลงประมาณ 4% และ ETH ลดลงประมาณ 11% จากจุดสูงสุดในวันที่ 22 กันยายนที่ 2,775 ดอลลาร์

กิจกรรมก็บางลงเช่นกัน ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของ Bitcoin ลดลง 27% จาก 38.6 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายนเป็น 28.2 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบันในเดือนตุลาคม

สถานะอนุพันธ์ก็ไม่ได้เอียงอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน อัตราการระดมทุนของ BTC perpetuals บน Binance และ Bybit อยู่ที่เส้นฐานเป็นกลาง 0.01%

อะไรที่อาจดึงดูดผู้ซื้อกลับมาที่แพลตฟอร์มกระดานเทรด?

Darkfost นำเสนอสองทฤษฎี หนึ่งคือกระดานเทรดกำลังลดการถือสเตเบิลคอยน์ตามความต้องการที่อ่อนแอ เนื่องจากนักลงทุนหลีกเลี่ยงสถานะคริปโตใหม่

อีกทฤษฎีคือผู้ถือได้ย้ายเงินทุนไปยังแพลตฟอร์มที่สร้างผลตอบแทนขณะรอโอกาสที่ดีกว่า

การตีความทั้งสองชี้ไปที่ผลลัพธ์เดียวกัน หากไม่มีสเตเบิลคอยน์ใหม่บนกระดานเทรด ผู้ซื้อขาดกระสุนเพื่อยึดติดกับการทะลุแนว

แรงกดดันนี้เพิ่มเข้าไปในรายการปัจจัยเสี่ยงสำหรับ Bitcoin ในเดือนตุลาคม ซึ่งทำให้ sentiment แย่ลงอยู่แล้ว

ตัวชี้วัดที่ต้องติดตามคือการกลับมาของการเปลี่ยนแปลง 90 วันของ Binance สู่เหนือศูนย์ จนกว่าจะเกิดเหตุการณ์นั้น การปรับตัวขึ้นอาจจะอาศัยการปรับตำแหน่งมากกว่าเงินใหม่

โดยกว้างขึ้น การไหลออกแสดงให้เห็นว่าการค้นพบราคาคริปโตยังคงพึ่งพาแพลตฟอร์มรวมศูนย์เพียงไม่กี่แห่งมากเพียงใด กองเงินสดที่หดตัวของ Binance นั้นรู้สึกได้ในทุกที่