GDP จีนทำได้ดีกว่าที่คาดการณ์ในไตรมาส 3; ยอดค้าปลีกเพิ่มขึ้นเร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม

ความประหลาดใจในเชิงบวกที่กว้างแต่เล็กน้อยนี้กำลังสนับสนุนค่าเงินดอลลาร์ออสเตรเลียและดอลลาร์นิวซีแลนด์ รวมถึงความอยากรับความเสี่ยงทั่วเอเชีย แม้การลงทุนที่อ่อนแอยังยับยั้งการผ่อนคลาย ในตลาดน้ำมัน แนวโน้มความต้องการได้รับความช่วยเหลือเล็กน้อยจากผลผลิตจากโรงงานที่แข็งแกร่งขึ้นและการใช้จ่ายปลีกในผู้ซื้อน้ำมันดิบรายใหญ่ที่สุดของโลก ในขณะที่ความเสี่ยงด้านอุปทานสูงอยู่แล้วเนื่องจากสงครามอิหร่าน สำหรับโลหะอุตสาหกรรมและสินแร่เหล็ก สัญญาณผสมกัน: กิจกรรมการผลิตที่ดีขึ้นเป็นปัจจัยบวก ขณะที่การลดลง 20.6% ในการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ทำหน้าที่เป็นน้ำหนักที่ชัดเจนต่อความต้องการในการก่อสร้าง ด้วยโอกาสของมาตรการกระตุ้นครั้งใหญ่ที่ตอนนี้ดูต่ำลง หุ้นจีนซึ่งต้องพึ่งการสนับสนุนจากรัฐบาลอยู่แล้ว อาจเห็นการเพิ่มขึ้นถูกจำกัด และความคาดหวังลดลงสำหรับการลดอัตราดอกเบี้ยในการตัดสินใจ LPR วันอังคาร

ด้วยผู้ผลิตและผู้ส่งออก เศรษฐกิจจีนกลับมาอยู่ในกรอบเป้าหมายของรัฐบาล ซึ่งทำให้เจ้าหน้าที่มีพื้นที่ในการระงับมาตรการกระตุ้นครั้งใหญ่ที่ผู้บริโภคที่กำลังลำบากและภาคอสังหาริมทรัพย์ที่เสียหายยังต้องการ

สรุป:

• GDP ไตรมาสที่ 3 เทียบกับปีก่อน: 4.5% เทียบกับที่คาดการณ์ 4.4% และก่อนหน้านี้ 4.3%
• GDP ไตรมาสที่ 3 เทียบกับไตรมาสก่อน: 1.2% เทียบกับที่คาดการณ์ 1.1% และก่อนหน้านี้ 0.9%
• ยอดค้าปลีกเดือนกันยายน เทียบกับปีก่อน: 1.1% เทียบกับที่คาดการณ์ 0.5% และ 0.4% ในเดือนสิงหาคม
• ผลผลิตอุตสาหกรรมเดือนกันยายน เทียบกับปีก่อน: 5.5% เทียบกับที่คาดการณ์ 5.4% และ 5.2% ในเดือนสิงหาคม
• การลงทุนในสินทรัพย์ถาวร ปีถึงปัจจุบัน เทียบกับปีก่อน: -7.2% เทียบกับที่คาดการณ์ -7.3% และก่อนหน้านี้ -7.2%
• เศรษฐกิจขยายตัว 4.6% ในช่วงมกราคม-กันยายน โดยการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ลดลง 20.6% และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานลดลง 4.2%
• ข้อมูลที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดช่วยลดความจำเป็นสำหรับการกระตุ้นในวงกว้าง การตัดสินใจ LPR จะมีในวันอังคาร

ในไตรมาสที่สาม เศรษฐกิจจีนทำได้ดีกว่าที่คาดการณ์ โดยการเติบโต GDP เทียบกับปีก่อนที่ 4.5% ซึ่งเป็นผลที่อยู่ที่ขอบล่างของเป้าหมายประจำปีของปักกิ่ง และลดแรงกดดันสำหรับการกระตุ้นที่แข็งแกร่งขึ้น

เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแห่งชาติเมื่อวันจันทร์ ตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าที่คาดการณ์ 4.4% โดยนักเศรษฐศาสตร์ที่ถูกสำรวจโดยรอยเตอร์ และเพิ่มขึ้นจาก 4.3% ของไตรมาสที่สอง ซึ่งเป็นการเติบโตที่ช้าที่สุดในกว่าสามปี การเติบโตแบบไตรมาสต่อไตรมาสอยู่ที่ 1.2% สูงกว่าที่คาดการณ์ 1.1% และดีกว่า 0.9% ในช่วงก่อนหน้า สำหรับเก้าเดือนแรกโดยรวม เศรษฐกิจเติบโต 4.6% ทำให้อยู่ในช่วงเป้าหมายของรัฐบาลที่ 4.5%-5.0%

ตัวเลขกิจกรรมเดือนกันยายนก็แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์เล็กน้อย ผลผลิตอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 5.5% จากปีก่อน ซึ่งเป็นอัตราเร็วที่สุดในรอบหกเดือนและเพิ่มขึ้นจาก 5.2% ของเดือนสิงหาคม โดยได้รับความช่วยเหลือจากการส่งออกสินค้าเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ AI ที่แข็งแกร่ง ยอดค้าปลีกเพิ่มขึ้น 1.1% —มากกว่าสองเท่าของ 0.4% ที่เห็นในเดือนสิงหาคมและเป็นการเพิ่มที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม—และก็เกินความคาดหมาย

การลงทุนยังคงเป็นจุดอ่อน การลงทุนในสินทรัพย์ถาวรลดลง 7.2% ในช่วงมกราคม-กันยายน ไม่เปลี่ยนแปลงจากอัตราในแปดเดือนแรก และรุนแรงน้อยกว่าเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการหดตัว 7.3% ที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ ในช่วงเวลาเดียวกัน การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ลดลง 20.6% ขณะที่การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานลดลง 4.2% แม้หลังนโยบายหลายอย่างที่มุ่งฟื้นฟูมัน

ปักกิ่งได้นำมาตรการเพื่อขยายความช่วยเหลือสำหรับผู้ซื้อบ้าน จัดส่งสินเชื่อต้นทุนต่ำไปสู่โครงสร้างพื้นฐานและเทคโนโลยี และนำโควต้ากองหนี้สินของรัฐบาลที่ไม่ได้ใช้มูลค่า 550 พันล้านหยวนมาใช้เพื่อผ่อนคลายการเงินของรัฐบาลท้องถิ่น นอกจากนี้ได้ขยายการอุดหนุนดอกเบี้ยเงินกู้สำหรับบริษัทเอกชนขนาดเล็กและผู้บริโภค และใช้เครื่องนโยบายการเงินมูลค่า 800 พันล้านหยวนสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน การเผยแพร่เมื่อวันจันทร์ก่อนหน้านี้บ่งชี้ว่าราคาบ้านใหม่ในเดือนกันยายนลดลงในอัตราที่อ่อนลงเล็กน้อยกว่าเมื่อก่อน แม้ยังลดลงอยู่

ตัวเลขเหล่านี้เน้นภาพของเศรษฐกิจสองเส้นทาง ซึ่งคลื่นเทคโนโลยีทั่วโลกขับเคลื่อนผลผลิตของโรงงานและการส่งออก ชดเชยการบริโภคที่อ่อน การลงทุนเอกชน และตลาดอสังหาริมทรัพย์ การพึ่งพาการส่งออกมากเช่นนั้นนำมาซึ่งความเปราะบางของตัวเอง ในเดือนกันยายน ดุลการค้าจีนขยายมากกว่าที่คาดการณ์และดูเหมือนว่าจะทะลุสถิติปีก่อนที่ 1.2 ล้านล้านดอลลาร์ เพิ่มความตึงเครียดกับคู่ค้าเช่นสหภาพยุโรปซึ่งได้บรรลุการจัดการกับปักกิ่งเพื่อจำกัดการส่งออกยานพาหนะไฮบริดของจีน

เมื่อการเติบโตกลับมาอยู่ในกรอบเป้าหมายแล้ว ข้อโต้แหวสำหรับการกระตุ้นในวงกว้างเสียแรงและเจ้าหน้าที่ดูสบายใจในการดำเนินตามมาตรการเป้าหมาย ตัวบ่งชี้ถัดไปของทิศทางนโยบายของปักกิ่งคือการตัดสินใจ LPR ในวันอังคาร