BofA: ทองคำเผชิญการต่อสู้ที่ยากลำบากเหนือระดับ $4,000 ขณะที่ความขัดแย้งอิหร่านกระตุ้นเงินเฟ้อจากน้ำมัน

ความขัดแย้งอิหร่านกำลังกดดันทองคำผ่านช่องทางน้ำมัน: ราคาน้ำมันดิบที่พุ่งขึ้นกระตุ้นความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ ทำให้ Federal Reserve ยังคงอยู่บนเส้นทางการคุมเข้ม และหนุนดอลลาร์ — ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยที่ถ่วงโลหะที่ไม่มีผลตอบแทน ดังนั้น น้ำมันจึงกลายเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องจับตาสำหรับทองคำ โดยการลดความกังวลด้านอุปทานในตะวันออกกลางน่าจะเป็นประโยชน์ต่อโลหะชนิดนี้มากกว่าการยกระดับความขัดแย้งเพิ่มเติม เมื่อพิจารณาจากการซื้อทางกายภาพที่อ่อนแอ และความเป็นไปได้ที่ผู้ถือ ETF จะขายหากราคาปรับตัวลง ความเสี่ยงด้านขาลงอาจทวีความรุนแรงขึ้นหากระดับ $4,000 ยืนไม่อยู่ ข้อมูล CPI และ PPI ของสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้ รวมถึงความเห็นจาก Warsh ประธาน Fed จะเป็นบททดสอบที่ใกล้ตัวที่สุด และตัวเลขที่ร้อนแรงเกินคาดน่าจะเพิ่มแรงกดดันต่อทองคำ

---

เมื่อวานนี้:

• ทองคำขยับขึ้นในเอเชียจากวาทกรรมการพักรบด้านพลังงาน ซึ่งดูเหมือนแนวรับที่สั่นคลอนอย่างยิ่ง
• แนวคิดการเทรดสวิงฟิวเจอร์สทองคำ: จุดเข้าซื้อสี่จุดและเป้าหมายด้านขาขึ้นสี่จุด
• ชาร์ตประจำวัน: ราคาทองคำจับตาการทะลุ $4,200 แต่ผู้ซื้อยังเผชิญอุปสรรคสำคัญสองประการ
• ทองคำดีดตัวกลับจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ผ่อนคลายลงและชะงัก: จับตา CPI สหรัฐฯ เป็นปัจจัยเร่งสำคัญตัวถัดไป

---

BofA ยังคงยึดมั่นในมุมมองเชิงบวกในระยะยาวต่อทองคำ แต่ในตอนนี้สงครามอิหร่านกำลังเป็นผลเสียต่อโลหะชนิดนี้ ไม่ใช่ผลดี เนื่องจากทำให้น้ำมัน เงินเฟ้อ และ Fed สอดคล้องไปในทิศทางที่ผิดพร้อมกัน

สรุป:

• Bank of America คาดว่าทองคำจะเฉลี่ยที่ $4,000 ต่อออนซ์ในไตรมาส 4 และมองว่าราคาจะไม่สามารถยืนเหนือระดับดังกล่าวได้ในช่วงสามเดือนข้างหน้า
• ธนาคารคาดการณ์ค่าเฉลี่ยประมาณ $4,800 ในปี 2027 โดยคงมุมมองเชิงบวกในระยะยาวไว้
• BofA ระบุว่าอุปสงค์ทางกายภาพยังคงอ่อนแอ และเครื่องมือติดตามของธนาคารบ่งชี้ว่าการซื้อทองคำรวมของธนาคารกลาง จีน และอินเดียต่ำกว่าระดับปีก่อน
• กระแสเงินเข้าสู่ ETF เป็นบวกมาเป็นเวลาสองเดือนแล้ว แต่ธนาคารเตือนว่าราคาที่ลดลงอาจทำให้เกิดการเทขายและเพิ่มแรงกดดันด้านการขาย
• BofA ชี้ว่าธนาคารกลางอาจกลับมาขายทองคำอีกครั้งเมื่อความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้น
• ตามความเห็นของธนาคาร การเกิดจุดต่ำสุดน่าจะต้องอาศัยเงินเฟ้อและความกังวลเกี่ยวกับสงครามอิหร่านที่ผ่อนคลายลง การหยุดการแข็งค่าของดอลลาร์ และการยุติการคุมเข้มของ Fed

Bank of America แสดงความระมัดระวังต่อทองคำในระยะสั้น โดยให้เหตุผลว่าอุปสงค์ทางกายภาพที่อ่อนแอและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เกี่ยวข้องกับสงครามอิหร่านน่าจะทำให้ราคาไม่สามารถยืนเหนือ $4,000 ต่อออนซ์ได้ในช่วงสามเดือนข้างหน้า

ในรายงานโลหะมีค่าที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์ของ BofA ระบุว่าพวกเขาคาดว่าทองคำจะมีค่าเฉลี่ย $4,000 ต่อออนซ์ในไตรมาส 4 ก่อนจะไต่ขึ้นสู่ค่าเฉลี่ยใกล้ $4,800 ในปี 2027 ธนาคารระบุว่าอุปสรรคในระยะสั้นจะยังคงมีอยู่จนกว่าความเสี่ยงจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความขัดแย้งอิหร่านจะบรรเทาลง

อุปสงค์เพื่อการลงทุนพิสูจน์ให้เห็นว่ามีความยืดหยุ่นมากกว่าการซื้อทางกายภาพ กองทุน ETF ที่หนุนด้วยทองคำมีกระแสเงินเข้าเป็นบวกในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา แม้จะมีเงินเฟ้อที่ดำเนินอยู่ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่อยู่ในระดับสูง และดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นก็ตาม อย่างไรก็ตาม BofA เตือนว่ากระแสเงินเข้าสู่ ETF เพียงอย่างเดียวไม่สามารถค้ำจุนตลาดได้เพียงลำพัง และอาจเปลี่ยนเป็นลบได้ เนื่องจากการปรับตัวลงของราคาอีกครั้งอาจทำให้ผู้ลงทุนเทขายการถือครองและขยายแรงกดดันด้านการขาย

เครื่องมือติดตามของธนาคารแสดงให้เห็นว่าการซื้อทองคำรวมของธนาคารกลาง จีน และอินเดียยังคงต่ำกว่าระดับปีก่อน BofA ระบุว่าตลาดทางกายภาพยังคงอ่อนแอ โดยชี้ไปที่เสียงตอบรับจากการประชุม London Bullion Market Association เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารยังเตือนว่าธนาคารกลางอาจกลับมาขายอีกครั้งเมื่อความขัดแย้งในตะวันออกกลางทวีความรุนแรงขึ้นอีกครั้ง การถือครองของทางการลดลงไปบ้าง ซึ่งธนาคารกล่าวว่าไม่น่าแปลกใจ เนื่องจากประมาณ 90% ของมูลค่าที่เพิ่มขึ้นเมื่อเร็ว ๆ นี้มาจากการปรับขึ้นของราคา มากกว่าจะมาจากการซื้อใหม่

BofA กล่าวว่าทองคำมีแนวโน้มจะพบจุดต่ำสุดก็ต่อเมื่อเงินเฟ้อและความกังวลเกี่ยวกับสงครามอิหร่านคลี่คลายลง ดอลลาร์หยุดแข็งค่า และ Federal Reserve สิ้นสุดวงจรการคุมเข้ม การเปลี่ยนไปสู่ท่าทีผ่อนคลายของ Fed จะเป็นปัจจัยหนุนที่สำคัญที่สุดสำหรับการฟื้นตัว แม้ว่าความกังวลที่กลับมาใหม่เกี่ยวกับการลดค่าเงินอาจจุดประกายโมเมนตัมขาขึ้นได้เช่นกัน

ทองคำร่วงลงเมื่อวันจันทร์ หลังจากแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ ถูกกดดันจากดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นและราคาน้ำมันที่สูงขึ้น นักวิเคราะห์รายหนึ่งกล่าวว่าการรวมกันนี้ตอกย้ำความกังวลว่าเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานอย่างต่อเนื่องอาจทำให้ Fed ยังคงเดินหน้าบนเส้นทางคุมเข้มต่อไป

ตลาดจะจับตาดัชนีราคาผู้บริโภคสหรัฐฯ ในวันพุธและดัชนีราคาผู้ผลิตสหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดีของสัปดาห์นี้ รวมถึงความเห็นจาก Warsh ประธาน Fed เพื่อหาสัญญาณเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย ข้อมูลเงินเฟ้อที่ร้อนแรงกว่าคาดจะหนุนมุมมองของ BofA ที่ว่าการเคลื่อนตัวขึ้นครั้งต่อไปของทองคำต้องรอจนกว่า Fed จะส่งสัญญาณว่าการคุมเข้มสิ้นสุดลงแล้ว