ตลาดพันธบัตรอาจจุดชนวนการเทขาย $110B หากอัตราผลตอบแทนอายุ 20 ปีแตะ 6%

ภาวะขาลงครั้งต่อไปบน Wall Street อาจมีต้นตอมาจากพันธบัตร นักกลยุทธ์ Harley Bassman เตือนว่า การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 20 ปีเพิ่มขึ้นถึง 6% อาจทำให้กฎการซื้อขายเริ่มทำงาน ส่งผลให้เกิดแรงกดดันการขายเทียบเท่าการเทขายพันธบัตรมูลค่า $110 พันล้าน

หุ้นและ Bitcoin อาจได้รับผลกระทบ เมื่อนักลงทุนโยกย้ายไปยังตราสารหนี้รัฐบาลที่ปลอดภัยกว่า

ทำไมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ 6% ถึงอันตรายนัก?

อัตราผลตอบแทนอายุ 20 ปีอยู่ที่ประมาณ 5.68% ในรายงานฉบับวันที่ October 13, 2026 ของ Bassman ซึ่งต่ำกว่าเกณฑ์ของเขาเพียง 0.32 จุดเปอร์เซ็นต์

ประเด็นนี้เกี่ยวข้องกับฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลมูลค่าประมาณ $200 พันล้าน สัญญาเหล่านี้เปิดโอกาสให้ผู้ขายเลือกได้ว่าจะส่งมอบพันธบัตรใด เมื่ออัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น พันธบัตรอายุยาวอาจกลายเป็นตัวเลือกที่ถูกที่สุด อีกทั้งพันธบัตรเหล่านี้ยังมีมูลค่าลดลงมากกว่าเมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น

ผู้จัดการที่พยายามจัดการความเสี่ยงอาจขายหรือป้องกันความเสี่ยงด้วยพันธบัตรมากขึ้น ซึ่งจะกดดันให้ราคาลดลงและอัตราผลตอบแทนสูงขึ้น

Bassman ประมาณการว่า:

“การเปลี่ยนการส่งมอบเช่นนี้จะเทียบเท่ากับการที่กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประมูลพันธบัตรอายุ 20 ปีวงเงิน $110 พันล้านตลอดระยะเวลาสี่เดือน”

ตัวเลขดังกล่าวแสดงถึงแรงกดดันต่อตลาดที่อาจเกิดขึ้น ไม่ใช่ยอดขายที่ได้รับการยืนยัน

ผู้เชี่ยวชาญด้านพันธบัตรเตือนถึงภาวะช็อกจากการเทขายมูลค่า $110 พันล้าน หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลแตะ 6%

นักกลยุทธ์พันธบัตรมากประสบการณ์ Harley Bassman เตือนถึง “สถานการณ์ฝันร้าย” ในพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ

หากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 20 ปีสูงกว่า 6% การป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับฟิวเจอร์สอาจจุดชนวนแรงกดดันการขายเทียบเท่า…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) October 13, 2026

ตลาดหุ้นจะเป็นรายต่อไปหรือไม่?

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูงขึ้นทำให้นักลงทุนได้รับรายได้จากหนี้รัฐบาลมากขึ้น และทำให้การกู้ยืมของบริษัทต่างๆ แพงขึ้น ปัจจัยทั้งสองอาจถ่วงหุ้น โดยเฉพาะหุ้นเทคโนโลยีที่มีราคาแพง

ผลสำรวจของ Bank of America ชี้ให้เห็นอีกระดับหนึ่ง: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีที่ 5.9% จะทำให้ผู้จัดการต้องการพันธบัตรมากกว่าหุ้น เมื่อวันอังคาร อัตรานี้อยู่ที่ 5.22%

สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับ Bitcoin?

Bitcoin ซื้อขายอยู่ใกล้ระดับ $83,014 เมื่อวันอังคาร อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นอาจดึงนักลงทุนออกจากสินทรัพย์เสี่ยง สร้างแรงกดดันต่อคริปโทเคอร์เรนซี Bitunix ได้เชื่อมโยงความอ่อนแอล่าสุดของคริปโทเคอร์เรนซีเข้ากับต้นทุนการกู้ยืมของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นแล้ว

ไม่ว่าเกณฑ์ใดก็ไม่รับประกันว่าจะเกิดภาวะตลาดพังทลาย อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนอาจส่งผลกระทบต่อทั้งสองตลาดก่อนที่จะถึงระดับเหล่านั้น

Bassman มองเห็นปัญหาที่ลึกกว่านั้นในการขาดดุลทางการคลังของ Washington ที่ 6.2%:

“…เรามีปัญหาของ ‘ความไว้วางใจ’ ไม่ใช่อัตราเงินเฟ้อ”