เจ้าหน้าที่ Fed สามคนย้ำศึกเงินเฟ้อยังไม่จบ; วิลเลียมส์ชี้ไม่ขึ้นดอกเบี้ยในปี 2027

การประชุมเดือนตุลาคมถูกมองข้ามไปเป็นส่วนใหญ่แล้ว ดังนั้นเจ้าหน้าที่สามคนที่ออกมาพูดเมื่อวันอังคารจึงหันความสนใจไปที่เดือนธันวาคมซึ่งน่าจะเป็นการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป ถ้อยแถลงของวิลเลียมส์เกี่ยวกับปี 2027 จำกัดขอบเขตที่ตลาดจะเพิ่มคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยสูงสุดได้ ซึ่งควรจำกัดการปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะยาวและดอลลาร์ เว้นแต่ข้อมูลจะเปลี่ยนไป คำเตือนของบาร์คินที่ว่าราคาช็อกยังคงเกิดขึ้นเป็นกระสุนให้สายเหยี่ยวหากเงินเฟ้อยังเหนียวแน่น น้ำมันดิบคือปัจจัยชี้ขาด การคาดการณ์ที่ค่อนข้างมองโลกในแง่ดีของวิลเลียมส์อาศัยสมมติฐานที่ว่าราคาพลังงานจะไม่ผลักดันเงินเฟ้อในปีหน้า การดีดตัวขึ้นของน้ำมันครั้งใหม่ เช่น ที่เกิดจากการโจมตีของกลุ่มฮูตีที่เข้มข้นขึ้นต่อแหล่งน้ำมันซาอุดีอาระเบีย จะขัดแย้งกับสถานการณ์ดังกล่าวและหนุนข้อโต้แย้งให้มีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม ในขณะนี้ น้ำมันเป็นปัจจัยโดยตรงต่อวิธีที่เส้นทางนโยบายของ Fed ถูกกำหนดราคา

---

เจ้าหน้าที่ Federal Reserve สามคนเห็นพ้องว่าสงครามกับเงินเฟ้อยังไม่จบ ความไม่แน่นอนสำคัญคือแรงช็อกในปัจจุบันจะจางหายไปเองหรือจะบีบให้ต้องคุมเข้มนโยบายต่อไปจนถึงปี 2027

• ทอม บาร์คิน ประธาน Richmond Fed กล่าวว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ยังคงเป็นสิ่งที่ไปถึงได้ แรงกดดันด้านราคายังคงอยู่ และ Fed ควรตอบสนอง เขายังกล่าวอีกว่าการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์กำลังส่งผลต่อเงินเฟ้อ
• จอห์น วิลเลียมส์ ประธาน New York Fed กล่าวว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอาจเหมาะสมในปี 2026 แต่ขณะนี้ยังไม่เห็นเหตุผลที่จะปรับขึ้นเพิ่มในปี 2027
• วิลเลียมส์คาดว่าเงินเฟ้อจะอยู่ใกล้ 2% ตลอดทั้งปี 2027 และยืนยันว่าเศรษฐกิจไม่ได้ร้อนแรงเกินไป โดยระบุว่าแรงกดดันระยะสั้นมาจากต้นทุนพลังงานและการลงทุนด้านเทคโนโลยี
• ซูซาน คอลลินส์ ประธาน Boston Fed คาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมภายในสิ้นปี และเชื่อว่ารายจ่ายด้านพลังงานจะทำให้เงินเฟ้ออยู่สูงกว่าเป้าหมายในระยะใกล้
• คอลลินส์ (มีถ้อยแถลงแนวเหยี่ยวสองครั้ง ดู ที่นี่ และ ที่นี่) กล่าวว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจอยู่ในระดับสูง และเธอกำลังจับตาดูว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกระจายเป็นวงกว้างเพียงใด
• ธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 3.75%-4.00% ในเดือนกันยายน การตัดสินใจครั้งต่อไปมีกำหนดในวันที่ 27-28 ตุลาคม

เมื่อวันอังคาร ผู้กำหนดนโยบาย Fed สามคนส่งสัญญาณว่าสงครามเงินเฟ้อยังคงดำเนินอยู่ สองคนสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในระยะใกล้ ขณะที่จอห์น วิลเลียมส์บอกเป็นนัยว่าวัฏจักรอาจจบลงด้วยการขึ้นครั้งนั้น

ทอม บาร์คิน ประธาน Richmond Fed กล่าวสุนทรพจน์ที่ Howard University ว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของ Fed เป็นสิ่งที่บรรลุได้ เขากล่าวเสริมว่าเงินเฟ้อคงอยู่อย่างชัดเจนและราคาช็อกยังคงเกิดขึ้นเรื่อย ๆ จึงสมเหตุสมผลที่ Fed จะดำเนินการ บาร์คินซึ่งไม่ใช่กรรมการผู้มีสิทธิออกเสียงในปีนี้ยังกล่าวด้วยว่าผู้กำหนดนโยบายสังเกตเห็นผลกระทบของการลงทุนด้าน AI ต่อเงินเฟ้อของสหรัฐฯ

วิลเลียมส์ รองประธานคณะกรรมการกำหนดอัตราดอกเบี้ยของ Fed กล่าวกับ Bloomberg News ว่ามุมมองของเขายังคงไม่เปลี่ยนแปลง นั่นคือการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งอาจมีความจำเป็นในปี 2026 ขณะนี้เขายังไม่เห็นความจำเป็นที่ Fed ต้องดำเนินการเพิ่มเติมในปี 2027 แต่ยอมรับว่ามุมมองอาจเปลี่ยนไป และผู้กำหนดนโยบายต้องติดตามข้อมูล วิลเลียมส์คาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในปีหน้า โดยเข้าใกล้ 2% ตลอดทั้งปี 2027 เมื่อผลกระทบจากภาษีศุลกากรหมดไปอย่างสิ้นเชิงและราคาพลังงานไม่เป็นปัจจัยเพิ่มเงินเฟ้ออีกต่อไป เขายอมรับว่าต้นทุนพลังงานที่สูงซึ่งเกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีกำลังเพิ่มแรงกดดันระยะสั้น แต่ยืนยันว่าเศรษฐกิจไม่ได้ร้อนแรงเกินไป

ซูซาน คอลลินส์ ประธาน Boston Fed มีท่าทีแนวเหยี่ยวมากขึ้น ในถ้อยแถลงที่เตรียมไว้ล่วงหน้า เธอกล่าวว่าเธอคาดว่า Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มอีกเล็กน้อยก่อนสิ้นปี และระบุว่าเงินเฟ้อสูงเป็นความเสี่ยงสำคัญและเป็นข้อกังวลหลักของ Fed เธอคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงสูงกว่าเป้าหมายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เนื่องจากราคาน้ำมันดีเซล น้ำมันเชื้อเพลิงเครื่องบิน และน้ำมันทำความร้อนที่สูงขึ้น ในการให้ความเห็นเพิ่มเติม คอลลินส์กล่าวว่าความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจอยู่ในระดับสูง และเธอกำลังติดตามว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกระจายเป็นวงกว้างเพียงใด

โดยรวมแล้ว ถ้อยแถลงเหล่านี้บ่งชี้ว่า Fed มีเอกภาพในแนวทางเฉพาะหน้าแต่แตกแยกในเรื่องธรรมชาติของความท้าทาย วิลเลียมส์มองว่าเงินเฟ้อเกิดจากแรงช็อกชั่วคราวที่ควรจะจางหายไป ขณะที่การยืนกรานของบาร์คินว่าแรงช็อกยังคงเกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง และการที่คอลลินส์ให้ความสำคัญกับวงกว้างของการขึ้นราคา บ่งชี้ถึงอันตรายที่เงินเฟ้อจะกลายเป็นสิ่งที่ฝังรากลึกกว่าเดิม

Fed ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิง 25 จุดพื้นฐานเป็น 3.75%-4.00% ในเดือนกันยายน ถ้อยแถลงของวิลเลียมส์ช่วงปลายเดือนนั้นทำให้ตลาดแทบจะตัดความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 27-28 ตุลาคมออกไป ทำให้เดือนธันวาคมเป็นตัวเลือกที่แข็งแกร่งกว่าสำหรับการเคลื่อนไหวครั้งต่อไป