กิจกรรมโรงงานและบริการของจีนต่างหดตัวเมื่อ Q4 เริ่มต้น

เมื่อตัวเลขดังกล่าวถูกเปิดเผยในวันเสาร์ เซสชั่นการซื้อขายในเอเชียวันจันทร์จะเป็นโอกาสแรกที่ตลาดจะมีปฏิกิริยาต่อความผิดหวังนี้ โดยปกติแล้วอุปสงค์ภาคโรงงานจีนที่อ่อนแอมักเป็นปัจจัยถ่วงโลหะอุตสาหกรรม เช่น ทองแดงและแร่เหล็ก รวมถึงสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อจีน เช่น หยวนและดอลลาร์ออสเตรเลีย หุ้นจีนอาจได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังเกี่ยวกับมาตรการนโยบายเพิ่มเติม สำหรับน้ำมัน สัญญาณอุปสงค์ที่อ่อนลงจากผู้นำเข้าน้ำมันดิบรายใหญ่มักจะกดดันราคาให้ลดลง แต่ในขณะนี้น่าจะถูกบดบังด้วยความกังวลด้านอุปทานในช่องแคบฮอร์มุซ ดัชนีย่อยราคาที่กำลังลดลงแต่ยังคงสูงก็ช่วยลดข้อโต้แย้งในการตีความการเปิดเผยข้อมูลนี้ว่ามีลักษณะเงินฝืด

---

ก่อนหน้านี้

• ICYMI: Morgan Stanley มองเห็น downside เพิ่มเติม 10%-15% สำหรับหุ้นจีนนอกชายฝั่งก่อนถึงจุดต่ำสุด

---

การขยายตัวภาคการผลิตของจีนนั้นสั้น เพียงแค่เดือนเดียว เนื่องจาก PMI เดือนตุลาคมทั้งหมดร่วงลงต่ำกว่า 50 ทำให้ความสนใจกลับมาที่แผนกระตุ้นของปักกิ่งอีกครั้ง

สรุป:

• PMI ภาคการผลิตอย่างเป็นทางการของจีนอยู่ที่ 49.3 ในเดือนตุลาคม ลดลงจาก 50.1 และต่ำกว่าค่ามัธยฐานคาดการณ์ที่ 49.9 ซึ่งกลับมาต่ำกว่าเกณฑ์ 50 ที่แบ่งเขตการเติบโตและการหดตัว
• การผลิตลดลงเหลือ 49.8 คำสั่งซื้อใหม่ลดลงเหลือ 49.4 และคำสั่งซื้อส่งออกใหม่ลดลงเหลือ 48.7 บริษัทขนาดใหญ่ยังคงอยู่ที่ 50.2 ในขณะที่วิสาหกิจขนาดกลางและขนาดย่อมอยู่ที่ 48.4 และ 47.5 ตามลำดับ
• PMI ที่ไม่ใช่ภาคการผลิตลดลงเหลือ 49.7 จาก 50.2 และดัชนีผลผลิตรวมลดลงเหลือ 49.7 จาก 50.7 โดยการเงินเป็นหมวดหมู่บริการหลักประเภทเดียวที่ลดลง
• NBS อ้างถึงปัจจัยตามฤดูกาล รวมถึงการถอยกลับของคำสั่งซื้อส่งออกหลังจากพุ่งขึ้นในเดือนกันยายน อุปสงค์ผู้บริโภคที่อ่อนลงหลังช่วงวันหยุด และอุปสงค์ที่ถูกเร่งมาก่อนวันชาติจีน
• ราคาปัจจัยการผลิตลดลงเหลือ 56.8 และราคาผลผลิตลดลงเหลือ 51.7 ซึ่งทั้งคู่ยังสูงกว่าระดับปีก่อน
• ปักกิ่งตั้งเป้าการเติบโต 4.5% ถึง 5% ในปีนี้ และส่งสัญญาณพร้อมเพิ่มมาตรการกระตุ้นหากเงื่อนไขแย่ลง

ภาคการผลิตของจีนกลับสู่ภาวะหดตัวในเดือนตุลาคม ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้ออย่างเป็นทางการลดลงเหลือ 49.3 จาก 50.1 ในเดือนกันยายน ข้อมูลที่เปิดเผยเมื่อวันเสาร์โดยสำนักงานสถิติแห่งชาติและสหพันธ์โลจิสติกส์และการจัดซื้อแห่งประเทศจีน ค่าที่อ่านได้ต่ำกว่าคาดการณ์ค่ามัธยฐานที่ 49.9 จากการสำรวจของ Bloomberg ในกลุ่มนักเศรษฐศาสตร์ และต่ำกว่าเกณฑ์ 50 ที่แบ่งการขยายตัวและการหดตัว ซึ่งกลับทิศทางการเติบโตที่เห็นในเดือนกันยายน

ความอ่อนแอในกิจกรรมโรงงานกระจายเป็นวงกว้าง ดัชนีย่อยการผลิตลดลง 1.9 จุดเหลือ 49.8 คำสั่งซื้อใหม่ลดลง 1.1 จุดเหลือ 49.4 และคำสั่งซื้อส่งออกใหม่ลดลงเหลือ 48.7 ทำให้ทั้งสามต่ำกว่า 50 ในเดือนเดียวกัน ผู้ผลิตขนาดใหญ่ยังคงอยู่ในการขยายตัวเล็กน้อยที่ 50.2 แต่บริษัทขนาดกลางและขนาดย่อมอยู่ที่ 48.4 และ 47.5 ตามลำดับ การผลิตเทคโนโลยีขั้นสูงและอุปกรณ์กลับตรงกันข้ามกับแนวโน้ม โดยมีค่าที่อ่านได้ที่ 51.3 และ 50.6

กิจกรรมนอกภาคการผลิตก็อ่อนแอลงเช่นกัน PMI ที่ไม่ใช่ภาคการผลิต ซึ่งครอบคลุมบริการและการก่อสร้าง ลดลงเหลือ 49.7 จาก 50.2 และดัชนีผลผลิตรวมลดลงเต็มหนึ่งจุดเหลือ 49.7 NBS ระบุว่าการเงินเป็นหมวดหมู่บริการหลักประเภทเดียวที่เห็นการลดลงของกิจกรรมทางธุรกิจ และการลดลงค่อนข้างรุนแรง การขนส่งทางน้ำ บริการไปรษณีย์ และบริการอินเทอร์เน็ตและซอฟต์แวร์ทั้งหมดยังคงสูงกว่า 55 กิจกรรมการก่อสร้างก็อ่อนแอเช่นกัน

Huo Lihui หัวหน้านักสถิติที่ศูนย์สำรวจอุตสาหกรรมบริการของ NBS ให้สาเหตุของการชะลอตัวของโรงงานส่วนใหญ่มาจากปัจจัยตามฤดูกาล ซึ่งรวมถึงการถอยกลับของคำสั่งซื้อต่างประเทศหลังจากเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในเดือนก่อนหน้า อุปสงค์ผู้บริโภคอ่อนแอลงหลังช่วงวันหยุด และการชะลอตัวตามฤดูกาลของวัตถุดิบพื้นฐาน สำนักงานยังอ้างถึงอุปสงค์ที่ถูกเร่งมาก่อนวันชาติจีนในช่วงต้นเดือนตุลาคมและความไม่แน่นอนในสภาพแวดล้อมระหว่างประเทศ

แรงกดดันด้านราคาลดลงแต่ยังคงสูง ดัชนีย่อยราคาจัดซื้อวัตถุดิบลดลง 4 จุดเหลือ 56.8 และเกณฑ์วัดราคาผลผลิตลดลง 2.3 จุดเหลือ 51.7 ทั้งคู่ยังคงสูงกว่าระดับจากหนึ่งปีก่อน ซึ่งบ่งชี้ว่าราคาอุตสาหกรรมยังคงค่อนข้างแข็งแกร่ง

ข้อมูลบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจสูญเสียแรงผลักดันเมื่อเริ่มต้นไตรมาสที่ 4 หลังจากฟื้นตัวปานกลางในไตรมาสที่ 3 ปักกิ่งพยายามรักษาการเติบโตประจำปีให้อยู่ในกรอบเป้าหมาย 4.5% ถึง 5% ผู้กำหนดนโยบายได้กล่าวว่าพวกเขาพร้อมที่จะเพิ่มมาตรการกระตุ้นหากเงื่อนไขแย่ลง และตัวเลขเดือนตุลาคมมีแนวโน้มที่จะเพิ่มความสนใจของตลาดว่ามาตรการเพิ่มเติมจะมาถึงก่อนสิ้นปีหรือไม่