EUR/CHF ดีดตัวขึ้น แต่ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนระหว่างฝรั่งเศส-เยอรมนีทำให้ความเสี่ยงของยูโรยังคงอยู่

สัปดาห์นี้ยูโรมีความผ่อนคลายเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส แต่ฉันยังไม่เชื่อมั่นเต็มที่ว่าอันตรายผ่านไปแล้ว

EUR/CHF ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันในช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว ร่วงลงต่ำกว่า 0.9300 และบันทึกราคาปิดรายวันที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์การซื้อขายใหม่ คู่เงินได้ดีดตัวขึ้นจากบริเวณแนวรับทางเทคนิคที่สำคัญใกล้ 0.9300 โดยค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วันและแนวรับแนวโน้มจากจุดต่ำสุดในเดือนมีนาคมและพฤษภาคมมอบการป้องกันเพิ่มเติมแก่ผู้ซื้อ

คำถามทันทีคือ ผู้ซื้อจะสามารถต่อยอดจากการฟื้นตัวนี้ได้หรือไม่ หรือว่านี่เป็นเพียงการหยุดพักชั่วคราว

สำหรับตอนนี้ กลุ่มแนวรับในโซน 0.9300 ยังคงเป็นเกณฑ์สำคัญ หากเกิดการทะลุลงอย่างเด็ดขาด จุดถัดไปคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันแถว 0.9236 ก่อนที่จะเปิดทางให้เคลื่อนไปสู่ 0.9200 ได้

อันตรายหลักสำหรับคู่เงินคืออะไร? ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศส-เยอรมนียังคงอยู่ในระดับสูงประมาณ 141 bps ไม่ไกลจากจุดสูงสุดล่าสุดใกล้ 150 bps

ส่วนต่างที่กว้างขึ้นหมายความว่านักลงทุนยังคงต้องการส่วนต่างพรีเมียมจำนวนมากสำหรับพันธบัตรฝรั่งเศส ในขณะที่ความกังวลเกี่ยวกับการเงินสาธารณะบดบังความเชื่อมั่น และยิ่งสิ่งนี้คงอยู่นานเท่าใด ความเสี่ยงที่ความวิตกกังวลในปัจจุบันบางส่วนจะไหลเข้าไปยังตลาดพันธบัตรยูโรโซนอื่นๆ ก็ยิ่งมากขึ้น

ณ จุดนี้ ยังไม่ใช่ระยะที่จะอธิบายว่าเป็นวิกฤตหนี้ยูโรโซนอีกครั้ง ถึงกระนั้น มันเป็นสัญญาณเตือนที่ฉันจะไม่เลือกที่จะเพิกเฉย

รายงาน CPI ของสหรัฐฯ ในวันพรุ่งนี้อาจเป็นตัวเร่งอีกตัวที่ควรจับตามอง การอ่านค่าเงินเฟ้อที่ร้อนแรงกว่าคาดอาจดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ขึ้นและทำลายความรู้สึกเสี่ยงในวงกว้าง ซึ่งอาจกระตุ้นอุปสงค์ใหม่สำหรับฟรังก์สวิส ในขณะเดียวกัน ก็อาจจุดชนวนการเทขายตลาดพันธบัตรทั่วโลกอีกครั้งและดึงอัตราผลตอบแทนยุโรปสูงขึ้น ทำให้ความกังวลทางการคลังเกี่ยวกับหนี้ฝรั่งเศสทวีความรุนแรงขึ้น

ในทางกลับกัน รายงานที่อ่อนโยนกว่าอาจให้พื้นที่หายใจแก่ EUR/CHF บ้าง สะท้อนโทนที่เงียบกว่าของสัปดาห์ใหม่นี้จนถึงตอนนี้ แต่ถึงอย่างนั้น ปัญหาทางการคลังของฝรั่งเศสจะไม่หายไปในชั่วข้ามคืน