ห้าแรงผลักดันรวมกันผลักดัน Bitcoin ต่ำกว่า 69,000 ดอลลาร์

ราคาของ Bitcoin ลดลงต่ำกว่า 69,000 ดอลลาร์เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม โดยมีแรงกดดันห้าประการมาบรรจบกันในสัปดาห์เดียว การลดลงครั้งนี้ทำให้ BTC กลับมาที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 สัปดาห์ ซึ่งเป็นระดับที่รองรับการฟื้นตัวในช่วงฤดูร้อน

ไม่มีเหตุการณ์ใดที่อธิบายความรวดเร็วของการลดลงนี้ได้เพียงอย่างเดียว ตำแหน่งที่มีเลเวอเรจมีส่วน และหากปิดรายสัปดาห์ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยนั้น ผู้ถือ Bitcoin อาจเผชิญกับการทดสอบที่สำคัญยิ่งขึ้น

1. การเดิมพันการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดกลับมาอีกครั้ง

ข้อมูลเงินเฟ้อสำหรับเดือนตุลาคมออกมาสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ทำให้การถกเถียงเรื่องอัตราดอกเบี้ยเปลี่ยนไปสู่แนวทางนโยบายที่เข้มงวดมากขึ้นอย่างชัดเจน

ตามข้อมูล CME FedWatch ผู้ค้าตอนนี้มองว่ามีความน่าจะเป็นเป็นศูนย์ที่เฟดจะคงหรือลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

ฟิวเจอร์สกองทุนเฟดบ่งชี้ว่ามีโอกาส 88.7% ที่จะเพิ่มขึ้น 25 จุดพื้นฐานในการประชุมวันที่ 9 ธันวาคม การดำเนินการดังกล่าวจะเพิ่มช่วงเป้าหมายจาก 3.75%–4% เป็น 4%–4.25%

ส่วนที่เหลืออีก 11.3% ชี้ไปที่การเคลื่อนไหวที่ใหญ่กว่า 50 จุดพื้นฐาน ทำให้ช่วงเป็น 4.25%–4.5%

ผู้ว่าการเฟด คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ยังได้แสดงการสนับสนุนสำหรับการเพิ่มขึ้น 25 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนธันวาคม

Bitcoin มีปัญหาในอดีตเมื่อต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้น เนื่องจากสภาวะทางการเงินที่ตึงตัวดึงดูดเงินทุนไปสู่ผลตอบแทนที่ปลอดภัยกว่า

2. กลยุทธ์กำลังสูญเสียตำแหน่งดัชนี MSCI

MSCI จะถอด Strategy ซึ่งเป็นผู้ถือ Bitcoin องค์กรที่ใหญ่ที่สุด ออกจากดัชนีอ้างอิงของบริษัท โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 30 พฤศจิกายน

การยกเว้นนี้ไม่ได้กำหนดให้ Strategy ต้องขาย BTC ใดๆ อย่างไรก็ตาม กฎการยกเว้นของ MSCI อาจทำให้ความพยายามในการระดมทุนใหม่ซับซ้อนขึ้น

Strategy จัดหาเงินทุนสำหรับการซื้อ Bitcoin ผ่านการระดมทุนเหล่านั้น ดังนั้นการเข้าถึงนักลงทุนที่ลดลงจึงอาจทำให้หนึ่งในแหล่งอุปสงค์ที่สม่ำเสมอที่สุดของตลาดช้าลง

ความล้มเหลวของ CLARITY Act ยังคงเป็นความเสี่ยงอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่อาจชะลอการมีส่วนร่วมของสถาบัน

3. การไหลออกของกองทุน ETF Bitcoin กำลังลดอุปสงค์

กองทุน ETF Bitcoin แบบสปอตของสหรัฐฯ บันทึกการไหลออก 1.44 พันล้านดอลลาร์ในช่วงห้าวันทำการติดต่อกัน ตามข้อมูลจาก Farside Investors

สายการไหลออกเริ่มต้นเมื่อวันที่ 5 พฤศจิกายน โดยมี 430.2 ล้านดอลลาร์ไหลออกจากกองทุน จากนั้นอีก 411.9 ล้านดอลลาร์ไหลออกในวันถัดมา

กองทุน iShares Bitcoin Trust (IBIT) ของ BlackRock คิดเป็นสัดส่วนหลักของการขาย กองทุน Bitcoin แบบสปอตที่ใหญ่ที่สุดมีส่วนในการไหลออกห้าวันประมาณ 1.07 พันล้านดอลลาร์

ในทุกกองทุน วันที่ 4 พฤศจิกายนเป็นการซื้อขายครั้งเดียวที่มีการไหลเข้าสุทธินับตั้งแต่ต้นเดือน

อย่างไรก็ตาม ไม่ใช่ทุกผลิตภัณฑ์ที่เสียเงิน กองทุน Bitcoin แบบสปอตของ Morgan Stanley (MSBT) ซึ่งคิดค่าธรรมเนียม 0.14% มีการไหลเข้าในแต่ละสี่ครั้งการซื้อขายที่ผ่านมา

ข้อมูลเบื้องต้นสำหรับวันที่ 12 พฤศจิกายนแสดงการไหลออกเพิ่มเติมอีก 47.7 ล้านดอลลาร์ โดยตัวเลขสำหรับ IBIT และ FBTC ของ Fidelity ยังไม่ได้รับการยืนยัน

การไหลของกองทุน ETF ยังคงเป็นตัวบ่งชี้ที่ชัดเจนที่สุดของความต้องการจากสถาบัน การไถ่ถอนที่กระจุกตัวอยู่ในกองทุนที่ใหญ่ที่สุดบ่งชี้ว่านักลงทุนรายใหญ่กำลังลดความเสี่ยงแทนที่จะซื้อในช่วงที่ราคาตกต่ำ

4. การถือสถานะ Long ด้วยเลเวอเรจเปลี่ยนการลดลงเป็นการเทขายครั้งใหญ่

การเทขายทำให้เกิดการชำระบัญชีมูลค่า 1.65 พันล้านดอลลาร์ใน 24 ชั่วโมง ตามข้อมูล CoinGlass

ประมาณ 89% ของตำแหน่งเหล่านั้นเป็นสถานะ Long ผู้ค้าที่เดิมพันว่าราคาจะสูงขึ้นถูกบังคับให้ขายท่ามกลางการลดลง

การขายแบบบังคับแต่ละครั้งผลักดันราคาลงต่ำลง ทำให้เกิดคลื่นการชำระบัญชีระลอกถัดไป

5. รัฐสภาที่พรรคเดโมแครตครองเสียงทำให้ร่างกฎหมายคริปโตที่ใหญ่ที่สุดตกอยู่ในความเสี่ยง

พรรคเดโมแครตชนะการควบคุมทั้งสภาและวุฒิสภาในการเลือกตั้งกลางเทอมวันที่ 3 พฤศจิกายน โดยเข้ารับตำแหน่งในเดือนมกราคม 2027

ผลลัพธ์นั้นทำให้ Digital Asset Market Clarity (CLARITY) Act ซึ่งจะกำหนดว่าหน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ดูแลคริปโตอย่างไร ตกอยู่ในสถานะไม่แน่นอน ร่างกฎหมายนี้ล้มเหลวไปแล้ว 49–50 ในการลงมติ Cloture ของวุฒิสภาในเดือนกันยายน

หากชะงักงันจนถึงสิ้นปีก็จะเริ่มต้นใหม่ภายใต้พรรคเดโมแครต สมาชิกสภาผู้แทนราษฎรจากพรรคเดโมแครตกำลังพูดคุยถึงทางเลือกที่เข้มงวดกว่า

อย่างไรก็ตาม ร่างกฎหมายใดๆ ต้องการคะแนนเสียง 60 เสียงในวุฒิสภาและลายเซ็นของทรัมป์ ต้นทุนระยะสั้นที่ใหญ่กว่าคือเวลา เนื่องจากความชัดเจนด้านกฎระเบียบอาจเลื่อนไปถึงปี 2027 หรือหลังจากนั้น

Bitcoin จะพบแนวรับที่จุดใด?

BTC กำลังทดสอบค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 200 สัปดาห์ที่ประมาณ 67,975 ดอลลาร์ ค่าเฉลี่ยนั้นติดตามการปิดเกือบสี่ปีและทำหน้าที่เป็นเครื่องวัดแนวโน้มระยะยาวของ Bitcoin

ระดับเดียวกันนี้รองรับ BTC ระหว่างการเทขายในเดือนกรกฎาคมและจุดชนวนการฟื้นตัวในเดือนสิงหาคม การปิดรายสัปดาห์เหนือระดับนั้นจะรักษาแนวโน้มขาขึ้นระยะยาวไว้

หากแตกแนวรับ โซน 66,000 ถึง 67,000 ดอลลาร์จะกลายเป็นแนวรับสำคัญถัดไป แถบนั้นจำกัดทุกความพยายามฟื้นตัวตั้งแต่เดือนมิถุนายนถึงสิงหาคม และแนวต้านที่แตกมักจะกลายเป็นแนวรับเมื่อถูกทดสอบอีกครั้ง

ต่ำกว่านั้น 62,300 ดอลลาร์เป็นแนวรับสุดท้าย ผู้ซื้อเข้ามาที่นั่นในปลายเดือนกุมภาพันธ์และอีกครั้งก่อนการทะลุในปลายเดือนสิงหาคม

การลดลงต่ำกว่าระดับนั้นในช่วงสั้นๆ ในเดือนกรกฎาคมทำให้เกิดจุดต่ำสุดที่ 58,000 ดอลลาร์

ในด้านขาขึ้น 75,000 ดอลลาร์เป็นอุปสรรคแรกหาก BTC ดีดตัวขึ้น ระดับนั้นเป็นแนวรับตลอดเดือนกันยายนและตุลาคมก่อนที่จะแตกในสัปดาห์นี้

อะไรจะเป็นตัวกำหนดการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของ Bitcoin?

สองวันที่จะกำหนดเส้นทางระยะสั้น การยกเว้นของ MSCI มีผลในวันที่ 30 พฤศจิกายน และคณะกรรมการนโยบายการเงินแห่งสหพันธรัฐ (FOMC) ประกาศการตัดสินใจในวันที่ 9 ธันวาคม

การดำเนินนโยบายของเฟดที่นุ่มนวลกว่าที่คาดอาจจุดประกายการดีดตัวไปที่ 75,000 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน การขึ้นอัตราดอกเบี้ยควบคู่กับการไหลออกของกองทุน ETF อย่างต่อเนื่องจะเพิ่มโอกาสในการทดสอบ 62,300 ดอลลาร์

คำถามที่กว้างกว่าคือ Bitcoin จะทำหน้าที่เป็นสินทรัพย์เสี่ยงที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยหรือเป็นแหล่งเก็บมูลค่าในระยะยาว การปิดรายสัปดาห์ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 200 สัปดาห์จะชี้ไปที่แบบแรก