Stock perpetuals ของ Kalshi และ Coinbase ตกอยู่ในความเสี่ยงเมื่อเส้นตายของ CFTC ใกล้เข้ามา

เส้นตายสำคัญจะมาถึงในวันพรุ่งนี้ในการแข่งขันระหว่าง Chicago Board Options Exchange (CBOE), Kalshi และ Coinbase ในเรื่อง stock perpetuals — ตราสารอนุพันธ์สไตล์คริปโตที่อาศัยการหมุนเวียนการเงินของฟิวเจอร์สอย่างต่อเนื่องเพื่อสร้างเครื่องมือที่มีเลเวเรจสำหรับเก็งกำไรในราคาห้น.

แม้ว่าผู้พิพากษาสหรัฐประจำเขตได้ระบุว่าเธอเชื่อ "CFTC ขาผดอำนาจตามกฎหมายในการอนุญาตให้เสนอ perpetual derivatives ในห้นของแต่ละคนแก่ นักลงทุนรายย่อย" คณะกรมือการที่นำโดย Michael Selig ต้องโต้แยังว่าทำไมความเห็นเบื้องต้นนั้นผิดพลาดภายในวันพรุ่งนี้หากต้องการยื่นคำคัดค้าน.

เส้นตายนี้มาจากคดีที่ยื่นเมื่อวันอังคารในแมนฮัตตันต้าน Commodity Futures Trading Commission โดยกลุ่มการค้าที่มีสมาชิกรวมถึง CBOE ผู้ทรงอิทธิพลและ Citadel Securities ของ Ken Griffin

Capital Markets Alliance (CMA) กำลังพยายามหยุดการอนุมัติหลายรายสำหรับการจดรายการ stock perpetual

ในวันอังคาร Kalshi เปิดตัว สัญญาสี่รายการที่มีเลเวเรจสูงถึง 4.9x: Costco, McDonald’s, Qualcomm และ Amgen.

ตั้งแต่นั้น รายการ เติบโตขึ้นมาจนรวมถึง stock perpetuals หลายสิบรายการ เช่น Nvidia, Tesla และ SpaceX.

ไม่นานหลังจากยื่นคดีในวันอังคาร ผู้พิพากษาสหรัฐประจำเขต Valerie Caproni สั่งให้ CFTC ตอบสนองภายในวันศุกร์ที่ 6 พฤศจิกายน แม้ว่าเธอปฏิเสธคำสั่งห้ามชั่วคราวเพราะคำประกาศความเสียหายเป็น "เป็นการเดา" แต่ Caproni วินิจฉัยว่า CMA มี "น่าจะประสบความสำเร็จในสาระแห่งข้อกล่าวหา"

ภายในวันพรุ่งนี้ CFTC ต้องโน้มน้าวผู้พิพากษาว่าข้อสรุปเบื้องต้นของตนนั้นผิดพลาด

ความสงสัยในอำนาจของ CFTC เกี่ยวกับ stock perps

ระยะเวลาตรวจสอบ 45 วันของ CFTC สำหรับ perpetuals นี้ สิ้นสุด เมื่อวันที่ 2 พฤศจิกายนโดยไม่มีการคัดค้านที่มีสาระ

เช้าวันรุ่งขึ้น ประธานของ CFTC Michael Selig ยกย่อง การนำ perpetuals เข้ามาในตลาดซื้อขายของสหรัฐเป็นวิธีดึงดูดนักเทรดออกจากสิ่งที่เขาเรียกว่า "สถานที่ที่างานต่าประเทศและมักไม่มีการควบคุม" Kalshi ตามอย่างด้วยการเปิดตัว stock perpetuals หลายรายการอย่างรวดเร็ว.

เมื่อวันที่ 18 กันยายน 2026 ตลาดซื้อขายสามแห่ง — KalshiEX, Coinbase Derivatives และ Bitnomial Exchange — ยื่น คำขอเพื่อจดรายการ perpetuals ที่าชะด้วยเงินสดในห้นของสหรัฐ

Coinbase Derivatives เสนอ ชุด equity perpetual ที่เน้นห้นสามัญของ Apple. ในขณะที่ Bitnomial ยื่นขอเพื่อ Alphbet perpetuals และยัง รวม Apple ใน stock perpetuals สเรื่องการของมัน

CMA กล่าวหา ว่ากฎของ CFTC "เชื้อเชิญตลาดขนานและสังเคราะห์ในห้นสหรัฐให้เติบโตภายนอกอำนาจศาลเฉพาะ" ของ SEC, ก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อตลาดห้นสหรัฐที่จัดการมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ในการซื้อขายแต่ละวัน

ผู้พิพากษา Caproni เห็นด้วย ว่า stock perpetuals รายเดี่ยว "ดูเหมือนว่าจะเป็นการหยุดชะงักครั้งใหญ่ต่อตลาดห้น" และกำหนดการตอบสนองของ CMA สำหรับเดือนนี้.

หากศาลเข้าข้าง CMA stock perpetuals จำนวนมากที่ตลาดซื้อขายเช่น Kalshi, Bitnomial และ Coinbase อาจถูกระัทับ