ตัวอย่างผลประกอบการของไมโครซอฟท์: การใช้จ่ายด้าน AI ถูกจับตามอง

ในวันพุธที่ 28 ตุลาคม ไมโครซอฟท์จะรายงานผลประกอบการ และอีกครั้งที่ตัวเลขสำคัญอาจไม่ครอบงำการสนทนา

นั่นไม่ได้เป็นการดูแคลนผลประกอบการเอง รายได้ประมาณ 90.6 พันล้านดอลลาร์เป็นฉันทามติของนักวิเคราะห์ ซึ่งเพิ่มขึ้นประมาณ 17% เมื่อเทียบเป็นรายปี พร้อมกับกำไรต่อหุ้นที่ 4.71 ดอลลาร์ นั่นคืออัตราการเติบโตที่แข็งแกร่ง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงขนาดที่มีอยู่ของไมโครซอฟท์

แต่เช่นเดียวกับการประชุมผลประกอบการของเทคโนโลยีรายใหญ่ส่วนใหญ่ จุดสนใจของนักลงทุนจะอยู่ที่ความคิดเห็นของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับโครงการริเริ่มด้าน AI มากกว่าตัวเลข โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการขายหุ้นเทคโนโลยีที่เห็นในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา

ไมโครซอฟท์ใช้จ่ายอย่างหนักเพื่อขยายโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI ค่าใช้จ่ายด้านทุน รวมถึงสัญญาเช่าการเงิน อยู่ที่ประมาณ 41 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า และฝ่ายบริหารคาดว่าตัวเลขดังกล่าวจะเกิน 50 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสปัจจุบัน — มากกว่า 50 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสามเดือนเดียว

มีเหตุผลที่มั่นคงสำหรับการลงทุนที่ aggressive เช่นนี้ รายได้จาก Azure เพิ่มขึ้น 43% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาสที่แล้ว โดยฝ่ายบริหารคาดการณ์การเติบโตแบบคงที่ของสกุลเงินประมาณ 45% ในไตรมาสนี้ นอกจากนี้ ความต้องการที่แท้จริงยังเกินกว่ากำลังการประมวลผลที่มีอยู่ ไม่กี่คนที่ตั้งคำถามว่าธุรกิจต้องการพลังการประมวลผล AI มากขึ้นหรือไม่ ความต้องการนั้นชัดเจน

คำถามที่แท้จริงคือไมโครซอฟท์จะต้องใช้จ่ายอีกนานเท่าใดเพื่อตอบสนองความต้องการนั้น และผลตอบแทนจะคุ้มค่ากับค่าใช้จ่ายในที่สุดหรือไม่

การสร้างศูนย์ข้อมูลและการจัดหาชิปขั้นสูงมีค่าใช้จ่ายสูง แม้ว่าการลงทุนเหล่านี้อาจสนับสนุนการเติบโตไปอีกหลายปี แต่ก็มาพร้อมกับต้นทุนที่สำคัญที่นักลงทุนไม่สามารถมองข้ามได้อย่างไม่มีกำหนด

ด้วยความสนใจของตลาดที่จับจ้องไปที่ประเด็นนี้ สัปดาห์นี้ฉันจะติดตามแนวโน้มการเติบโตของ Azure อัตรากำไรของคลาวด์ และการปรับเปลี่ยนแผนค่าใช้จ่ายด้านทุนของไมโครซอฟท์ เมื่อพิจารณาถึงความอ่อนไหวล่าสุดในภาคเทคโนโลยี ผลกระทบอาจขยายออกไปเกินกว่าไมโครซอฟท์เอง

หาก Azure ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่งและนักลงทุนได้รับความเชื่อมั่นมากขึ้นในผลตอบแทนในอนาคต ก็อาจบรรเทาความกังวลบางส่วนเกี่ยวกับการซื้อขาย AI ในวงกว้าง บริษัทเซมิคอนดักเตอร์และผู้ให้บริการศูนย์ข้อมูลโดยเฉพาะจะได้รับประโยชน์จากการรับรองดังกล่าว

ในทางกลับกัน หากการใช้จ่ายยังคงเร่งขึ้นในขณะที่อัตรากำไรล้าหลัง นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะตั้งคำถามถึงเศรษฐศาสตร์ของกระแส AI อย่างรุนแรงยิ่งขึ้น

ไม่กี่คนที่สงสัยความสามารถของไมโครซอฟท์ในการสร้างไตรมาสที่แข็งแกร่งอีกครั้ง บริษัทได้ให้เหตุผลมากมายที่จะคาดหวังหนึ่ง และด้วยความคาดหวังที่สูงขึ้นในกลุ่มเทคโนโลยีรายใหญ่ ผลประกอบการที่ยอดเยี่ยมกลายเป็นเรื่องปกติ

ประเด็นในมุมมองของฉันคือ ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเพียงอย่างเดียวอาจไม่ทำให้นักลงทุนพอใจอีกต่อไป ตลาดทราบอยู่แล้วว่าความต้องการ AI กำลังพุ่งสูง จุดสนใจได้เปลี่ยนไปสู่การหาหลักฐานว่าการใช้จ่ายเพื่อตอบสนองความต้องการนั้นจะสร้างผลตอบแทนในท้ายที่สุด ผลประกอบการของไมโครซอฟท์จะเป็นเครื่องวัดอีกอย่างหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงทางอารมณ์นี้