Nvidia มีรายงานว่าถกเรื่องค้ำประกันหนี้ของ Nscale ที่เชื่อมโยงกับดีล Anthropic มูลค่า 45,000 ล้านดอลลาร์

ผู้ถือหุ้นใน Nvidia กำลังชั่งน้ำหนักข้อแลกเปลี่ยน: การล็อคยอดขายของโปรเซสเซอร์รุ่นถัดไปกับความเสี่ยงด้านเครดิตที่เกิดจากบริษัทที่ยังไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ การคำนวณนั้นอาจนำไปสู่การตรวจสอบที่ละเอียดยิ่งขึ้นของหนี้สินนอกงบดุลที่ Nvidia รายงานในเอกสารยื่นในอนาคต ตลาดเครดิต AI ในวงกว้างก็ได้รับผลกระทบ หากซัพพลายเออร์ที่มีอันดับเครดิตที่แข็งแกร่งรับรองหนี้ ต้นทุนการกู้ยืมสำหรับผู้พัฒนา data center ขนาดเล็กอาจลดลง บรรเทาความกังวลเรื่องเงินทุนบางส่วนที่ถ่วงตลาดไว้ การ IPO ที่วางแผนไว้ของ Nscale อาจได้รับแรงหนุนจากการสนับสนุนเพิ่มเติม แม้นักลงทุนอาจสงสัยวารายได้ของบริษัทขึ้นอยู่กับการเงินที่จัดการโดยซัพพลายเออร์ของตนเองมากแค่ไหน

Nvidia จัดหาชิปอยู่แล้วและมีสถานะเป็นผู้ถือหุ้นในเจ้าของอสังหาริมทรัพย์ ตอนนี้บริษัทอาจจบลงด้วยการรับรองเงินกู้ของเจ้าของนั้นด้วย

สรุป:

• Nvidia มีรายงานว่ากำลังอภิปรายการค้ำประกันเครดิตมูลค่าหหลายพันล้านดอลลาร์สำหรับหนี้ของ Nscale
• การกู้ยืมนี้จะใช้จ่ายสำหรับ data center ขนาด 460MW ที่ Anthropic ตั้งใจจะใช้ ซึ่งเชื่อมโยงกับดีลที่ประเมินมูลค่าประมาณ 45,000 ล้านดอลลาร์
• ที่ตั้งคือ Monarch campus ใน West Virginia ซึ่งการคอมพิวต์จะทำงานบนชิป Vera Rubin ของ Nvidia
• ยังไม่มีอะไรถูกเซ็น และเงื่อนไขยังอาจมีการเปลี่ยนแปลง
• Nscale ยื่นเอกสาร IPO ในสหรัฐฯ ในเดือนกันยายน โดยตั้งเป้าหมายมูลค่าประมาณ 30,000 ล้านดอลลาร์ Nvidia เป็นนักลงทุน
• การเจรจานี้กำลังจุดประเด็นความกังวลเกี่ยวกับการเงินแบบวงกลมในการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI

Nvidia ได้เปิดการอภิปรายเกี่ยวกับการค้ำประกันเงินกู้มูลค่าหหลายพันล้านดอลลาร์สำหรับ Nscale ผู้ให้บริการคลาวด์ AI รายใหม่ โดยรายงานของ The Information การสนับสนุนด้านเครดิตนี้จะมุ่งไปยัง data center ที่ Anthropic ตั้งใจจะใช้ภายใต้ดีลมูลค่าประมาณ 45,000 ล้านดอลลาร์

การค้ำประกันเครดิตเหล่านั้นจะสนับสนุนการเงินของ Nscale สำหรับโปรเจ็กต์ขนาด 460 เมกะวัตต์ ยังไม่มีการเปิดเผยขนาดของการสนับสนุน ยังไม่มีข้อตกลง และเงื่อนไขยังเปิดให้แก้ไข ตามบุคคลที่คุ้นเคยกับการเจรจาที่อ้างในรายงาน

Bloomberg เป็นแห่งแรกที่รายงานในเดือนนี้เกี่ยวกับธุรกรรมที่อยู่เบื้องหลังโปรเจ็กต์นี้ ภายใต้เงื่อนไขของมัน Anthropic อยู่ในช่วงเจรจาขั้นสูงเพื่อซื้อความจุประมาณ 45,000 ล้านดอลลาร์จาก Nscale ความจุนั้นถูกกำหนดให้มาจากอาคารที่สองที่ Monarch campus ของ Nscale ใน West Virginia ซึ่งขับเคลื่อนโดยโปรเซสเซอร์ Vera Rubin ของ Nvidia Anthropic เข้าครอบครองที่ตั้งหลังจาก Microsoft ถอนตัวจากหนังสือแสดงเจตจำนงเบื้องต้นที่ลงนามในเดือนมีนาคม เอกสาร IPO ของ Nscale แสดงว่า Anthropic ได้ผูกพันกับโครงสร้างพื้นฐานมูลค่าเกือบ 45,000 ล้านดอลลาร์แล้ว

การลงทะเบียนของ Nscale สำหรับการเปิดตัวในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ถูกเปิดเผยในเดือนกันยายน โดยมีมูลค่าเป้าหมายใกล้ 30,000 ล้านดอลลาร์ รอบการระดมทุนก่อน IPO มูลค่าประมาณ 3,400 ล้านดอลลาร์เพิ่งเสร็จสมบูรณ์เมื่อไม่นานนี้ นำโดย Third Point และ Nvidia เข้าร่วม

หากข้อตกลงเกิดขึ้นจริง Nvidia จะมีสามหน้าที่ในธุรกรรมเดียว: ขายชิป, ถือหุ้นในบริษัทคลาวด์, และค้ำประกันหนี้ของบริษัทนั้น การจัดตั้งนี้ได้กระตุ้นการวิจารณ์แล้ว Anthropic ตกลงในข้อตกลงคอมพิวต์มูลค่า 35,000 ล้านดอลลาร์กับ Lambda ผู้ให้บริการคลาวด์ที่ได้รับการสนับสนุนโดย Nvidia ในเดือนกันยายน นักวิจารณ์กล่าวว่า Nvidia ในทางปฏิบัติรับประกันความต้องการโปรเซสเซอร์ของตน CFO ของ Nvidia กล่าวว่าบริษัทมองข้อตกลงดังกล่าวแตกต่างออกไป

ผู้สนับสนุนข้อตกลงยืนยันว่าการค้ำประกันจากซัพพลายเออร์ที่มีเงินสดมากช่วยลดต้นทุนทุนสำหรับผู้พัฒนาคลาวด์ที่ต้องการเงินทุนและเร่งการส่งมอบความจุที่ลูกค้าได้ลงนามไว้ ผู้คลางแคลงตอบว่าการสนับสนุนดังกล่าวทำให้งบดุลของ Nvidia พึ่งพาผลการดำเนินงานของบริษัทขนาดเล็กที่มีหนี้สินมากมากขึ้น และรายได้บางส่วนอาจขึ้นอยู่กับเงินทุนที่ Nvidia เองอำนวยความสะดวก

ข่าวนี้มาในขณะที่นักลงทุนกำลังให้ความสนใจอย่างใกล้ชิดต่อเงินทุนของการขยายโครงสร้างพื้นฐาน AI Morgan Stanley ได้ระบุการขายพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับ AI ที่เพิ่มขึ้นและส่วนต่างเครดิต data center ที่กว้างขึ้นว่าเป็นภัยคุกคามหลักต่อหุ้นในสัปดาห์ข้างหน้า รูปแบบของการเงินของ Nscale และระดับความเสี่ยงที่ Nvidia รับเข้าไว้ มีแนวโน้มที่จะเพิ่มในการสนทนานั้น