ธนาคารนิวซีแลนด์มีมติเอกฉันท์ขึ้นดอกเบี้ย 25bp สู่ 3% วันนี้ แต่ต่างกันที่อัตราสูงสุด

เนื่องจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 basis point ถูกกำหนดราคาไว้เกือบเต็มที่แล้ว ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (kiwi) จึงมีแนวโน้มตอบสนองต่อแนวโน้มล่วงหน้าของธนาคารกลางมากกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเอง หากแถลงการณ์ส่งสัญญาณถึงความเต็มใจที่จะปรับขึ้นเพิ่มเติม ก็จะยืนยันเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่ aggressive ซึ่ง ASB และ Westpac คาดไว้ และผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นสูงขึ้น ในทางตรงกันข้าม น้ำเสียงแบบ "รอดูสถานการณ์" (wait and see) ตามที่ Kiwibank คาดการณ์ไว้ จะสนับสนุนความคาดหวังของ ANZ ที่จะหยุดปรับขึ้น และอาจลดการตั้งราคาของตลาดสำหรับจุดสูงสุดของวั并cycle ลงได้ การลงคะแนนแบบแบ่งฝ่ายอาจสร้างความผันผวนได้ทั้งสองทิศทาง นอกเหนือจากการประชุมครั้งนี้แล้ว ราคาน้ำมันเป็นปัจจัยผันผวนสำคัญ: การเพิ่มขึ้นของน้ำมันดิบอีกจะทำให้อัตราเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยเชื้อเพลิงของนิวซีแลนด์รุนแรงขึ้น และตอกย้ำเหตุผลสำหรับอัตราดอกเบี้ยที่ 3.5% หรือมากกว่านั้น สำหรับเทรดเดอร์ในคู่ AUD/NZD จะมีการประชุมธนาคารกลางสองครั้งติดต่อกัน โดยธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) จะตัดสินใจในวันที่ 2 และ 3 พฤศจิกายน

---

• พรีวิว: RBNZ เตรียมขึ้น OCR สู่ 3% ก่อนการเลือกตั้ง โดยน้ำมันและค่าเงิน kiwi อ่อนค่าที่สุดเชื้อเพลิงเงินเฟ้อ
• Shadow Board ส่วนใหญ่สนับสนุนการขึ้น 25bp ของ RBNZ สู่ 3% ขณะที่น้ำมันและค่าเงิน kiwi ที่อ่อนค่าส่งผลกระทบ

---

ธนาคารขนาดใหญ่ของนิวซีแลนด์เห็นพ้องในการขึ้น OCR สู่ 3% ในการประชุมวันนี้ แต่เส้นทางหลังการขึ้นดอกเบี้ยแตกต่างกัน ตั้งแต่การหยุดปรับขึ้นของ ANZ ไปจนถึงการคาดการณ์จุดสูงสุดที่ 4% ของ Westpac ดังนั้น แถลงการณ์ของ RBNZ จึงมีความสำคัญมากกว่าการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเอง

• ธนาคารขนาดใหญ่ทั้งห้าแห่ง — ANZ, ASB, BNZ, Westpac, และ Kiwibank — คาดการณ์การขึ้น OCR 25bp สู่ 3% เวลา 01:00 GMT (21:00 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ วันอังคาร) ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งที่สามติดต่อกัน
• ตลาดการเงินกำหนดความน่าจะเป็นประมาณ 90% สำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย Westpac เปลี่ยนจุดยืนจากการหยุดปรับขึ้นหลังจากข้อมูล CPI สัปดาห์ที่แล้ว
• ANZ คาดการณ์จะคงอัตราในเดือนธันวาคม ASB มองว่า OCR จะถึง 3.5% ภายในเดือนกุมภาพันธ์ Westpac คาด 3.5% ภายในเดือนกุมภาพันธ์ และจุดสูงสุด 4% ในเดือนกันยายน 2027
• Kiwibank คาดว่า RBNZ จะใช้ถ้อยคำ "รอดูสถานการณ์" จากนั้นจึงหยุดปรับขึ้น BNZ กล่าวว่าธนาคารกลางควรบ่งชี้ว่าจำเป็นต้องปรับขึ้นเพิ่มเติม
• ราคาเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นและค่าเงิน kiwi ที่อ่อนค่าลงกำลังกำหนดแนวโน้ม โดยคาดว่าเงินเฟ้อจะกลับมาอยู่ระหว่าง 4.5% ถึง 4.7% ภายในไตรมาสเดือนธันวาคม
• การประชุมครั้งนี้เป็นการทบทวนนโยบายการเงิน (Monetary Policy Review) ดังนั้นจะไม่มีการคาดการณ์ที่อัปเดต การประชุมเกิดขึ้นก่อนการเลือกตั้งทั่วไปในวันที่ 7 พฤศจิกายน 10 วัน

ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดทั้งห้าแห่งของนิวซีแลนด์คาดว่าธนาคารกลางจะปรับขึ้นอัตราเงินสดอย่างเป็นทางการ (OCR) 25 basis point สู่ 3% ในการประชุมวันนี้ ซึ่งเป็นการปรับขึ้นครั้งที่สามติดต่อกัน อย่างไรก็ตาม ธนาคารเหล่านี้ไม่เห็นด้วยว่าธนาคารกลางจะต้องปรับขึ้นอีกกี่ครั้ง

การประกาศอัตราดอกเบี้ยมีกำหนดเวลา 14:00 น. ตามเวลานิวซีแลนด์ (01:00 GMT วันพุธ, 21:00 น. ตามเวลาตะวันออกของสหรัฐฯ วันอังคาร) ตลาดได้กำหนดราคาโอกาสประมาณ 90% สำหรับการปรับขึ้นแล้ว ASB รายงาน และ BNZ ระบุว่าการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยไว้จะทำให้เกิดความประหลาดใจอย่างมีนัยสำคัญ

ข้อตกลงระหว่างธนาคารแข็งแกร่งขึ้นในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา ก่อนตัวเลข CPI ไตรมาสเดือนกันยายน Westpac โดดเด่นด้วยการสนับสนุนการหยุดปรับขึ้น แต่ตอนนี้ก็คาดว่าจะปรับขึ้นเช่นกัน Kiwibank ซึ่งโต้แย้งในเดือนกันยายนว่าเศรษฐกิจเปราะบางเกินไปสำหรับการปรับขึ้นเพิ่มเติม ก็คาดว่าจะปรับขึ้นเช่นกัน แม้ว่าจะคาดการณ์ว่า RBNZ จะมาพร้อมกับข้อความ "รอดูสถานการณ์" ก่อนที่จะหยุดก็ตาม

แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแตกต่างกันหลังจากการปรับขึ้นที่คาดไว้ ANZ ได้กำหนดการหยุดปรับขึ้นชั่วคราวในเดือนธันวาคม โดยมีหัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ Sharon Zollner เรียก 3% ว่าระดับที่เหมาะสมกว่าสำหรับ RBNZ ที่จะคงไว้ ASB คาดการณ์การปรับขึ้นเพิ่มเติมในเดือนธันวาคมและกุมภาพันธ์ ผลักดัน OCR ไปสู่จุดสูงสุดที่ 3.5% และได้เพิ่มประมาณการอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง — อัตราที่ไม่กระตุ้นหรือฉุดรั้งการเติบโต — เป็นประมาณ 3.5% BNZ ระบุว่า RBNZ ควรบ่งชี้ว่ายังมีการปรับขึ้นอีกข้างหน้า Westpac วางเส้นทางที่ aggressive ที่สุด: การปรับขึ้นในเดือนธันวาคมและกุมภาพันธ์สู่ 3.5% ตามด้วยการปรับขึ้นเพิ่มเติมในเดือนมิถุนายนและกันยายน 2027 สู่จุดสูงสุด 4% Westpac ยังตั้งข้อสังเกตว่าการลงคะแนนแบบแบ่งฝ่ายในคณะกรรมการมีแนวโน้มสูง

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือน้ำมันและอัตราแลกเปลี่ยน ต้นทุนน้ำมันที่สูงขึ้นและค่าเงิน kiwi ที่อ่อนค่าลงทำให้การคาดการณ์เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น แม้ว่าเงินเฟ้อรายปีจะลดลงเหลือ 3.7% ในไตรมาสเดือนกันยายน ธนาคารคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอีกครั้งเป็นระหว่าง 4.5% ถึง 4.7% ภายในไตรมาสเดือนธันวาคม

การประชุมวันนี้เป็นการทบทวนนโยบายการเงิน ไม่ใช่แถลงการณ์นโยบายการเงินฉบับเต็ม ดังนั้นจะไม่มีการคาดการณ์ที่แก้ไขหรือเส้นทางที่คาดการณ์ไว้สำหรับอัตราดอกเบี้ย ด้วยเหตุนี้ ตลาดจะให้ความสำคัญกับน้ำเสียงของแถลงการณ์ สัญญาณใดๆ เกี่ยวกับการตัดสินใจครั้งต่อไป และรายละเอียดการลงคะแนน การตัดสินใจยังเกิดขึ้นก่อนการเลือกตั้งวันที่ 7 พฤศจิกายนของนิวซีแลนด์ 10 วัน แม้ว่าผู้ว่าการ Anna Breman จะระบุว่าการเลือกตั้งไม่มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจนโยบาย

---