วอชิงตันจัดพอร์ตหุ้นมูลค่า 30 พันล้านดอลลาร์ในข้อตกลงด้านชิป แร่ธาตุ และควอนตัม 43 รายการ

การถือหุ้นของรัฐบาลกลายเป็นตัวเร่งที่คุ้นเคยในเซมิคอนดักเตอร์ แร่ธาตุสำคัญ และควอนตัมคอมพิวติ้ง ราคาหุ้นของบริษัทมักจะได้รับประโยชน์จากประกาศดังกล่าว และมีส่วนเกินนโยบายที่ผูกติดกับภาคส่วนเหล่านี้ อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานของ Intel บ่งชี้ถึงความเสี่ยง: การถือครองของรัฐบาลนั้นขึ้นอยู่กับความผันผวนของตลาดเช่นเดียวกับการถือครองของเอกชน กำไรทางบัญชีโดยรวมของพอร์ตต้องพึ่งพาหุ้นตัวเดียวอย่างมาก เนื่องจากการกระจุกตัวใน Intel โครงสร้างข้อตกลงบางส่วนตั้งอยู่บนรากฐานทางกฎหมายที่ยังไม่ผ่านการทดสอบ ทำให้บริษัทเปิดรับการหยุดชะงักจากความท้าทายทางกฎหมายที่อาจเกิดขึ้น การถือหุ้นเล็ก ๆ ที่เชื่อมโยงกับน้ำมันเวเนซุเอลายังผูกพอร์ตเข้ากับการเมืองด้านพลังงาน

ไม่มีใครได้รับแต่งตั้งอย่างเป็นทางการให้เป็นผู้จัดการพอร์ต และเช่นเดียวกับนักลงทุนเอกชน รัฐบาลกำลังพบว่าหุ้น Intel สามารถลดลงเช่นเดียวกับเพิ่มขึ้น

โดยสรุป:

• มีการประกาศข้อตกลงทั้งหมด 43 รายการที่เกี่ยวข้องกับการถือหุ้นหรือใบสำคัญแสดงสิทธิที่เชื่อมโยงกับหุ้นนับตั้งแต่เริ่มต้นวาระที่สองของโดนัลด์ ทรัมป์ โดยมีค่าใช้จ่ายรวมประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์
• Intel ถือเป็นตำแหน่งเดียวที่ใหญ่ที่สุด: การลงทุนประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์ที่แตะมูลค่า 61 พันล้านดอลลาร์ช่วงสั้น ๆ ก่อนจะลดลงเหลือประมาณ 41 พันล้านดอลลาร์
• 14 รายการเป็นข้อตกลงในชิป อย่างน้อย 16 รายการในโลหะและแร่ธาตุ และเก้ารายการเป็นการถือหุ้นในบริษัทควอนตัมคอมพิวติ้ง
• ในบรรดาธุรกรรมที่น่าสนใจ ได้แก่ ประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์สำหรับ Korea Zinc และคำมั่นสัญญา 1 พันล้านดอลลาร์สำหรับโรงงานควอนตัมชิปของ IBM
• นักวิเคราะห์ประเมินว่าโครงสร้างข้อตกลงเฉพาะหลายรายการตั้งอยู่บนอำนาจทางกฎหมายที่ยังไม่ผ่านการทดสอบ และผู้สนับสนุนตลาดเสรีได้บ่นถึงการก้าวก่ายของรัฐบาล

The Wall Street Journal รายงานว่ารัฐบาลทรัมป์ได้สะสมตำแหน่งหุ้นในธุรกิจมากกว่า 40 แห่งนับตั้งแต่เริ่มต้นวาระที่สองของประธานาธิบดี สร้างพอร์ตหุ้นของรัฐบาลที่กระจายไปทั่วผู้ผลิตชิป กลุ่มเหมืองแร่ และธุรกิจควอนตัมคอมพิวติ้งด้วยความเร็วที่ไม่เคยมีมาก่อน

ตามรายงานของสภากิจการต่างประเทศ (Council on Foreign Relations) รัฐบาลสหรัฐฯ ได้ประกาศธุรกรรม 43 รายการที่เกี่ยวข้องกับหุ้นหรือใบสำคัญแสดงสิทธิหุ้น โดยมีค่าใช้จ่ายรวมประมาณ 30 พันล้านดอลลาร์ กำไรทางบัญชีส่วนใหญ่ของพอร์ต ซึ่งรวมเป็นหลายหมื่นล้านดอลลาร์ มาจากการดีดตัวของหุ้น Intel

สิบสี่รายการของธุรกรรมอยู่ในเซมิคอนดักเตอร์ และ Intel ครองรายชื่อ รัฐบาลจ่ายประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์สำหรับการถือหุ้น 9.9% ในเดือนสิงหาคม 2025 การดีดตัวที่ยาวนานหลายเดือนผลักดันมูลค่าของการถือหุ้นนั้นไปที่ 61 พันล้านดอลลาร์ที่จุดสูงสุด แม้ว่าการเทขายอย่างรุนแรงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาได้ลดลงเหลือประมาณ 41 พันล้านดอลลาร์ ข้อตกลงในภาคชิปอื่น ๆ รวมถึงการลงทุน 150 ล้านดอลลาร์ในผู้ผลิตเลเซอร์ xLight ซึ่งเสร็จสิ้นในเดือนมิถุนายน รวมถึงการสนับสนุนด้านหุ้นประมาณ 390 ล้านดอลลาร์สำหรับธุรกิจสี่แห่งที่เปิดเผยโดยกระทรวงพาณิชย์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

อย่างน้อย 16 รายการของข้อตกลงครอบคลุมโลหะ แร่ธาตุสำคัญ และทรัพยากรธรรมชาติ โดยแปดรายการเกี่ยวข้องกับเงินกู้ หนึ่งในที่ใหญ่ที่สุดคือการลงทุนของกระทรวงกลาโหมประมาณ 2.2 พันล้านดอลลาร์ใน Korea Zinc ร่วมกับนักลงทุนเอกชน โดยได้รับแรงกระตุ้นจากความกังวลในวอชิงตันและโซลว่าจีนอาจจำกัดอุปทานของวัสดุที่จำเป็น

การถือหุ้นในบริษัทควอนตัมคอมพิวติ้งเก้าแห่งก็ได้รับการประกาศเช่นกัน แม้ว่าส่วนใหญ่ยังไม่เสร็จสมบูรณ์ ที่ใหญ่ที่สุดคือคำมั่นสัญญา 1 พันล้านดอลลาร์ต่อ IBM ซึ่งได้ให้คำมั่นที่จะใช้จ่ายเพิ่มอีก 1 พันล้านดอลลาร์จากเงินของตนเองเพื่อสร้างโรงงานแห่งแรกของประเทศสำหรับการผลิตชิปควอนตัม พอร์ตยังประกอบด้วยการถือหุ้น 35% ในธุรกิจที่มุ่งเป้าไปที่น้ำมันเวเนซุเอลา

ธุรกรรมจำนวนหนึ่งถูกจับคู่กับเงินกู้หรือข้อตกลงอุปทานและใช้โครงสร้างเฉพาะซึ่งนักวิเคราะห์โต้แย้งว่าสร้างขึ้นบนพื้นฐานทางกฎหมายที่ยังไม่ผ่านการทดสอบ บทบาทเชิงรุกของรัฐบาลได้ก่อให้เกิดการวิพากษ์วิจารณ์จากผู้สนับสนุนตลาดเสรีที่กังวลเกี่ยวกับการก้าวก่ายของรัฐบาล ในทางกลับกัน ผู้สนับสนุนมองว่าเป็นวิธีการเสริมสร้างอุตสาหกรรมที่สำคัญต่อการแข่งขันเชิงยุทธศาสตร์ของสหรัฐฯ Fellow ของสภากิจการต่างประเทศกล่าวว่าการถือครองควรได้รับการจัดการเช่นเดียวกับพอร์ตอื่น ๆ แต่สังเกตว่าวอชิงตันเต็มไปด้วยนักทำข้อตกลงและขาดประธานเจ้าหน้าที่การลงทุน

เมื่อพอร์ตขยายตัว คำถามเกี่ยวกับการกำกับดูแล — และว่าผลตอบแทนถูกวัดบนพื้นฐานเชิงยุทธศาสตร์หรือทางการเงิน — กำลังจะกลายเป็นประเด็นที่โดดเด่นมากขึ้นสำหรับนักลงทุนในธุรกิจที่ถือหุ้นของรัฐบาล