Alphanest có liên hệ Binance sắp nắm một phần tư cổ phần tại First Digital

Đầu tháng trước, công ty đứng sau stablecoin FDUSD, First Digital Trust, cho biết đã ký một thỏa thuận kết hợp kinh doanh sẽ đưa công ty niêm yết, với thương vụ dự kiến hoàn tất vào năm tới.

Thông tin về thương vụ xuất hiện sau sự sụp đổ vốn hóa thị trường của sản phẩm chủ lực FDUSD, sản phẩm đã mất hơn 4 tỷ USD kể từ khi đạt đỉnh vào tháng 4 năm 2024.

Binance có thể hưởng lợi từ việc niêm yết, vì một pháp nhân có liên quan đến Binance, Alphanest Holdings, là một bên nắm giữ chứng quyền lớn trong công ty.

Alphanest hiện thuộc sở hữu của Binance Holdings (IE) Limited; trước đó nó thuộc về người sáng lập Binance Changpeng Zhao, người được ra tù cách đây không lâu.

Nếu chứng quyền được thực hiện, pháp nhân Binance đó sẽ nắm khoảng một phần tư cổ phần trong công ty sau khi hoàn tất sáp nhập.

Trước triển vọng sáp nhập và việc cả First Digital lẫn Binance đều chịu áp lực gần đây, Protos đã xem xét chi tiết tình hình tài chính và các thông tin khác được công bố đến nay.

Doanh thu giảm, lỗ mở rộng

Giá trị thị trường đang thu hẹp của FDUSD chỉ là một trong những vấn đề tài chính đau đầu mà First Digital Trust đang đối mặt, khi doanh thu của công ty cũng đang giảm mạnh. Theo thương vụ sáp nhập, công ty có định giá trước gọi vốn là 250 triệu USD.

Bài thuyết trình dành cho nhà đầu tư mà công ty đã công bố báo cáo doanh thu 87 triệu USD cho năm tài chính 2025, năm tài chính mà công ty kết thúc vào ngày 30 tháng 6 năm 2025, so với chỉ 27 triệu USD doanh thu chưa kiểm toán của năm 2026, mà nhiều khả năng cũng kết thúc vào tháng 6.

Tệ hơn nữa, năm 2025 mang lại doanh thu thuần 6 triệu USD — tốt hơn 10 triệu USD so với khoản lỗ doanh thu thuần 4 triệu USD được ghi nhận cho năm 2026.

Khoản lỗ hoạt động điều chỉnh của công ty cũng mở rộng, từ 17 triệu USD lên 19 triệu USD.

Công ty lưu ý rằng “doanh thu FDUSD được thúc đẩy bởi dự trữ bằng tiền mặt và các khoản tương đương tiền,” và vì vốn hóa thị trường của stablecoin đã đang giảm, lợi nhuận thu được từ các khoản dự trữ đó được kỳ vọng sẽ biến động theo cùng hướng.

Mức giảm thêm khoảng 50 triệu USD trong nguồn cung FDUSD kể từ ngày 30 tháng 6 càng làm trầm trọng thêm vấn đề.

Lượng FDUSD nắm giữ cũng tập trung mạnh vào các ví được dán nhãn Binance: khoảng 90% FDUSD trên Ethereum nằm trong các địa chỉ như vậy, trị giá khoảng 170 triệu USD, và mô hình tương tự lặp lại trên các chuỗi khác.

Trên Sui, một ví duy nhất được dán nhãn Binance nắm giữ khoảng 43 triệu USD FDUSD.

Theo tính toán của Protos, khoảng 80% tổng lượng FDUSD được nắm giữ trong các ví Binance.

Cuộc chiến với Justin Sun

Trong số các thủ tục pháp lý trọng yếu mà First Digital Trust liệt kê trên trang quan hệ nhà đầu tư của mình có đơn kiện phỉ báng của công ty chống lại Justin Sun.

Vụ kiện đó phản hồi những cáo buộc mà Sun đã đưa ra về công ty.

Sun và Techteryx — một công ty có liên hệ với TrueUSD — đã kiện First Digital Trust trước đó, cáo buộc rằng First Digital đã chiếm đoạt các khoản dự trữ bảo chứng cho TrueUSD.

Những cuộc chiến pháp lý của Justin Sun

Sun đã vượt ra ngoài các cáo buộc được đưa ra trong vụ việc đó, lên X để công bố khẳng định của mình rằng “Rõ ràng là First Digital Trust(FDT) không thể thực hiện việc hoàn trả tiền của khách hàng và thực tế đã mất khả năng thanh toán.”

First Digital ban đầu trả lời bằng một bài đăng trên X nói rằng “mọi FDUSD đều được bảo chứng an toàn 1:1 bằng tiền mặt và các khoản tương đương tiền” và rằng công ty “vẫn hoàn toàn có khả năng thanh toán.”

Sau đó công ty đã đệ đơn kiện Sun.

Rõ ràng là First Digital Trust(FDT) không thể đáp ứng việc hoàn trả tiền của khách hàng và thực tế đã mất khả năng thanh toán. Tuy nhiên, nó vẫn tiếp tục hoạt động dưới vỏ bọc của một quỹ tín thác công cộng ở Hồng Kông bất chấp những bất thường lớn. Dường như có những lỗ hổng rõ ràng trong…

— Ngài Justin Sun (@justinsuntron) 2 tháng 4, 2025

First Digital gần đây cũng đã dàn xếp với Archblock và TrueCoin, hai trong số các công ty trước đây vận hành TrueUSD, trong vụ phá sản của Archblock.

Trong vụ phá sản đó, Techteryx đã nộp đơn yêu cầu bổ nhiệm một người được ủy thác theo Chapter 11.

Công ty cáo buộc Archblock “cuối cùng đã lừa đảo Techteryx vì lợi ích của một nhóm tham nhũng gồm các thực thể nước ngoài được cho là đầu tư, đến lượt chúng đã trả những khoản hoa hồng béo bở cho những kẻ tham gia vụ lừa đảo.”

Techteryx đang ám chỉ đến những cáo buộc của mình rằng Legacy Trust — một dạng tiền thân của First Digital — và First Digital đã chiếm đoạt dự trữ TrueUSD bằng cách chuyển chúng vào Aria Fund.

Binance, vừa bị hack gần đây với giá trị vài tỷ USD, có thể sớm nắm giữ vị trí cổ đông lớn tại một tổ chức phát hành stablecoin giao dịch công khai.