Cisco vượt ước tính Q1 và nâng triển vọng FY27 khi doanh số thiết bị mạng AI cho các gã khổng lồ đám mây dự kiến tăng gấp đôi

Một kết quả vượt kỳ vọng và nâng triển vọng với quy mô như thế này sẽ hỗ trợ cho toàn bộ ngành cơ sở hạ tầng AI ngoài Cisco. Nó chỉ ra rằng chi tiêu vốn của các hyperscaler vẫn đang chảy vào mạng lưới, không chỉ vào chip. Dự báo doanh thu được nâng lên đặt phạm vi năm tài chính mới trên mức trước đó, vì vậy các nhà phân tích có khả năng sẽ điều chỉnh ước tính của họ lên trong ngắn hạn. Đối với các chỉ số nặng về công nghệ, Cisco đưa ra thêm bằng chứng rằng chi tiêu AI đang mở rộng sang các công ty phần cứng lâu đời hơn. Điều đó ủng hộ quan điểm rằng việc xây dựng AI vẫn còn đà. Mối đe dọa chính cho cách diễn giải đó là bất kỳ sự chậm lại nào trong kế hoạch chi tiêu đám mây, vì triển vọng này phụ thuộc nhiều vào một nhóm nhỏ khách hàng rất lớn.

--- Cisco đã vượt kỳ vọng trong quý, đưa ra hướng dẫn cao hơn đáng kể so với dự báo, và nâng triển vọng cả năm khi nhu cầu mạng AI từ các gã khổng lồ đám mây biến nó thành một nhân tố trong cơ sở hạ tầng AI.

Tóm tắt:

• EPS điều chỉnh quý tài chính I (Fiscal Q1) là $1.40 đã vượt mức dự báo đồng thuận $1.33, và doanh thu khoảng $18.5bn, tăng 24%, vượt dự báo gần $18.1bn
• Hướng dẫn quý II (Q2): EPS điều chỉnh từ $1.34 đến $1.36 so với $1.23 dự kiến, và doanh thu từ $18.0bn đến $18.2bn so với khoảng $17.9bn
• Phạm vi EPS điều chỉnh FY27 được nâng lên từ $5.47 đến $5.53 từ mức $5.05 đến $5.11, so với dự báo đồng thuận $5.11
• Phạm vi doanh thu FY27 được nâng lên từ $74.8bn đến $75.8bn từ $72.2bn đến $73.4bn, so với dự báo đồng thuận khoảng $73bn
• Doanh thu mạng lưới (Networking) tăng 43% và tổng doanh thu sản phẩm tăng 32%, trong khi dịch vụ chỉ tăng 1%
• Doanh thu cơ sở hạ tầng AI dự kiến từ hyperscaler được nâng lên $9bn cho FY27, hơn gấp đôi tổng số FY26

Cisco Systems đã vượt dự báo của Wall Street cho quý tài chính đầu tiên và nâng triển vọng cả năm lên trên mức dự báo đồng thuận. Nhu cầu về thiết bị mạng AI từ các nhà khai thác đám mây lớn nhất đã thúc đẩy sự gia tăng mạnh trong doanh thu sản phẩm. Thu nhập điều chỉnh đạt $1.40 một cổ phiếu, so với kỳ vọng $1.33. Doanh thu tăng 24% so với cùng kỳ năm ngoái lên khoảng $18.5 tỷ, vượt mức khoảng $18.1 tỷ mà các nhà phân tích đã dự báo cho kỳ kết thúc vào ngày 24 October.

Cisco Systems, có trụ sở tại San Jose, California, là một trong những nhà sản xuất thiết bị mạng hàng đầu thế giới. Được thành lập năm 1984, công ty đã xây dựng hoạt động kinh doanh dựa trên các bộ định tuyến và bộ chuyển mạch vận chuyển dữ liệu qua mạng doanh nghiệp, hệ thống viễn thông và internet. Trong thập kỷ qua, công ty đã chuyển dịch sang phần mềm, đăng ký và bảo mật. Công ty cũng vận hành nền tảng cộng tác Webex và mua lại hãng phân tích dữ liệu Splunk vào năm 2024, công ty hiện đóng vai trò cốt lõi trong mảng kinh doanh khả năng quan sát (observability). Cisco từ lâu đã được coi là một công ty công nghệ ổn định, trưởng thành. Hiện công ty đang được tái định vị như một kênh đầu tư cơ sở hạ tầng AI, vì các nhà khai thác đám mây lớn yêu cầu thiết bị mạng tốc độ cao của họ để kết nối các cụm chip lớn được sử dụng để huấn luyện và vận hành các mô hình AI.

Hướng dẫn này đại diện cho sự phát triển lớn hơn. Cisco tuyên bố trong thông cáo thu nhập rằng họ dự kiến EPS điều chỉnh quý II từ $1.34 đến $1.36, cao hơn nhiều so với dự báo đồng thuận $1.23. Họ dự báo doanh thu từ $18.0 tỷ đến $18.2 tỷ, so với ước tính khoảng $17.9 tỷ. Cho cả năm tài chính 2027, Cisco đã nâng phạm vi EPS điều chỉnh lên từ $5.47 đến $5.53, từ $5.05 đến $5.11. Họ cũng nâng phạm vi doanh thu lên từ $74.8 tỷ đến $75.8 tỷ, từ $72.2 tỷ đến $73.4 tỷ. Các ước tính đồng thuận trước đó ở mức $5.11 và khoảng $73 tỷ, gần như ở đỉnh và giữa của các phạm vi trước đó.

Mạng lưới (Networking) đã kéo phần nặng nhọc. Doanh thu sản phẩm tăng 32%, với mạng lưới tăng 43%, trong khi dịch vụ hầu như không thay đổi, chỉ tăng 1%. Bảo mật, cộng tác và khả năng quan sát đều ghi nhận mức tăng trưởng một chữ số. Mọi khu vực đều ghi nhận tăng trưởng, dẫn đầu là châu Mỹ với 28%. Cisco cũng tăng doanh thu cơ sở hạ tầng AI dự kiến từ hyperscaler lên $9 tỷ trong năm tài chính này, hơn gấp đôi tổng số năm tài chính 2026.

Giám đốc điều hành Chuck Robbins cho biết công ty đang ở giai đoạn đầu của những gì ông mô tả là một siêu chu kỳ mạng lưới nhiều năm. Giám đốc tài chính Mark Patterson cho biết quý vừa qua đã mang lại cho ban quản lý sự tự tin để nâng các dự báo. Cisco cũng đã trả lại $3.7 tỷ cho các cổ đông thông qua cổ tức và mua lại cổ phiếu, và còn $6.1 tỷ ủy quyền mua lại còn lại.

Câu hỏi chính lúc này là liệu tăng trưởng có tiếp diễn hay không. Một sự nâng hướng dẫn với quy mô như vậy gợi ý rằng Cisco có thể thấy nhu cầu kéo dài vượt xa một quý, nhưng nó cũng phụ thuộc rất nhiều vào chi tiêu của các hyperscaler. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy các nhà khai thác đám mây lớn đang làm chậm quá trình xây dựng AI sẽ ảnh hưởng đến dòng sản phẩm mạng lưới trước tiên. Tăng trưởng dịch vụ chỉ 1% cũng là một lời nhắc nhở rằng phần còn lại của doanh nghiệp không theo kịp tốc độ của chu kỳ sản phẩm do AI thúc đẩy.