Cảnh báo AI của Deutsche Bank Tiềm ẩn Rủi ro cho Đô la, Bitcoin, Vàng, Cổ phiếu

Một cảnh báo được Deutsche Bank đưa ra vào thứ Sáu cho thấy việc bán tháo cổ phiếu Mỹ do AI dẫn đầu bởi các nhà đầu tư nước ngoài, trị giá hơn 20 nghìn tỷ đô la, có thể làm giảm cả giá trị của những cổ phiếu đó và chính đồng đô la.

Kịch bản như vậy sẽ đảo ngược một xu hướng lâu dài. Theo truyền thống, đồng đô la mạnh lên khi cổ phiếu giảm, đóng vai trò như một nơi trú ẩn an toàn. Vì Bitcoin và vàng được định giá bằng đô la, cả hai đều tăng trong tháng 8 trong bối cảnh đồng đô la yếu và kỳ vọng về lãi suất của Federal Reserve.

Tại sao Nhà đầu tư nước ngoài Đối mặt với Cú đúp Tác động

Saravelos, trưởng bộ phận nghiên cứu ngoại hối toàn cầu của Deutsche Bank, đã trình bày trường hợp này trong một ghi chú khách hàng được Bloomberg đưa tin.

Ông nói rằng việc mua cổ phiếu Mỹ của người nước ngoài hiện tài trợ hoàn toàn cho thâm hụt tài khoản vãng lai của Mỹ—khoảng cách giữa những gì nước Mỹ chi tiêu và kiếm được ở nước ngoài.

"Chúng tôi ước tính rằng khoảng 90% giá trị hơn 20 nghìn tỷ đô la cổ phiếu Mỹ do người nước ngoài sở hữu là do tăng giá chứ không phải do mua vào thực tế."

Trong quá khứ, các nhà đầu tư nước ngoài không phòng ngừa rủi ro tiền tệ vì giá cổ phiếu giảm thường làm đồng đô la tăng. Saravelos giải thích rằng lớp đệm này hoạt động theo chiều ngược lại khi khủng hoảng bắt nguồn từ Mỹ.

Khi các nhà đầu tư vội vã phòng ngừa rủi ro, họ phải bán đô la.

Đây chính xác là những gì đã xảy ra sau Ngày Giải phóng, tuyên bố thuế quan tháng 4 năm 2025 của Tổng thống Donald Trump. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) phát hiện rằng việc phòng ngừa rủi ro của các nhà đầu tư không phải người Mỹ đã góp phần đẩy đồng đô la xuống.

Liệu Đồng Đô la AI Đã Phân kỳ khỏi Cổ phiếu?

Intel giảm gần 30% sau dự báo yếu, và Amazon giảm cùng với các tên công nghệ khác.

S&P 500 thấp hơn 1.28% vào giữa chiều theo giờ UTC. Chỉ số Đô la Mỹ, đo lường đồng đô la so với sáu loại tiền tệ chính, tăng 0.09%. Vàng giảm 2.44%, và Bitcoin cũng giảm.

Cả hai đều nằm trong số tài sản lớn tệ nhất năm 2026, bất chấp tháng tốt nhất kể từ năm 1999 của vàng vào tháng 8. Các nhận xét được báo cáo từ Deutsche Bank không đề cập đến tài sản nào trong hai tài sản này.

Saravelos đã xác định tín hiệu cần theo dõi. Đó là sự giảm đồng thời của lợi suất thực tế của Mỹ—lợi nhuận trái phiếu sau lạm phát—cùng với cổ phiếu yếu hơn và đồng đô la yếu hơn. Nó sẽ báo hiệu thị trường cắt giảm dự báo chi tiêu AI của họ.

Giao dịch thứ Sáu không cho thấy sự kết hợp đó, vì đồng đô la vẫn vững. Saravelos không dự đoán một sự sụp đổ. Ông tuyên bố rằng rủi ro đối với đồng đô la là hai mặt hơn những gì thị trường đã tính đến trong những tuần gần đây.