Fitch coi Ngân sách Anh về cơ bản là liên tục, nhưng cảnh báo rằng việc giữ chi tiêu theo kế hoạch và thực hiện củng cố từ năm 2027 vẫn là một nhiệm vụ khó khăn.
Ngân sách Anh nhận được phản ứng quen thuộc từ Fitch: vạch ra lộ trình hướng tới tài chính công lành mạnh hơn không phải là phần khó. Phần khó là thực hiện theo.
Theo quan điểm của Fitch, chính sách của chính phủ về cơ bản không thay đổi, nhưng các đề xuất vẫn mang rủi ro thực thi đáng kể. Cơ quan này vẫn kỳ vọng chi tiêu sẽ bỏ lỡ các mục tiêu đã hoạch định và lập luận rằng việc củng cố tài khóa sẽ trở nên khó khăn hơn nhiều khi bước sang năm 2027.
Do đó, thực thi trở thành tâm điểm. Liệu chi tiêu thực tế và vay nợ có bám sát các dự báo của chính phủ hay không sẽ là thước đo chính.
Mối lo lớn nhất vẫn là kỷ luật chi tiêu.
Sự thận trọng của Fitch về sự sai lệch ngụ ý rằng việc nằm trong kế hoạch chi tiêu đã định sẽ là một cuộc vật lộn đối với chính phủ.
Nếu chi tiêu vượt các giả định đó, khoảng thiếu hụt sẽ phải được bù đắp bằng doanh thu bổ sung, cắt giảm ở các lĩnh vực khác, hoặc vay nợ thêm. Bất kỳ con đường nào trong số đó đều sẽ ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế và mức độ tín nhiệm của chiến lược tài khóa.
Đối với những người tham gia thị trường, vấn đề chính là liệu sự cải thiện dự kiến trong tài chính công có thể chịu đựng được những áp lực phát sinh theo thời gian hay không.
Chính trị bầu cử tạo thêm một lớp rủi ro.
Fitch cũng xác định rủi ro chính sách cao hơn một chút vào thời điểm cuộc tổng tuyển cử sắp tới.
Điều đó ngụ ý rằng sự sẵn lòng chính trị cho các bước tài khóa khó khăn có thể mờ dần khi đến gần ngày bầu cử. Các yêu cầu hỗ trợ hộ gia đình, bảo vệ dịch vụ, hoặc đưa ra cam kết mới có thể cản trở quá trình điều chỉnh đã hình dung.
Điều này có ý nghĩa vì Fitch đã kỳ vọng việc củng cố sẽ trở nên khó khăn hơn từ năm 2027. Các căng thẳng kinh tế và chính trị có thể chồng chéo ngày càng nhiều.
Các sáng kiến đầu tư không làm thay đổi đáng kể triển vọng.
Cơ quan xếp hạng chỉ ra rằng hỗ trợ thông qua Quỹ Tài sản Quốc gia và Ngân hàng Doanh nghiệp Anh dự kiến sẽ tăng. Tuy nhiên, họ không coi chính phủ Burnham là nâng kế hoạch chi tiêu hạ tầng lên mức đáng kể nào.
Họ cũng dự đoán rằng chương trình cho phép thị trưởng sử dụng một phần doanh thu thuế thu nhập bắt đầu từ năm 2028 sẽ gần như trung lập đối với tài chính công lúc đầu.
Vì vậy, các biện pháp đó hầu như không làm thay đổi mối lo chính của Fitch: mức độ khó khăn trong việc đáp ứng lộ trình tài khóa tổng thể.
Điều các thị trường nên rút ra từ điều này
Theo tôi, thông điệp liên quan đến việc thực thi và độ tín nhiệm. Sự liên tục chính sách cung cấp một khuôn khổ, nhưng các con số chi tiêu vẫn phải được đáp ứng.
Đối với các nhà giao dịch trái phiếu chính phủ Anh và đồng bảng, câu chuyện này báo hiệu một rủi ro cần theo dõi hơn là thiết lập một hướng đi thị trường độc lập. Niềm tin suy giảm vào quỹ đạo tài khóa có thể tạo áp lực tăng lên chi phí vay. Phản ứng của đồng bảng sẽ phụ thuộc vào việc lợi suất cao hơn có báo hiệu kỳ vọng tăng trưởng mạnh hơn hay mức bù rủi ro tài khóa lớn hơn hay không.
Ngân sách đặt ra các mục tiêu. Dữ liệu về chi tiêu và vay nợ sẽ cho thấy liệu các mục tiêu đó có thể đạt được hay không.
Để tham khảo, Ngân sách Anh được trình bày vào thứ Tư, ngày 28 tháng 10. Mục đích trọng tâm của nó là hỗ trợ có mục tiêu cho chi phí sinh hoạt trong khi vẫn giữ kế hoạch giảm vay nợ, để lại các lựa chọn chi tiêu khó khăn cho tương lai.
GBPUSD đã tăng trong tuần này sau mức thấp được thiết lập vào thứ Tư.
Trên biểu đồ kỹ thuật, GBPUSD đã chạm đáy vào thứ Tư gần mức xoay quanh 1.32729, cung cấp cho người mua một nền tảng kỹ thuật. Sự phục hồi ban đầu gặp phải lực bán quanh đường trung bình động 100 giờ đang giảm, nhưng người mua đã vượt qua rào cản đó trong phiên hôm qua và di chuyển lên trên đường trung bình động 200 giờ.
Xu hướng ngắn hạn nghiêng về phía người mua với những đột phá đó. Trong bất kỳ đợt thoái lui nào, sự chú ý chuyển sang đường trung bình động 100 giờ tại 1.3338 và đường trung bình động 200 giờ tại 1.33585 như là hỗ trợ tiềm năng.
Đường trung bình động 200 ngày nằm trong tầm với của người mua.
Đà tăng tăng tốc hôm nay khi giá vượt qua hai chướng ngại vật nữa:
Với các mức này được vượt qua, một cuộc thăm dò đường trung bình động 200 ngày tại 1.34277 trở nên khả thi. Giá đã chạm 1.3433 trong phiên, nhích nhẹ lên trên chỉ báo dài hạn đó.
Tuy nhiên, người mua không giữ được sự đột phá. Người bán đẩy lùi trong khu vực đó, và cặp tiền quay đầu giảm qua phiên Bắc Mỹ.
Do đó, đường trung bình động 200 ngày đứng như một mức trần quan trọng. Đã đạt được một mục tiêu chính, người mua vẫn phải chứng minh sự chấp nhận bền vững trên mức đó để lập trường tăng giá có được sức mạnh.
Sự thoái lui thử thách người mua
Xu hướng giảm đã đưa GBPUSD trở lại dưới điểm giữa 50% tại 1.34056 và đường trung bình động 100 ngày tại 1.33857. Việc từ bỏ các mức này làm cạn kiệt một phần đà tăng và trao cho người bán cơ hội nắm lại quyền kiểm soát.
Mức 1.33857 phục vụ như thước đo ngay lập tức. Nếu giá vẫn ở dưới mức đó, người bán vẫn giữ vai trò liên quan và mục tiêu giảm tiếp theo là đường trung bình động 200 giờ tại 1.33585. Sau đó, đường trung bình động 100 giờ tại 1.3338 sẽ thu hút sự chú ý.
Ngoài ra, việc chinh phục lại 1.33857 và sau đó 1.34056 sẽ hỗ trợ người mua ổn định biểu đồ và đưa vùng kháng cự 1.34277–1.3433 trở lại tầm nhìn.
Sự phục hồi từ mức thấp thứ Tư đã vượt qua nhiều rào cản đáng kể. Câu hỏi mở là người mua có thể bảo vệ bao nhiêu phần nền tảng kỹ thuật đó bây giờ.
Chia sẻ tới
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bài viết đến từ bên thứ ba, chỉ mang tính tham khảo và không phải lời khuyên đầu tư. Tiền mã hóa và các sản phẩm tài chính khác có rủi ro biến động giá lớn, vui lòng cân nhắc kỹ trước khi quyết định.
Deutsche Bank cảnh báo rằng việc bán tháo cổ phiếu Mỹ do AI dẫn đầu bởi các nhà đầu tư nước ngoài có thể phá vỡ trạng thái trú ẩn an toàn của đồng đô la, tác động đến Bitcoin và vàng.
Daly nói rằng AI có ý nghĩa đối với chính sách của Fed trong ngắn hạn và trung hạn; Barkin nhận thấy nền kinh tế vẫn kiên cường nhưng áp lực lạm phát tiếp diễn.
Musalem của Fed cho biết ngân hàng trung ương Mỹ sẽ cần tăng lãi suất một lần nữa trong thời gian tới và ông ưu tiên hành động sớm hơn với các bước nhỏ hơn để tránh việc thắt chặt đột ngột.
Barkin cho biết hướng đi của Fed đã rõ ràng và ông ủng hộ cách tiếp cận dần dần, đồng thời xác định đầu tư AI là một nguồn lạm phát từ phía cầu.