Lạm phát Pháp tăng trong tháng 10, khiến ECB đối mặt với thế khó về chính sách

• CPI sơ bộ tháng 10 của Pháp đạt +3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, so với mức dự báo +3,2%
• Chỉ số kỳ trước là +3,1%
• HICP sơ bộ tháng 10 của Pháp đạt +3,8% so với cùng kỳ, so với mức dự báo +3,6%
• Con số này so với +3,4% của kỳ trước

Tăng trưởng giá cả tổng thể của Pháp được dự báo sẽ tăng trở lại trong tháng 10, với dữ liệu sơ bộ cho thấy lạm phát hàng năm ở mức mạnh nhất kể từ tháng 12 năm 2023.

Chi phí năng lượng một lần nữa là động lực chính thúc đẩy sự gia tăng của giá cả tổng thể. Lạm phát năng lượng hàng năm đã tăng tốc lên 24,1% trong tháng 10, tăng từ 21,3% của tháng trước.

Xét theo chi tiết, lạm phát thực phẩm giảm nhẹ xuống 1,2% trong tháng 10, trong khi lạm phát dịch vụ được ước tính đã tăng thêm lên 2,7%, so với mức 2,4% trước đó. Xu hướng thứ hai đáng lo ngại hơn, cho thấy chi phí năng lượng đang bắt đầu lan rộng ra toàn bộ nền kinh tế và sẽ tác động đến lạm phát cốt lõi.

Đối với ECB, đây là một tình huống khó chịu. Nền kinh tế Pháp vốn đã chịu áp lực, và những thách thức tài khóa của nước này đang gia tăng từng ngày. Thêm áp lực lạm phát đang gia tăng vào hỗn hợp đó, và triển vọng của nền kinh tế lớn thứ hai châu Âu ngày càng mang tính chất đình lạm.

Ngân hàng trung ương hiện phải đối mặt với tình thế tiến thoái lưỡng nan (dilemma) then chốt: mối nguy hiểm của việc thắt chặt chính sách hơn nữa. Mối lo ngại đó được khuếch đại bởi áp lực nặng nề lên trái phiếu Pháp gắn liền với nỗi lo tài khóa, điều có thể lan rộng ra khắp khu vực đồng euro.

ECB đang ở trong một thế không thể thắng (no-win).