Người bán gây áp lực mạnh nhất lên Nasdaq khi lo ngại chi phí AI gia tăng

Chứng khoán Mỹ đi xuống, với mức giảm lớn nhất thuộc về các chỉ số Nasdaq, khi nhà đầu tư xem xét lại kỳ vọng lợi nhuận và cái giá phải trả để hiện thực hóa câu chuyện tăng trưởng AI.

• Dow đứng ở 52.172,21 điểm, giảm 176,04 điểm, tương đương 0,34%.

• S&P 500 mất 88,50 điểm, tương đương 1,15%, xuống 7.631,89 điểm.

• Nasdaq Composite giảm 569,26 điểm, tương đương 2,17%, xuống 25.615,47 điểm.

• Russell 2000 giảm 18,92 điểm, tương đương 0,66%, xuống 2.840,30 điểm.

• Nasdaq 100 giảm 752,25 điểm, tương đương 2,56%, xuống 28.650,25 điểm.

Sự yếu kém này cho thấy sự thay đổi trong những gì nhà đầu tư sẵn sàng đền đáp. Tăng trưởng AI vẫn quan trọng, nhưng thị trường hiện đòi hỏi sự rõ ràng hơn về chi phí của tăng trưởng đó, khi nào khoản chi sẽ được đền đáp, và còn bao nhiêu tiền mặt trên đường đi.

Cả Amazon và Intel đều công bố báo cáo sau khi thị trường đóng cửa hôm qua, và mỗi công ty đều khiến nhà đầu tư thất vọng. Vấn đề khác nhau, nhưng hai báo cáo đưa ra cho người mua cùng một tình thế khó xử: liệu triển vọng có hỗ trợ giá cổ phiếu hiện tại không?

Amazon: Mở rộng mạnh, nhưng hóa đơn chi tiêu lớn

Trọng tâm của Amazon là chi tiêu vốn và tạo ra tiền mặt. AWS tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc, nhưng cơ sở hạ tầng cần thiết để đáp ứng nhu cầu đó đòi hỏi đầu tư khổng lồ. Khoản chi này ăn vào tiền mặt mà hoạt động tạo ra, và dự báo doanh số mùa lễ yếu hơn làm dấy lên câu hỏi về nhu cầu tiêu dùng.

Điều nhà đầu tư tìm kiếm là một lộ trình rõ ràng từ nhu cầu AI đến việc tạo ra tiền mặt bền vững. Tăng trưởng có giá trị, nhưng chi phí để đạt được nó cũng quan trọng.

Về mặt kỹ thuật, cổ phiếu đã bị đẩy xuống dưới hai mốc đáng chú ý: đường trung bình động 200 ngày tại 243,38 USD và mức giữa 50% của nhịp tăng từ đáy tháng Hai tại 241,60 USD. Cổ phiếu đang giao dịch quanh mức 233,22 USD.

Những mất mát này làm hỏng biểu đồ và biến vùng 241,60–243,38 USD thành trần cản cho bất kỳ sự phục hồi nào. Để bắt đầu sửa chữa biểu đồ, người mua phải chiếm lại vùng đó. Cho đến khi điều đó xảy ra, bất kỳ cú bật nào cũng sẽ giữ cổ phiếu dưới các mức quan trọng đó, và người bán vẫn nắm quyền kiểm soát.

Intel: Báo cáo tốt hơn kỳ vọng không xoa dịu lo ngại về sự phục hồi

Vấn đề của Intel là liệu sự phục hồi của họ có thể kéo dài. Công ty đã công bố lợi nhuận tốt hơn kỳ vọng, nhưng hướng dẫn yếu cho giai đoạn tới đã chuyển sự chú ý sang những gì phía trước. Nhu cầu PC yếu, hạn chế sản xuất và chi tiêu lớn liên tục đặt ra những trở ngại trong các quý tới.

Vượt kỳ vọng lợi nhuận có thể thu hút sự quan tâm. Nhưng chính triển vọng mới là yếu tố quyết định liệu nhà đầu tư có ở lại hay không.

Cổ phiếu Intel đã bị bán tháo mạnh, giảm khoảng 28,6% xuống 66 USD, mức thấp nhất kể từ tháng Tư. Ngay cả với mức giảm đó, cổ phiếu vẫn cao hơn nhiều so với mức cuối năm gần 37,50 USD. Tuy nhiên, phần lớn nhịp tăng lên tới 142,35 USD trong năm nay đã bị trả lại.

Đây là tín hiệu rõ ràng rằng một cổ phiếu ở mức cao có thể nhanh chóng trở nên mong manh khi kỳ vọng tăng trưởng bị điều chỉnh giảm.

Giao dịch AI giờ đây phải đối mặt với bài kiểm tra khó khăn hơn

Xét chung, các kết quả này đặt ra câu hỏi về một giả định quan trọng hỗ trợ đà tăng của công nghệ: rằng nhu cầu AI mạnh mẽ một mình có thể giữ giá cổ phiếu đi lên.

Nhu cầu AI có thể vẫn khỏe mạnh ngay cả khi khoản đầu tư cần thiết để phục vụ nó gây áp lực lên dòng tiền và biên lợi nhuận. Với kỳ vọng cao, nhà đầu tư ít khoan dung hơn với sự nghi ngờ về thời điểm lợi nhuận đến và quy mô của chúng.

Thiệt hại kỹ thuật đang gia tăng gánh nặng cho các lo ngại cơ bản. Cả Nasdaq Composite và Nasdaq 100 đều di chuyển xuống dưới đường trung bình động 100 ngày trong phiên trước. Các khoảng trống giảm hôm nay đã xuyên thủng hỗ trợ sâu hơn, củng cố vị thế của người bán và khiến người mua phải sửa chữa nhiều hơn.

Nasdaq Composite: Thêm một sự phá vỡ hỗ trợ hướng xuống

Nasdaq Composite trượt xuống dưới đường trung bình động 100 ngày, gần 26.252, trong phiên trước và đóng cửa tại 26.184,72.

Chỉ số đã mở cửa với khoảng trống đưa nó xuống dưới mốc kỹ thuật tiếp theo tại 25.831,74. Nó đang giao dịch tại 25.615,47, giảm 2,17%, trong phiên sớm.

Một khi hỗ trợ đó bị phá vỡ, sự chú ý chuyển sang vùng 25.035, nơi đường trung bình động 200 ngày dốc lên và mức thoái lui 38,2% nằm gần nhau. Cụm đó biến khu vực này thành thước đo quan trọng nếu sự yếu kém kéo dài. Người mua có thể cố gắng bảo vệ nó, với kết quả phụ thuộc vào việc mức này giữ được hay thất bại.

Điều gì sẽ thay đổi tình thế trước đó?

Người mua trước tiên cần leo trở lại trên 25.831,74 và giữ nó. Điều đó sẽ bắt đầu đặt sự di chuyển giảm hôm nay vào tình trạng nghi ngờ. Từ đó, việc chiếm lại đường trung bình động 100 ngày gần 26.252 sẽ là cần thiết để giành lại nhiều quyền kiểm soát hơn.

Cho đến khi các vùng đó được chiếm lại, lợi thế kỹ thuật vẫn thuộc về người bán.

Nasdaq 100: Một mức sàn trước đây giờ trở thành kháng cự

Nasdaq 100 cũng giảm xuống dưới đường trung bình động 100 ngày quanh 29.559,71 trong phiên trước, đóng cửa giảm 1,38% tại 29.402,51.

Khoảng trống mở cửa hôm nay đã kéo chỉ số xuống dưới vùng xoay chiều đáng kể trải dài từ 28.822 đến 28.953. Nó được niêm yết tại 28.650,25, thấp hơn 2,56%, trong phiên sớm.

Sự phá vỡ này quan trọng vì một vùng từng thu hút người mua giờ trở thành rào cản cho bất kỳ sự phục hồi nào. Nếu chỉ số di chuyển trở lại hướng mức sàn cũ đó và gặp áp lực bán, thiên hướng tiêu cực sẽ vẫn còn hiệu lực.

Bên dưới, mục tiêu quan trọng đầu tiên là mức thoái lui 38,2% của nhịp tăng từ đáy tháng Tư tại 28.108, tiếp theo là đường trung bình động 200 ngày đang tăng tại 27.894,40.

Đối với phe mua, nhiệm vụ trước mắt là giành lại vùng xoay chiều 28.822–28.953 và xây dựng cơ sở hỗ trợ trên nó. Làm được điều đó sẽ mang lại cho biểu đồ ngắn hạn một chút ổn định. Để đưa ra lập luận thuyết phục hơn rằng người mua đã trở lại nắm quyền, chỉ số cũng cần vượt lên trên đường trung bình động 100 ngày gần 29.559,71.

Ngay lúc này, lo ngại về lợi nhuận đã trao cho nhà đầu tư động cơ bán, trong khi sự phá vỡ kỹ thuật đã cho phe gấu thêm niềm tin. Để giành lại lợi thế, người mua phải thu hồi các mức đã bị phá vỡ.