Ba dấu hiệu cho thấy đà bán tháo công nghệ sẽ còn tiếp diễn khi tâm lý suy yếu

Phố Wall từng chịu áp lực trước đây trong năm 2024, nhưng đợt bán tháo công nghệ hiện tại có cảm giác mong manh hơn. Trước đó, các báo cáo lợi nhuận mạnh mẽ đã cứu vãn tình thế. Giờ đây, ngay cả lợi nhuận mạnh mẽ cũng không thể trấn an nhà đầu tư khi nỗi lo về chi tiêu AI chiếm ưu thế.

Sau đợt bán tháo nghiêm trọng tháng 10, những người săn hàng giá rẻ đang tìm kiếm bất kỳ lý do nào để quay lại thị trường. Tuy nhiên, khi tâm lý xấu đi mỗi ngày, mỗi báo cáo lợi nhuận yếu hoặc mối nghi ngờ mới về chi tiêu AI đều có nguy cơ khiến nhà đầu tư rời bỏ thị trường.

Bên dưới bề mặt, một số chỉ báo gợi ý rằng điều tồi tệ nhất có thể vẫn còn ở phía trước.

Thứ nhất, một trụ cột quan trọng của đà tăng AI vẫn chịu áp lực nghiêm trọng. Cổ phiếu chip đã giảm mạnh trong một tháng, không có dấu hiệu hạ nhiệt trong các phiên giao dịch gần nhất.

Vào thứ Sáu, Philadelphia Semiconductor Index giảm 7.2%, và đợt bán tháo kéo dài sang thứ Hai. Điều này đáng lo ngại vì các nhà sản xuất chip đã là trung tâm của đà tăng AI.

Dự báo yếu kém từ Intel có thể đã kích hoạt đợt giảm gần đây, nhưng đợt bán tháo đã lan sang Nvidia, AMD và Broadcom. Cho đến khi cổ phiếu chất bán dẫn ổn định, đà phục hồi bền vững của Nasdaq có vẻ không đáng tin cậy.

Thứ hai, sự bất an đang gia tăng rằng nhà đầu tư đang mệt mỏi với cơn sốt chi tiêu AI. Amazon, Alphabet và Meta tiếp tục đầu tư mạnh vào cơ sở hạ tầng AI, nhưng cổ đông có vẻ đã chán ngấy. Họ ngày càng hoài nghi về thời điểm các khoản chi này sẽ mang lại lợi nhuận.

Ví dụ, dòng tiền tự do của Amazon trong 12 tháng qua đã chuyển sang âm ở mức $42.4 billion. Đây là một cái giá đắt để theo đuổi tham vọng AI.

Vấn đề không phải là thiếu nhu cầu mà là chi tiêu đang tăng nhanh hơn mức nhà đầu tư có thể chấp nhận, làm dấy lên những câu hỏi khó về ROI.

Thứ ba, độ rộng thị trường không mang lại nhiều an ủi. Khi đóng cửa thứ Hai, khoảng 36% cổ phiếu Nasdaq nằm trên đường trung bình động 50 ngày của chúng. Đây là nền tảng yếu để kỳ vọng vào một đợt phục hồi bền vững.

Chỉ số S&P 500 rộng hơn đang hoạt động tốt hơn, với khoảng hai phần ba số thành viên nằm trên mức đó. Do đó, vấn đề vẫn chỉ giới hạn ở công nghệ chứ không phải là sự sụp đổ của toàn thị trường. Tuy nhiên, điều kiện có vẻ đáng lo ngại và có thể lan rộng nếu xu hướng tiếp diễn.

Bài kiểm tra sắp tới là một thách thức nhiều mặt: liệu các nhà sản xuất chip có thể ổn định, liệu lo ngại về chi tiêu AI có dịu đi, và liệu nhiều cổ phiếu Nasdaq hơn có thể tham gia vào đợt phục hồi hay không?

Cho đến khi có cải thiện trên tất cả các mặt này, bất kỳ đợt tăng nào cũng không nên được coi là dấu hiệu của sức khỏe thị trường. Trên thực tế, các tín hiệu cho thấy một làn sóng bán tháo khác có thể dễ dàng bị kích hoạt.