UBS tái khẳng định mục tiêu 8.900 cho S&P 500 cuối năm 2027, kỳ vọng tăng mạnh sau đợt định giá giảm 20%

UBS lập luận rằng đợt định giá giảm trong năm nay đến từ việc thu hẹp bội số định giá, chứ không phải lợi nhuận yếu, điều này củng cố luận điểm mua cổ phiếu Mỹ khi giảm điểm cho đến năm 2027. Việc ngân hàng ưa thích cổ phiếu bán dẫn, các công ty siêu quy mô và chỉ số Nasdaq 100 hơn Russell 2000 cho thấy sự tập trung tiếp tục vào các công ty hưởng lợi từ AI vốn hóa lớn, chứ không phải một cuộc xoay vòng rộng khắp. Sự thận trọng trong ngắn hạn về yếu tố định vị và kỹ thuật cho thấy sự biến động dai dẳng cho đến cuối năm. Giá dầu tăng được coi là yếu tố kéo giảm định giá, kết nối triển vọng cổ phiếu một phần với diễn biến thị trường năng lượng. Chính sách xây dựng trung tâm dữ liệu sau cuộc bầu cử giữa kỳ là yếu tố mới cần theo dõi đối với giao dịch chi tiêu vốn AI.

Chỉ số S&P 500 đã được chiết khấu cho các lo ngại của nó, và với lợi nhuận vẫn đang tăng, các mô hình lịch sử ủng hộ triển vọng lạc quan, theo UBS.

Tóm tắt:

• UBS duy trì mục tiêu S&P 500 ở mức 8.900 cho cuối năm 2027 và thiết lập mục tiêu cuối năm 2028 là 9.600.
• Ngân hàng dự báo tăng trưởng EPS 18% lên $430 vào năm 2027 và 14% lên $490 vào năm 2028, với mức 8.900 tương đương khoảng 18 lần thu nhập năm 2028.
• Tỷ lệ P/E dự phóng đã giảm khoảng 20% trong năm nay ngay cả khi lợi nhuận tăng khoảng một phần ba; trong lịch sử, chỉ số này đã ghi nhận mức tăng trung bình 20% sau các đợt giảm P/E vượt quá 10%.
• UBS cảnh báo rằng ngắn hạn vẫn biến động và bị chi phối bởi định vị thị trường, mặc dù họ thấy tiềm năng phục hồi vào đầu năm tới.
• Việc tạm dừng xây dựng trung tâm dữ liệu sau cuộc bầu cử giữa kỳ đe dọa khoảng 30% công suất bổ sung theo kế hoạch của Mỹ vào năm 2028.
• UBS ưa thích cổ phiếu bán dẫn, phần mềm, các công ty siêu quy mô, chăm sóc sức khỏe và tài chính, và ưu tiên Nasdaq 100 hơn Russell 2000.

UBS đã duy trì mục tiêu S&P 500 cuối năm 2027 ở mức 8.900, cho rằng sự sụt giảm đáng kể về định giá trong năm nay theo lịch sử mở đường cho các đợt tăng mạnh, theo một ghi chú từ chiến lược gia cổ phiếu Mỹ Keith Parker được Investing.com đưa tin.

Mục tiêu dựa trên lợi nhuận. Dự báo của UBS cho thấy EPS của S&P 500 tăng 18% lên $430 vào năm 2027 và thêm 14% lên $490 vào năm 2028; mức 8.900 gần bằng 18 lần EPS năm 2028 đó. Ngân hàng cũng đặt mục tiêu 9.600 cho cuối năm 2028. Seeking Alpha đưa tin rằng UBS đã cắt giảm mục tiêu cuối năm 2026 xuống 7.900, khiến mức năm 2027 cao hơn khoảng 13%.

Điểm chính của Parker là định giá đã phản ánh phần lớn tin xấu. Tỷ lệ P/E dự phóng của chỉ số đã giảm khoảng 20% trong năm nay mặc dù lợi nhuận đang trên đà tăng khoảng một phần ba. Ông cho rằng đợt định giá giảm là do lo ngại về lợi nhuận chi tiêu AI và quy định, lợi suất trái phiếu cao hơn và chênh lệch tín dụng mở rộng, giá dầu leo thang, và mua lại cổ phiếu giảm. Dữ liệu lịch sử ủng hộ điều này, ông lưu ý: sau những năm có mức giảm P/E vượt quá 10%, S&P 500 đã mang lại mức lợi nhuận trung bình 20%.

UBS bày tỏ sự thận trọng trong ngắn hạn. Ngân hàng mô tả thị trường rất biến động và bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi yếu tố định vị và kỹ thuật, khiến mục tiêu ngắn hạn khó đạt được hơn. Tuy nhiên, họ thấy khả năng phục hồi vào đầu năm tới ngày càng tăng sau khi đợt định giá giảm và giảm rủi ro kết thúc. Họ cũng dự đoán thêm nhiều dấu hiệu tăng tốc áp dụng AI trong nửa đầu năm 2027.

Rủi ro chính mà ngân hàng xác định là xa hơn. Việc tạm dừng xây dựng trung tâm dữ liệu ở cấp tiểu bang sau cuộc bầu cử giữa kỳ đe dọa khoảng 30% công suất bổ sung theo kế hoạch của Mỹ vào năm 2028, điều mà UBS cho rằng sẽ kéo các rủi ro năm 2028 theo hướng tiêu cực. Ngân hàng dự định đánh giá lại các dự báo của mình khi các chi tiết chính sách được công bố, có thể là vào năm tới.

Về định vị, UBS ưa thích cổ phiếu bán dẫn hơn phần cứng công nghệ và tập trung quá mức vào cổ phiếu phần mềm, các công ty siêu quy mô, chăm sóc sức khỏe và tài chính. Họ ưu tiên Nasdaq 100 hơn Russell 2000, cũng như các công ty có bảng cân đối kế toán mạnh.