Vitalik Buterin: Ethereum Nên Ưu Tiên Lưu Trữ Giá Trị Hơn Đốt Phí

Đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã lập luận rằng mạng lưới nên nhấn mạnh ETH như một nơi lưu trữ giá trị thay vì tập trung vào cơ chế đốt phí của nó. Ông tuyên bố rằng việc đốt phí ETH "chưa bao giờ mạnh mẽ như vẻ ngoài."

Trong một chuỗi bài đăng trên X, Buterin nhấn mạnh rằng cơ chế đốt được giới thiệu với EIP-1559 nên được giữ lại. "Nhưng chúng ta không nên buồn nếu việc đốt phí thấp hơn 10% điểm hòa vốn vô thời hạn; giá trị của ETH đến từ nơi khác," đồng sáng lập viết.

Tại Sao Đốt Phí ETH Không Đạt Hiệu Quả

Lý luận của Buterin bắt đầu với một mô hình định giá đơn giản. Theo mô hình đó, vốn hóa thị trường của một token bằng phí bị đốt chia cho tỷ lệ chiết khấu.

Giải thích thêm về lý do tôi tin rằng "ETH như nơi lưu trữ giá trị (SoV)" hợp lý hơn nhiều để tập trung vào so với "ETH như token đốt phí".

Ba lý do chính:

1. ETH như token đốt phí chưa bao giờ mạnh mẽ như vẻ ngoài
2. Tối ưu hóa cho ETH như token đốt phí sẽ đòi hỏi Ethereum và…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 8 tháng 11, 2026

Để hỗ trợ vốn hóa thị trường khoảng 270 tỷ đô la từ việc đốt phí một mình, Ethereum sẽ cần hoạt động như một tập đoàn toàn cầu như L'Oréal. Theo Buterin, điều đó sẽ yêu cầu khoảng 700.000 ETH mỗi năm trong tài trợ giao thức cho nghiên cứu và phát triển. Do đó, doanh thu của người xác thực sẽ giảm hai phần ba.

Đồng sáng lập nói thêm rằng Ethereum cũng sẽ cần "quản trị can thiệp cao." Hơn nữa, theo đuổi việc đốt phí ETH cao hơn có nghĩa là đẩy giá gas lên cao hơn. Điều đó có thể đẩy những người dùng cần quyền riêng tư và bảo mật nhất ra ngoài.

Sự Ổn Định Là Điểm Bán Chính Của Ethereum

Thay vào đó, Buterin nhấn mạnh tính phi tập trung và CROPS — một từ viết tắt cho khả năng chống kiểm duyệt và chiếm đoạt, mã nguồn mở, quyền riêng tư và bảo mật. Không giống như việc đốt phí ETH, những tính năng này chuyển thành sự ổn định. "Và trong kỷ nguyên gián đoạn AI, sự ổn định sẽ được đánh giá cao," đồng sáng lập viết.

Đối với một nơi lưu trữ giá trị, chỉ số quan trọng nhất là "sống sót," Buterin nói thêm. Mục tiêu đó phù hợp với lộ trình hậu lượng tử của Ethereum và mục tiêu ít nhất là hóa cứng một phần. Một số lượng ngày càng tăng các tài sản được phát hành trên chuỗi chính của Ethereum cũng sẽ nâng cao tiện ích của ETH, ông nói.

Những phát biểu này đánh dấu sự khác biệt so với câu chuyện "tiền tệ siêu âm" được xây dựng xung quanh việc đốt phí ETH. Chúng cũng diễn ra giữa cuộc tranh luận gay gắt về nâng cấp Glamsterdam, mà các nhà phát triển cảnh báo có thể phá vỡ các hợp đồng hiện có. Trước đó, Buterin đã mô tả Hegota, bản nâng cấp sau Glamsterdam, là fork "bình thường" cuối cùng của Ethereum.