Liệu những người săn hàng giá rẻ của Trung Quốc có giữ được vàng ở trên mức $4,000 không?

Khi vàng trượt xuống dưới $4,000, các hộ gia đình ở Trung Quốc đang đẩy mạnh mua vào và tạo ra một lớp đệm cho kim loại quý này. Một hợp đồng tại Thượng Hải được theo dõi sát sao vừa ghi nhận khối lượng giao dịch hàng tuần cao nhất kể từ April.

Nhu cầu này xuất hiện vào thời điểm những người nắm giữ vàng có thể cần một chút hỗ trợ. Vàng đã giảm 7.73% kể từ đầu năm và the Federal Reserve chuẩn bị công bố quyết định lãi suất của mình vào Wednesday.

Người Mua Thượng Hải Tham Gia Khi Vàng Trở Nên Rẻ Hơn

Tuần trước, 43 triệu lô hợp đồng Au99.99 đã được sang tay trên SGE, thị trường vàng thỏi chính của Trung Quốc. Con số này tương đương gần 430 tấn và là tuần giao dịch mạnh nhất kể từ April, theo Bloomberg.

Hợp đồng yêu cầu thanh toán đầy đủ trước và giao hàng vật lý, nghĩa là hoạt động này cho thấy việc mua thực tế thay vì đầu cơ đòn bẩy. Zijie Wu, một nhà phân tích tại Jinrui Futures, lưu ý rằng nhu cầu của Trung Quốc hiện đang di chuyển ngược chiều với giá cả.

“Nhu cầu vàng trong nước ngày càng đi ngược xu hướng giá, mạnh lên khi giá giảm,” Wu nói.

Các chương trình tích lũy qua ngân hàng chiếm một phần lớn trong hoạt động mua này, cho phép mọi người tích lũy vàng dần dần từng chút một.

Trong chín tháng đầu năm, các giao dịch mua qua các chương trình này được báo cáo là đã vượt qua con số của cả năm 2025. Các nhà quản lý các kế hoạch như vậy tại các ngân hàng lớn cho biết hoạt động đã tăng tốc vào tuần trước.

Các tổ chức cho vay đã bán 2,187 tấn cho người tiêu dùng trong năm 2025, theo dữ liệu ngân hàng trung ương có trong một báo cáo tháng April của SGE. Con số này gấp hơn ba lần tổng số của năm 2024, mặc dù con số tổng này không tính đến lượng vàng được bán lại sau đó.

The People's Bank of China (PBOC) cũng đã tích trữ vàng trong suốt thời kỳ suy thoái. Ngân hàng trung ương này đã mua 740,000 ounce vàng vào September, mức bổ sung lớn nhất kể từ October 2023.

Việc mua vào đó diễn ra trong một tháng chứng kiến vàng mất hơn 6%. Nó cũng kéo dài chuỗi mua hàng tháng hiện đã đạt 23 tháng liên tiếp.

Sự Sụt Giảm của Thị Trường Chứng Khoán Thúc Đẩy Những Người Tiết Kiệm Trung Quốc Hướng Tới Vàng

Lợi nhuận trong nước yếu kém có thể là một phần lý do khiến nhu cầu vàng của Trung Quốc tăng cao. Thị trường cổ phiếu của quốc gia này đã mất đi $2.4 trillion giá trị kể từ khi đạt đỉnh vào May.

Tuần trước, chỉ số chuẩn CSI 300 đã bước vào thị trường giá xuống. Morgan Stanley dự đoán sẽ còn giảm thêm nữa trước khi một mức sàn được thiết lập cho cổ phiếu Trung Quốc.

Lĩnh vực bất động sản vẫn ảm đạm, và lợi suất trái phiếu 5 năm của Trung Quốc đã thiết lập mức thấp kỷ lục vào Tuesday. Khi lợi nhuận thu hẹp trong cổ phiếu, bất động sản và thu nhập cố định, các hộ gia đình Trung Quốc đã chuyển dịch sang vàng để bảo vệ tài sản.

Vàng Lại Trượt Xuống Dưới $4,000 Khi Cuộc Họp Của Fed Đến Gần

Vàng được niêm yết ở mức $3,996.96 tại thời điểm viết bài, giảm 0.50% trong phiên giao dịch. Kim loại quý này lần đầu tiên trượt xuống dưới $4,000 vào ngày October 23, lần đầu tiên dưới ngưỡng đó kể từ July.

Justin Lin của Global X ETFs chỉ ra $3,900 là mức quan trọng tiếp theo cần theo dõi. Bank of America đã xác định $3,750 là mục tiêu tiềm năng cho chiều hướng giảm.

Lin dự đoán rằng một lộ trình lãi suất ít hạn chế hơn sẽ hỗ trợ vàng trong ngắn hạn, tạo thêm sự nhấn mạnh cho quyết định của Fed vào Wednesday.

Sự phục hồi của cổ phiếu Trung Quốc có thể khiến một phần dòng tiền đó chảy ra khỏi vàng một lần nữa. Trong lúc chờ đợi, liệu vàng có thể giữ vững trên mức $4,000 hay không có thể phụ thuộc một phần vào việc các hộ gia đình Trung Quốc còn tiếp tục mua vào khi giá giảm trong bao lâu nữa.