10年期收益率回落 5%关口成焦点

本周早些时候公布的美国CPI和PPI通胀数据高于预期，因此周末的债券市场表现可能会让观察人士感到意外。人们几乎可以预期相反的结果，但事实并非如此。

10年期美债收益率已回落至5.09%，将自6月以来首次出现连续两周下跌。这一进展值得注意，因为随着市场情绪更加谨慎，收益率再次向5.00%水平回落。

本周CPI数据公布后，收益率在5.30%水平明显受阻，未能守住涨幅，随后大幅回落。因此，关注点再次回到5.00%水平，该水平在9月初曾充当上限，阻止收益率进一步上升。

因此，需要日收盘价明确跌破5.00%，才能表明近期上升趋势出现更实质性的瓦解。

随后，可能跌向4.70%，100日移动均线（红线）也在4.73%附近。再往下，200日移动均线（蓝线）接近4.50%，可能成为目标。

目前，谨慎是必要的。现在宣布更大上升趋势的结束可能为时过早。

在近期的交易中，收益率一直稳稳地守在关键的5.00%水平上方。任何向5.20%或5.30%的回升都将挑战近期的阻力。

从基本面来看，几乎没有改变。通胀压力持续存在，自上月以来一直支撑收益率的相同结构性因素依然存在。大量国债发行以及对美国债务长期路径的担忧，是投资者要求持有长期政府债券获得更高补偿的主要驱动因素。

目前，焦点再次回到5.00%水平这个关键分界线上。持稳于该水平上方意味着收益率的上行压力持续。然而，跌破该水平可能会将本周的急剧回落转变为更大的走势。