Bitcoin下跌风险或重现白银2011年后的崩盘

Bitcoin连续第二周收于83,000美元下方，这个关键支撑位原本意味着看涨趋势。据分析师Benjamin Cowen称，这确认了一次假突破。Cowen现在担心，Bitcoin可能重演白银在2011年之后的逐步崩盘走势，当时白银在4年内下跌了73%。

September的反弹是否已套住Bitcoin买家？

Cowen是BeInCrypto市场情报专家委员会的成员，他提出了一个简单的测试。一次周收盘低于83,000美元即看跌，第二次将确认这一结果。前一周收盘价为82,042美元，在October 25为80,154美元。本周价格仍接近该水平，未能守住83,000美元的支撑位。

Cowen接着指向BMSB，即位于72,000-76,000美元附近的两条移动平均线。跌至该水平可能预示着进一步下跌。

S&P 500、Nasdaq和Ethereum已经跌破各自的50日均线，并到达该区间。

为什么白银的走势让Cowen不安

Cowen认为白银是最接近的类比。白银在2011年触及49美元左右后，两次守住低点，其反弹看起来像是复苏。2012年末，有一次反弹甚至收于50周均线上方。但白银在2013年仍然走弱，到2015年跌至约14美元。

“让我夜不能寐的是，如果它像白银那样走该怎么办……我希望它不会，我一直在寻找它不会的原因。”

对Bitcoin来说，这意味着February出现一个低点，July再出现一个，第四季度可能还有一个。反弹将逐渐减弱，直到2027年或2028年发生崩溃。

最让他担心的是跌至60,000美元后反弹，这将使September的买家变成阻力。跌破已实现价格——所有代币的平均成本基础——将引发真正的投降。

白银目前也在类似地回落。其周五收于53.83美元，较January峰值下跌约56%，为2026年最低水平。

看跌观点接下来需要什么被打破？

Cowen已将他早前对第四季度的看跌计划扩展为11步序列。

• Bitcoin连续第二次周结算低于83,000美元
• 假突破得到确认
• BTC跌至BMSB
• Fed于Oct. 28维持利率不变
• Oct. 29个人消费支出（PCE）通胀数据表现过热
• 10年期美国国债收益率再次上升
• Bitcoin和股市下跌
• 油价触及120美元
• Fed在December加息
• US Dollar Index (DXY)在Fed的December会议前走高
• 长期收益率在年底前下降

Cowen表示，如果任何一步失败，其余步骤就会变得可疑。周结算价高于大约84,000美元将削弱这一论点。

Bitcoin的下行空间是否已被封顶？

Charles Edwards经营着Capriole Investments，也是该委员会的成员，他对近期走势有不同看法。Bitcoin的看跌/看涨期权比率——即比较看跌和看涨期权押注——已达到1.46。

没有任何保证（从来都没有），但当Bitcoin的看跌/看涨比率达到这种极端水平时，局部下行空间已相对被封顶。pic.twitter.com/sFvkWPlRqR

— Charles Edwards (@caprioleio) October 26, 2026

Edwards在February和June 2026的低点附近发现了类似的飙升。不过在2022年，在May大约29,000美元的一次飙升后，价格跌至约17,600美元。

这两种观点可能并不矛盾。局部底部仍然允许测试支撑带。Cowen更大的担忧是类似白银持续多年的长期侵蚀，这是任何期权信号都无法排除的。