Bitwise 将比特币 2036 年价格预测上调至 160 万美元

本周发布的 Bitwise Asset Management 的《2027 年比特币长期资本市场假设》将 2036 年的基准情况比特币目标设定为 1,599,766 美元，而一年前为 130 万美元。

这一预测暗示，从该公司 2026 年 9 月 30 日使用的大约 83,557 美元的价格开始，复合年增长率为 34.3%。Bitwise 的熊市情况数字为 130,686 美元，而其牛市情况则为 367 万美元。

三个假设支持基准情况：机构将继续在投资组合中添加比特币，新的供应量保持在可预测的固定时间表上，不断上升的政府债务将推动投资者转向无法被印刷的资产。

机构仍然被比特币吸引

根据 Bitwise 的估计，管理约 147 万亿美元的机构可以将投资组合的 1% 到 5% 分配给比特币，从而产生 1.5 万亿至 7.4 万亿美元的购买量。由于网络每年发行约 140 亿美元的新币，Bitwise 认为这一缺口将推高价格。

支持机构的基础设施正在不断扩大。报告称，美国现货比特币 ETP 中持有约 1080 亿美元。银行和经纪公司正在建立托管和交易服务，一份近期报告强调主权财富基金和家族办公室在 2026 年下跌期间买入。

监管机构也在采取行动。美联储的一项旨在放宽银行托管规则的资本提案，如果被采纳，可能会扩大大型机构的准入。

过去一年对该论点进行了检验。从 2025 年 10 月的高点 126,080 美元，比特币下跌了 53.4%，至 2026 年 6 月 30 日的低点 58,717 美元。Bitwise 称这次下跌是该资产历史上最浅的，此前周期的跌幅分别为 77%、84% 和 86%。

这种温和的下跌是结构性转变还是暂时的停滞，目前还很难判断。Bitwise 预计，随着投资者群体扩大，四年周期的影响将减弱。其他人则认为该周期仍在运行。

VanEck 认为当前的下跌符合历史上的减半模式，而 Fidelity 指出，如果过去的时机具有指导意义，可能的底部在 2026 年 11 月左右。NYDIG 表示，如果早期熊市重演，可能会将周期低点推至大约 38,000 至 39,000 美元。Cathie Wood 认为市场已接近下跌尾声。每种观点都意味着不同的底部和时间表。

波动性在预测中的作用

波动性构成了预测的第二个支柱。Bitwise 模型假设十年间的平均波动率为 27.8%，这一数值位于当前水平与其 2036 年展望之间。Grayscale 的研究主管最近估计一年波动率为 43%，而十年平均值为 64%，且低于 S&P 500 公司中 19% 的公司的波动率。Charles Schwab 的研究发现，尽管读数有所缓和，但比特币仍容易出现大幅下跌。德意志银行的一位分析师称这一趋势是市场成熟的标志。

Bitwise 还报告称，比特币与黄金的相关性在 2026 年 9 月达到了创纪录的 0.58。该公司预计这种联系将加强，这一转变巩固了比特币作为价值储存手段的角色。这种关系可能双向起作用。黄金价格下跌可能会剥夺比特币从相同投资者需求中获得的支持。Gemini 预测至少有一个国家将在 2026 年将其部分黄金储备转换为比特币，这一预测尚未实现。

报告没有隐瞒风险。比特币只有很短的历史记录。其软件可追溯到 2008 年和 2009 年的工作，交易所交易始于 2010 年，第一个面向机构的与比特币相关的产品于 2014 年推出，现货 ETP 则于 2024 年随之出现。

Bitwise 写道，严重依赖过去的预测存在不确定性，因为未来的表现可能与以往的回报不同。第二个担忧是监管。《清晰法案》在国会未能通过，报告将这一结果归因于民主党对伦理条款的担忧，这表明进展可能会停滞，即使 Bitwise 认为最近的进展不太可能被逆转。

第三个风险是技术性的。量子计算和人工智能驱动的数学进步可能会破坏保护比特币钱包的密码学。Bitwise 表示，网络最终将需要重大升级，而那些没有将持有的资产转移到新地址的投资者可能会面临风险。报告承认了开发人员在过去一年取得的进展，但重大问题仍然悬而未决。

目前比特币的交易价格约为 80,500 美元。