Goldman Sachs称央行8月增持黄金79吨

黄金受益于央行持续的购买，这种需求与投资者资金流相比通常对价格不那么敏感。这可以缓和由投机或ETF活动引发的抛售影响。鉴于发达市场债券收益率高企——这通常会对黄金等无息资产构成压力——这一趋势尤为重要。8月的回升表明官方买家并未因高价而却步。对中国而言，购买量明显高于其报告数据，表明其持续努力将储备从美元转移出去。包括伊朗战争在内的地缘政治因素继续推动避险需求，并可能进一步支持官方部门的购买。

央行继续以历史数倍的速度购买黄金，Goldman Sachs认为这一稳定的官方需求是市场的支撑位，而非暂时现象。

摘要：

• 据路透社报道，Goldman Sachs估计央行8月增持约79吨黄金。
• 这一总量远高于2022年前每月17吨的平均水平。
• 中国成为最大的可识别买家，估计增持25吨。
• Goldman继续将央行需求视为黄金的结构性支撑。
• 8月的估计数字较Goldman 7月估计的44吨显著增加。
• Goldman对中国的估计超过了PBOC官方报告的8月份约20吨。

在周一的一份报告中，Goldman Sachs估计央行8月购买了约79吨黄金，大幅超过其长期步伐，并表示官方部门需求仍是黄金的结构性支撑。

该行指出，8月购买量大幅高于2022年前每月17吨的平均水平，是这一历史水平的四倍以上。中国是当月最大的可识别买家，Goldman估计其购买量为25吨。

8月总量较Goldman 7月估计的44吨显著加快，表明尽管金价高企，央行仍在继续增持储备。

Goldman的数据是估计值，而非官方数字。该行利用贸易和流动数据构建月度指标，而非仅依赖央行的披露——这些披露往往存在滞后，且会遗漏部分购买。因此，其估计经常超过报告的总量，并可能随着更多数据的出现而调整。

这种差异在中国尤为明显。People's Bank of China（PBOC）官方披露8月增持约20吨黄金，延续了持续近两年的购买潮。Goldman估计的25吨意味着中国的实际购买量大于报告的数字，与该行早先的观察一致，即今年中国的购买量超过了官方数据。

2022年以来的购买量突显了储备管理方面的更广泛变化。许多央行，尤其是新兴经济体的央行，一直在增加黄金储备，以减少对美元的依赖并限制对金融制裁的脆弱性——在俄罗斯入侵乌克兰后，西方冻结了俄罗斯的储备，这一趋势由此加剧。

对黄金市场而言，关键在于这种需求的特征。央行通常会持续买入，且不像投资者那样对价格敏感，因此在投机头寸或ETF持仓减少时提供支撑。Goldman认为，官方部门的购买是市场的永久属性，而非暂时现象。

官方数据已经显示购买仍在持续，PBOC在9月报告了约三年来最大的月度增持量，这标志着其连续第23个月购买。预计于11月7日左右公布的10月数据将揭示这一步伐是否得以保持。