CFTC批准个股永续期货在美国交易

CFTC周二表示，与个股挂钩的永续期货可能首次在美国受监管的交易所交易。此举将一个一年前仅存在于离岸加密货币平台的产品带入股票市场。

CFTC主席Michael S. Selig在一份声明中表示，这些合约——他称之为“Equity Perps”——根据委员会条例40.3被视为获批为证券期货产品。

上市资格向同时持有CFTC指定合约市场注册，以及作为证券期货全国性证券交易所向美国证券交易委员会（SEC）进行通知注册的交易场所开放。

Selig说：“这一扩展标志着朝着允许美国市场参与者在符合适用法律的情况下享受永续期货优势迈出的重要一步。”他补充说，将这些产品纳入该机构框架，意味着美国人不再必须“转向离岸且往往不受监管的交易场所”。

三套规则管辖这些合约：《商品交易法》、联邦证券法以及两家机构的规则手册。声明未点名任何交易所，未列出任何合约，也未给出推出日期。

这些细节预计将由指定合约市场自身公布。

五个月内从比特币永续合约到股票永续合约

永续期货没有到期日。多头和空头并非在固定日期结算，而是交换定期资金支付，这使合约价格贴近现货。这一设计多年来主导加密衍生品，且大部分交易量位于美国管辖之外的平台。

5月29日，CFTC批准了Kalshi的BTCPERP，这是在美国上市的首个比特币永续合约，Kalshi随后不久开始交易该合约。同一天，工作人员发布了不采取行动救济，允许Coinbase Financial Markets将美国客户引导至离岸永续合约和期权流动性。9月，Kalshi推出了黄金和白银永续合约。

Selig在周二的声明中称，股票合约是5月那项决定“超越数字商品、进入传统证券”的延续。

法律基础更早。CFTC-SEC针对证券期货产品的联合制度可追溯至2000年《商品期货现代化法案》，而3月11日，两家机构签署了一份谅解备忘录，以协调规则制定和执法。

Selig提到这两者，并呼应了SEC主席Paul S. Atkins将证券期货形容为因缺乏协调而困在监管“无人区”的说法。今年早些时候，两家机构公布了一份联合加密资产分类体系。

并非所有人都按CFTC的方式解读。CME Group于6月因Kalshi获批一事起诉该机构，主张一种基于交换资金支付的合约在Dodd-Frank下构成互换，而非期货。

该案仍在审理中。股票版本也会牵涉SEC的管辖权，并可能招致证券领域参与者新的反对。

Binance之后的在岸化理由

这一批准距离加密史上最大盗窃案发生仅五天。10月29日，TRM Labs和Chainalysis将其与朝鲜TraderTraitor组织联系起来的入侵者在大约20分钟内从Binance的热钱包中清空了约$6.3 billion。

Binance周日恢复了提款，并表示已恢复约95%的受影响资产。

Selig利用这次入侵来论证他在周二声明中提出的主张。

他在10月30日对CNBC表示：“真正的问题在于，这些是不受监管的离岸交易所，它们没有我们美国金融市场所拥有的那些保障措施。”

据他所说，这次黑客攻击“恰好证明了我们的观点”，而这一观点是关于该机构10月提案的——一份规则制定预先通知，将为加密交易所建立一条自愿的联邦注册路径，并附带网络安全、储备证明和托管要求。Selig曾表示，没有国会，CFTC无法强制实施此类注册。

股票永续合约的批准基于同一前提。永续合约正是建立离岸衍生品业务的东西；将它们迁至同时向两家机构注册的美国交易所，就会把两家联邦监管机构的保证金、清算和监控规则套在它们周围。

Selig将此事描述为在受监管准入与“被迫转向离岸且往往不受监管的交易场所”之间做选择。