中国房价跌幅放缓，Q3 GDP公布在即

房价下跌放缓对房地产开发商和人民币而言是一剂温和的提振，但仅凭这一点还不足以改变市场格局。更大的传导渠道在于石油：作为全球最大的原油进口国，中国的需求影响着全球价格，尤其是在伊朗战争导致海湾供应收紧的情况下。令人失望的GDP和活动数据将打击澳元和纽元，它们充当着中国经济状况的代理指标。房地产投资数字尤其将指引铁矿石和工业金属的走向。

• PBOC设定了每日USD/CNY参考汇率为6.7208，市场预期为6.6897。

中国房价仍在下跌，但速度有所放缓，这成为房地产领域近期为数不多的亮点之一。即将公布的一系列关键数据预计不会对这一局面产生太大改变。

关键细节如下：

• 新房价格较8月下跌0.14%，而一个月前的跌幅为0.17%。
• 与去年同期相比，新房价格下降2.8%，较8月份3.0%的降幅有所放缓。
• 二手房价格环比下降0.26%，此前为0.31%。
• 所有指标仍显示价格在下跌，但下降速度有所减缓；9月下旬的支持政策尚未完全显现效果。
• 第三季度GDP数据预计在格林尼治时间周日02:00（美国东部时间周日晚间22:00）公布，预计同比增长4.4%，环比增长1.1%，目标范围为4.5%至5.0%。
• 9月份的预期显示，工业生产增长率约在5.3%至5.5%之间，零售销售低于1%，固定资产投资年初至今约下降7.5%，贷款最优惠利率的决定将于周二公布。

9月份新房价格再次下跌，但跌幅较8月份有所放缓，这初步暗示房地产市场的低迷可能正在趋于稳定。这一数据紧临第三季度GDP数据和一批9月份活动数据的发布，这些数据定于格林尼治时间周日02:00公布。

环比来看，新房价格降幅从8月份的0.17%放缓至0.14%。年降幅从3.0%放缓至2.8%。二手房方面，月降幅从0.31%降至0.26%。

这些数字证实，房价仍在全面下跌，因此这一改善只是程度上的，而非方向性的。尽管如此，缩小的跌幅发生在9月下旬宣布的有针对性的国家支持措施之后，例如为部分购房者提供抵押贷款补贴。这些援助措施来得太晚，无法改变9月份的交易数据，因此10月和11月的数据将更好地显示其效果。

住房仍然是中国国内经济的最大拖累，抑制了家庭财富、消费者信心和投资。这使得房地产数据在即将发布的主要数据中扮演着重要的背景角色。

Reuters和AFP对经济学家的调查显示，第三季度经济增长率为4.4%，较第二季度的4.3%略有上升，但低于北京方面4.5%至5.0%的2026年目标。环比增长率预计将从0.9%上升至1.1%。

9月份的活动数据预计将呈现熟悉的模式。工业生产可能同比增长约5.3%至5.5%，高于8月份的5.2%，这得益于AI相关硬件的强劲出口。零售销售增长预计低于1%，仅略好于8月份的0.4%。固定资产投资预计年初至今收缩约7.5%，一些估计显示房地产投资同比下降多达27%。

美国与伊朗冲突导致的能源成本上升，为这个全球最大的原油进口国带来了额外的逆风。

疲软的国内数据将加大要求北京方面加快刺激力度的呼声，周二的贷款最优惠利率决定将成为下一个关键的政策节点。Goldman Sachs表示，如果连续第二个季度增长率低于4.5%，官员们将面临更大压力。