Cramer警告AI涨势忽视了三个由债务推动的风险

Jim Cramer警告称，AI股票连续两天的上涨并不代表数据中心行业已万事大吉。他强调，这轮反弹仍未化解三个挥之不去的风险。

这三个风险之一，就是推动周二上涨的Anthropic 630亿美元融资。当天早些时候，Cramer在X上称赞了同一笔交易。到晚间节目播出时，他已在担心这笔交易背后的借款。

推动AI涨势的交易为何进入Cramer的视线

包括Blackstone和Bank of America在内的贷款机构，正通过一个为此交易专门设立的特殊目的载体（SPV），为Broadcom安排的芯片融资提供支持。Anthropic将从SPV租赁硬件；SPV购买Broadcom的芯片和网络设备，交付预计从2027年开始。

Cramer在X上将这一安排描述为“对各方都非常有利”。在他的Mad Money节目中，他强调Anthropic是用债务、而不是用自己的盈利来购买Broadcom的设备。

“人们似乎没有意识到，[Anthropic]是在Broadcom安排的融资交易中获得资金，来购买Broadcom的设备，”他说。

据Bloomberg报道，Broadcom还同意通过一种称为残值支持的机制来吸收贷款机构的部分风险。根据这一安排，如果租赁的硬件贬值，芯片制造商将承担部分缺口。

如果Fed再次加息，Neoclouds还能继续借贷吗？

Cramer提到的另外两个风险也与债务成本有关。Neoclouds——也就是出租AI计算能力的小型公司——背负着大量债务来建设数据中心。

他特别提到了CoreWeave、Nebius和Iren。CoreWeave股价周二上涨近8%，但其债券收益率高达15%。

“我学到的一点是，在数据中心相关领域每出现一个正面报道之后，就会出现大量关于某个问题的负面报道，包括CoreWeave，”他补充道。

债券市场当天有所缓和。油价下跌，10年期美国国债收益率跌破5%。

Cramer警告说，这种缓和可能是暂时的。Federal Reserve将于周三决定利率，Morgan Stanley的Michael Gapen预计政策制定者将维持利率不变，同时暗示未来可能加息。

下周的中期选举以及潜在的中东紧张局势可能进一步加剧波动。

Cramer仍将自己描述为“毫不掩饰的AI建设信徒”。银行和私人贷款机构在为其融资方面正发挥越来越大的作用，而像Broadcom这样的芯片制造商现在也在为部分债务提供支持。对于CoreWeave等负债最重的公司来说，Warsh在美东时间下午2:30的指引，将是它们借贷成本的下一场考验。