十月 S&P 500 领先优势面临本周双重考验

S&P 500指数在十月份排除AI股票后，表现超出完整指数6.4个百分点。与AI支出和融资担忧相关的芯片制造商下滑，已将该差距推向月度纪录水平。
就在一个月前，非AI股票群体还落后5.1个百分点。与AI相关的公司约占该基准指数的45%，这一权重在本月已变成了逆风。

三周卖售创下纪录最大差距

大部分领先优势是在过去三周内积累的，在此期间，非AI股票表现超出完整指数7.4个百分点。据The Kobeissi Letter援引的彭博数据，从未有过如此大的三周差距。

目前6.4个百分点的月度差距也远远超过了7月份的此前纪录3.6个百分点。市场领先地位频繁易手，非AI股票在2026年的四个月中领先，而更广泛的指数在六个月中领先。

对AI支出和融资成本上升的担忧本月开始拉低AI股票。10月14日高于预期的通胀读数重新点燃了对美联储再次加息的预期，从而加剧了抛售。收紧的货币政策将提高债务融资的AI投资成本。

半导体公司遭受了最严重的下跌，Philadelphia Semiconductor Index连续八个交易日下跌。这是该指数自2008年以来最长的连跌纪录。

资金从半导体股票流出，流入能源和消费必需品行业，根据CNBC数据，这两个行业在截至10月22日的十月份内均录得两位数的涨幅。这一轮转暂时抹去了AI股票在2026年积累的领先优势。

10月结束前面临两次考验

月度纪录仍需保持三个交易日，本周的两件大事可能决定其命运。

第一件大事是美联储今天将做出的利率决定。投资者已预判将维持不变，CME FedWatch tool显示大约有90%的概率不会变化。

这将注意力集中在美联储对12月的评论上，期货市场目前认为在12月再次加息的可能性约为75%。

第二件大事是微软和Alphabet本周将发布的季度报告。Meta Platforms股价在前一周下跌超过9%，此前该公司公布了历史上首次负自由现金流。Evercore分析师Mark Mahaney指出，即将发布的科技巨头财报可能使资本支出增加高达1000亿美元。

AI相关股票已开始因对这两件大事的预期而反弹。半导体指数在截至10月27日的三个交易日中上涨了约7%。

7月份的纪录领先优势在两个月内转为5.1个百分点的落后。十月份的差距能否维持，取决于本周是缓解还是加剧对AI投资的担忧。