马克勒姆表示，可能还需要进一步提高政策利率

Bank of Canada行长Tiff Macklem做出了以下评估：

• 可能需要进一步提高政策利率。
• 鉴于不确定性，央行将谨慎行动。
• 决策将逐次会议做出。
• 通胀前景已恶化。
• 需要加息以降低能源价格高企演变为普遍通胀的风险。
• 货币政策宽松的余地缩小。
• 成本传导预计在未来十二个月内上升。
• 尽管美国采取贸易措施，但经济增长前景略有改善。
• 由于美国新关税的压力，第四季度增长可能放缓。
• 预计CPI到年底将升至约3.5%。
• 预计通胀在2027年大部分时间将保持在3%或以上。
• 指标仍显示经济中存在一些过剩产能。
• 有关中东和加美贸易的不确定性仍然很高。

上述言论大多是在Bank of Canada政策会议结束后发表的。Macklem没有提及近期加拿大经济数据中的一些疲弱指标，不过他在该问题上可能会受到追问。市场意见存在分歧，预计12月会议加息的可能性为56%，未来一年收紧幅度约为75个基点。

在开场声明中，Macklem为进一步收紧政策敞开了大门，称在上周将利率上调25个基点至2.50%（自2023年7月以来的首次加息）后，“可能仍有必要进一步提高政策利率”。但他同时缓和了上述言论，承诺将审慎行事并逐次会议做出决定。

核心问题在于石油。持续高企的原油价格和炼油利润率使CPI自4月份以来一直接近3%，央行预计CPI将在年底升至约3.5%，并在2027年大部分时间内保持3%或以上。Macklem将企业成本传导上升以及经济回暖，视为能源冲击更加根深蒂固的理由。受美国新关税影响，预计第四季度经济增长将放缓，随后在2027-28年回升至约2%。他还指出经济中仍存在一定的过剩产能，整体基调既偏鹰派又显谨慎，而非承诺进入一个加息周期。