高盛将布伦特原油预测上调17%，但目标仍低于市场

高盛将其12月布伦特原油价格预测上调至每桶105美元，理由是供应中断风险高企。这一最新预测比高盛10月预测的90美元高出了17%。

11月2日，布伦特原油交易价格为每桶110.40美元，这意味着这一上调后的目标仍比市场价格低约5%。WTI走势类似，该银行的94美元预测落后于当前101.06美元的市场价格。

即使对于那些长期关注原油的人来说，高盛的最新预测也表明油价将在12月之前走软。

高盛如今将难以预判的供应中断纳入考量

高盛将此次修正归因于两场不同冲突带来的供应威胁。据CNBC报道，这一观点是由Daan Struyven领导的一个团队在一份报告中提出的。

"中东冲突、俄乌冲突，以及更广泛的地缘政治分化，造成了很高的供应中断风险，"该银行写道。

因此，高盛目前对2027年的基础情形假设中，为全球供应中断预留了每天100万桶的裕量。该银行表示，此类中断的时间和地点几乎无法预测。

高盛认为，市场正在计入更大的风险溢价，因为许多交易者认为很难实现持久的外交突破。伊朗上周声称，四艘油轮在Strait of Hormuz附近被水雷击中，但这一说法遭到了美国军方的质疑。

这与10月中旬的情况形成反差，当时高盛的基础情形预计中东地区的供应会进行调整并最终拉低油价。

油价中蕴含的战争溢价还能持续多久？

其他预测机构同样认为布伦特原油价格低于当前市价。摩根大通上周的一个模型将布伦特的公允价值定为94美元，而市场价格接近114美元。

摩根大通的分析师无法将这个差距与航运成本联系起来。这使得地缘政治风险成为更可能的原因。这个差距就是分析师们通常所说的油价战争溢价。历史上，价格高于公允价值5%以上的时期平均持续了3.8个月。

预测机构在12月走势上趋同，但对2027年的预测出现分歧

短期预测非常接近，但明年的差异会扩大。Fitch Solutions旗下的研究机构BMI预计，本季度布伦特原油平均价格为107美元。

BMI预测2027年的平均价格为81美元，低于高盛预测的88美元。BMI预计2027年第一季度之前不会达成Hormuz协议。一旦达成协议，该公司预计油价将大幅下滑，到2027年末布伦特平均价格将降至67美元。

伊朗的决策，或Hormuz协议的进展，将揭示交易者会首先将哪一套2027年预测纳入定价。