拉加德：方向性利率指引的门槛很高

新swire传递了欧洲央行官员拉加德关于通胀和政策方向的评论。

• 欧洲央行非常重视共识，因此包含具体的点状图将有问题。

• 拉加德认为，目前对方向性前瞻指引需要很高的门槛。

• 拥有应对债券市场多重均衡的工具对欧洲央行至关重要。

• 潜在通胀尚未变动，这具有信息价值，表明典型的滞后反应。

• 潜在通胀是未来一年通胀率的指引。

• 能源价格已在回落；如果这一趋势持续，总体通胀将下降，而潜在通胀将上升。

• 市场参与者应关注通胀读数是否超过或低于预测。

评估

拉加德拒绝就欧洲央行将如何调整利率做出明确表态。对交易员而言，最关键的指标是实际通胀是否高于或低于欧洲央行的预测，尤其是总体通胀与核心通胀出现分化时。

更便宜的能源可能压低总体通胀率，即使过去的价格冲击持续渗透到潜在通胀中。拉加德将潜在通胀视为未来十二个月整体通胀率可能达到水平的快照。如果核心通胀开始超过预测，仅凭良性的总体数据不足以证明欧洲央行发出宽松政策立场的信号。