实际收益率下滑令黄金保持支撑，增长担忧萦绕

黄金在上周收官阶段出现反弹，尽管美国通胀高于预期。正如这种金属经常出现的情况一样，原因在于实际收益率下降，而实际收益率由名义收益率和通胀预期决定。

通胀预期大体守住阵地，原因是能源价格持续高企，且Federal Reserve的鹰派立场依然不足。然而，名义收益率在通胀数据公布后下滑，与股票和铜等对增长敏感的资产同步波动。这可能是增长担忧正在积聚的早期迹象。

当增长担忧与高通胀并存时，黄金往往会获得支撑。下一个重要催化剂是周五的美国Flash PMI。

如果这些数据弱于预期，增长担忧可能加剧，并引发收益率曲线更远端的鸽派重新定价。这将推低实际收益率，对黄金构成利好。相比之下，强于预期的结果可能缓解这些担忧，并令这种贵金属再次走低。

黄金技术分析 – 日线时间框架

日线图显示黄金（差价合约）正沿下降趋势线盘整。卖方可能在此入场，冒着价格升破趋势线的风险，为跌向3,885做布局。买方则希望先看到价格升破趋势线，再增加多头头寸，目标看向4,700，首个目标为4,500。

黄金技术分析 – 4小时时间框架

四小时图上，4,228附近有一个强阻力区。如果价格上破趋势线并测试该区域，卖方可能会分批建立空头头寸。与此同时，买方需要突破阻力位，才能为创出新高扫清道路，随后目标看向4,400。

黄金技术分析 – 1小时时间框架

一小时图上，4,130附近有一个次要支撑区。如果价格从趋势线或阻力位回落，买方可能会在该支撑区域附近出现，冒着价格跌破该支撑位的风险，继续向新高施压。卖方则会等待向下突破，以增加看跌头寸，下一个目标看向3,885。红线定义了今日的平均每日波幅。

即将到来的催化剂

周四将公布最新的美国初请失业金人数，周五则以美国Flash PMI数据为本周收官。