今日将公布两项澳大利亚通胀指标——以下是RBA真正关注的那项

季度截尾均值可能比月度总体数据更能推动澳元和前端收益率。季度核心读数为1.0%或更高，将超过RBA 8月预测所隐含的步伐，并提高11月2日和3日会议加息的可能性。即使燃油成本使总体通胀率居高不下，较弱的潜在结果也会让RBA得以保持耐心。每当月度与季度总体读数出现差异，最初的市场反应可能会被逆转，因为交易员会忽略总体数字而转向核心指标。能源价格仍是总体通胀的关键，因此石油将决定未来几个月月度数字的强劲程度。

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早前：

• 澳大利亚CPI前瞻：银行预计核心通胀上升1.0%，高于RBA的0.8%预测

• 2026年10月28日（周三）亚洲经济和事件日历。AUD CPI、RBA与RBNZ

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澳大利亚的月度CPI如今或许负责提供总体数字，但季度截尾均值仍是RBA首选的衡量指标，这使它成为今日的重要发布。

摘要：

• 这两项发布——9月月度CPI和9月季度CPI——定于00:30 GMT（即周二美国东部时间20:30、悉尼时间11:30）发布。
• 自2025年11月起，ABS每月发布覆盖大部分篮子商品的完整月度CPI，取代了部分覆盖的Monthly CPI Indicator。
• 月度CPI现在是衡量通胀的总体指标，也是RBA 2%至3%目标的标尺；季度数据则只是三个月的平均值。
• 在潜在通胀方面，RBA继续依赖季度截尾均值，同时也在监测较新的月度指标，因为其季节性规律仍在演变中。
• 主要银行预计季度截尾均值环比约为1.0%，同比约为3.6%，高于RBA 8月预测中约0.8%的季度步伐；总体通胀预计环比约为1.3%，同比约为3.9%。
• 9月月度总体通胀预计将升至同比约4.2%。当价格压力在一个季度内累积时，月度读数可能高于季度读数。

这两个数据点分别是9月月度CPI和9月季度CPI，市场参与者需要先了解两者区别再作反应。ABS将于00:30 GMT（周二美国东部时间20:30或悉尼时间11:30）发布这两项数据。

在2025年末之前，澳大利亚官方通胀指标是季度CPI，而月度发布只是一个指标。旧的Monthly CPI Indicator每月仅更新约一半篮子商品的价格，许多服务价格每季度才定价一次，因此其走势参差不齐、波动较大。市场会跟踪它，但Reserve Bank of Australia仅将其视为粗略参考。

2025年11月出现了转变，ABS首次使用2025年10月的数据发布完整的月度CPI。现在，大多数商品和服务的价格每个月都会采集，数据来源包括网络抓取的在线价格、交易记录和政府数据，该系列数据还经过季节性调整。月度CPI如今承担主要的总体通胀角色，其同比变动与RBA 2%至3%的目标进行对照评估。

季度CPI仍然存在。它由月度数据构建，季度指数基于三个月的平均值，并在3月、6月、9月和12月的发布中与月度数据一同出现。因此，季度总体数字的重要性已被超越，现在它只是月度序列的副产品，而非独立的调查。

季度发布仍然重要，主要在于潜在通胀。RBA长期偏好的指标是季度截尾均值，它剔除当季最大的价格涨跌以揭示核心趋势。央行继续将该季度指标视为其主要潜在通胀指标，以季度截尾均值为框架制定预测，同时也关注较新的月度指标。月度截尾均值只有约18个月的历史，由于季节性规律仍在形成，它可能噪音更大。RBA希望在月度指标确立后转向使用月度指标，而ABS已承诺至少到2027年继续编制季度序列。

这就是为什么今日的季度截尾均值是最可能推动市场并影响RBA 11月2日和3日会议的数据。澳大利亚主要银行大多预计其环比上升约1.0%、同比约3.6%，快于RBA 8月预测中约0.8%的季度步伐。总体方面，季度CPI预计环比上升约1.3%、同比3.9%，而9月月度CPI预计同比约4.2%，高于4.0%。

这两个总体读数并不矛盾。月度数据将9月与去年同期进行对比，而季度数据则将7月、8月和9月的平均值与一年前同三个月进行对比。当通胀在一个季度内上升时，月度数字会高于季度数字，这正是预测者对本次发布的预期。

对交易员而言，经验法则是月度总体数据定下基调，但季度截尾均值仍是RBA的决定性指标，至少要到月度指标赢得同等信任为止。