小麦连续第九周下跌，为1997年以来最长连跌

芝加哥小麦期货看来将连续第九周下跌。这样的跌势将是逾29年来最长的一次，自9月初以来价格已累计下跌约21%。

不过，供应依然紧张：美国冬小麦作物正处在近50年低点附近。因此，这轮跌势被视作一种地缘政治交易，同样的头条新闻也在影响石油、Fed预期和比特币（BTC）。

突发🚨：小麦

小麦现正走向连续9周收跌，为逾29年来最长连跌纪录😱👀

— Barchart (@Barchart), October 28, 2026

为何美国作物收成萎缩未在小麦跌势中体现

Barchart在10月28日提请注意这轮跌势，不过第九周收跌要到周五收盘时才正式确认。

该谷物在9月1日触及每蒲式耳约7.65美元的峰值。据Trading Economics的数据，目前其在6.00美元附近交易。

这轮下跌大部分是由美国主导的俄罗斯与乌克兰之间和谈的希望所推动。如果达成协议，交易员预计黑海谷物出口将回升。

俄罗斯方面则将出口转向波罗的海港口，同时南半球的收成正在增加可供应量。

据DTN的数据，本周对冲基金持有约65,000份芝加哥合约的净空头头寸。其分析认为市场已深度超卖。

大宗商品超级周期是否仍在延续？

约翰斯·霍普金斯大学应用经济学教授Steve Hanke对这一年的看法有所不同。

由于特朗普对伊朗发动的选择性战争，IMF报告称基本金属价格从3月到8月上涨了4.9%，小麦跃升22.7%，磷酸盐上涨22.4%。

大宗商品价格超级周期依然活跃且强劲。

— Steve Hanke (@steve_hanke), October 28, 2026

不过，IMF的数据窗口在接近小麦峰值时结束。同一份报告显示，从3月到8月整体大宗商品价格下跌6.3%。

IMF还将小麦涨势归因于黑海供应中断和欧洲高温，而非伊朗。

经通胀调整后，IMF食品指数接近2016年水平，明显低于2022年的高点。

为何面包价格下降可能不会带来降息

据Bureau of Labor Statistics的数据，美国9月消费者价格同比上涨3.7%。能源成本跃升20.4%，而食品仅上涨2.5%。

小麦在结账时的影响微乎其微。National Farmers Union估计，一条5.99美元的小麦面包中约有13美分归农民所有。

Federal Reserve在9月加息后，于10月28日将利率维持在3.75%至4%不变。有两位官员持异议，赞成再次加息，这使得Fed进一步加息的可能性依然存在。

对于股票和加密货币持有者而言，石油仍是比谷物更值得关注的通胀指标。

食品成本在新兴市场中感受更为直接。Chainalysis报告称，土耳其的点对点加密货币交易量增长了五倍，达到35.6亿美元，其中几乎全部是作为美元储蓄的稳定币。

全天候加密货币市场能否让谷物冲击传播得更快？

小麦已经在链上可用。一位名为trade.xyz的开发者，在Hyperliquid上运营着一种小麦永续合约——这是一种没有到期日的期货产品。

它反映CBOT基准，并提供高达20倍杠杆。与此同时，Agrotoken在阿根廷和巴西将实物谷物代币化。

尽管如此，行业估计代币化农业资产约为1.5亿美元，而代币化黄金约为43亿美元。

周五收盘将确认这轮连跌，而11月初的俄罗斯–乌克兰会谈可能考验和平交易。随着商品永续合约在加密货币交易所中越来越普遍，谷物头条新闻可能在任何时候冲击数字资产交易者。