罕見的S&P 500訊號36年來首度出現。接下來會怎樣？

一個在36年數據中未曾出現的市場訊號剛剛在S&P 500中浮現。它表明華爾街最大指數的表面之下正在發生一些不尋常的事情。

11月2日，S&P 500進入極度超賣區間，與此同時其近半數成員處於超買狀態。

根據Bespoke Investment Group的說法，該指數收盤時比其50天移動平均值低了超過兩個標準差，這是衡量價格從近期趨勢下降了多少的標尺。

儘管如此，46.8%的S&P 500成員仍處於超買區間。

自1990年以來，曾發生過五次類似情況。在這些先例中，超買股票佔該指數的比例從未超過33.4%。

這項前所未見的S&P 500訊號背後隱藏著什麼？

答案源於該指數的建構方式。

規模較大的公司對S&P 500的影響力更大。因此，Nvidia、Alphabet和Meta等重量級公司的急遽下跌可能會拖累整個指數走低，即便此時數百支其他股票正在上漲。

10月份提供了一個有力的例證。

傳統的S&P 500下跌了0.9%，而其等權重版本——即每個成員的影響力相似——則上漲了5%。

這5.9個百分點的差距是自2009年4月以來的最大差距。

投資者對鉅額AI支出的回報提出質疑，但11個行業中有9個仍在推展。

隨著這一輪動展開，哪些公司可能獲益？

這一初現端倪的轉變有利於AI領域以外的企業。

• 能源生產商Chevron和ConocoPhillips，如果油價保持穩定，可能會持續吸引投資。
• 醫療保健公司（如Eli Lilly和Johnson & Johnson）可能會贏得尋求更穩定收益的投資者的支持。
• 包括Walmart在內的消費品必需品股票可能會吸引投資者的關注，因為投資者正在削減對昂貴科技股的曝險。

儘管如此，10月份累積的漲幅已使得反轉成為一種真實的可能性。

投資者面臨的大問題是，這種輪動能否持續足夠長的時間，以支撐更廣泛的市場上揚，還是說大型科技公司的裂痕最終會蔓延到市場的其他部分。