歷經六年下跌後，Ariel的Bobrinskoy表示：債券回來了

Ariel Investments副董事長Charlie Bobrinskoy認為，目前在10年期美國公債殖利率約5%、經通膨調整後的報酬接近2.7%的情況下，債券值得買進。

上週的人工智慧（AI）拋售潮伴隨該殖利率單日下跌17個基點（0.17個百分點），這使得對於AI支出能否帶來收益抱持懷疑的投資人而言，債券與以Nasdaq為主的投資組合形成競爭。

為什麼Bobrinskoy說債券回來了？

Bobrinskoy週二告訴CNBC，固定收益已連續六年錄得負報酬，因為赤字和通膨持續讓投資人措手不及。

不過，Bloomberg的數據顯示，廣泛衡量投資級債券的US Aggregate index在2025年繳出7.30%的報酬，2024年則為1.25%。

他指出，近期10年期公債殖利率接近5.3%，實質殖利率——即經通膨調整後的報酬——約為3%。

根據Fed數據，10年期公債殖利率在10月22日為4.96%，10月23日收在5.00%，當時經通膨調整後的殖利率為2.66%。

他表示，對信貸的需求也讓殖利率維持在高檔，部分是由AI融資需求驅動，部分則來自歐洲各國政府——他將這些政府的赤字問題與華盛頓的情況相比。

「……二十年來頭一次，我們在債券市場有相當不錯的預期報酬。」

Bobrinskoy是在CNBC節目中發表此番言論的。

債券與AI權重股能否同時撐住？

該節目主持人表示，週二股市連續第二天上漲；Nasdaq上漲逾1%，而Boeing讓Dow指數勉強保持在平盤之上。

Bobrinskoy警告，如果約7000億美元的資料中心支出報酬欠佳，許多Nasdaq公司將受到衝擊。他建議將AI曝險分散在能源、家居用品、非必需消費品類股和債券。

相較之下，MAI Capital Management在10月2日的第三季回顧中寫道，債券拋售已將10年期公債殖利率從4.2%推升至約5.3%。

如果AI報酬令人失望會怎樣？

根據Schwab，本週大型科技股的財報將提供AI報酬的下一個跡象。

因此，疲弱的數字可能延續上週壓低殖利率的美國公債需求，而強勁的結果則可能重燃AI相關借貸帶來的上行壓力。

赤字和AI借貸推高殖利率，而對AI的疑慮則壓低殖利率，使債券夾在兩股力量之間。