克雷默：博通與Anthropic的交易避開了輝達級別的審查

CNBC《Mad Money》主持人吉姆·克雷默將博通與Anthropic的630億美元協議描述為「對所有人都有利」。但他認為，如果輝達達成同樣的安排，將會遭遇媒體無情的「嘮叨」。

在這項協議中，華爾街金融家購買博通的晶片，然後Anthropic租用這些晶片。這家晶片製造商還承擔了貸款人部分風險，意味著其股東面臨Anthropic還款能力的風險。

博通與Anthropic的交易如何將風險轉移至晶片製造商

據Bloomberg報導，這項融資在週一宣布前數週內由Bank of America、Blackstone、Citigroup和Morgan Stanley籌集。資金通過特殊目的公司（SPV）運作，這是一個為此交易設立的獨立實體。

該SPV購買博通的晶片和數據中心設備，隨後將設備租賃給Anthropic。

博通的人工智慧晶片主要為個別客戶定製，例如Google的Tensor Processing Units（TPU）。相比之下，輝達則向廣泛客戶銷售標準處理器。

此外，博通向貸款人提供殘值支援。實際上，如果租約到期時硬體價值低於預期，這家半導體公司承擔部分損失。

這項交易是在先前的承諾之後進行的。根據Reuters在10月1日引述該AI公司IPO招股說明書的報導，博通承諾向Anthropic提供高達420億美元的貸款。兩篇文章均未說明該貸款與新的銀行融資方案之間的關係。

向Anthropic放貸也涉及更高的風險。該公司的垃圾級信用評級位於投資級別以下一級。

輝達真的會面臨更嚴厲的審查嗎？

克雷默在週二於X上的一篇貼文中評論了博通與Anthropic的交易。

我認為這項博通交易對所有參與者都很棒，但如果輝達做了這筆交易，媒體會不斷嘮叨它

— Jim Cramer (@jimcramer) 2026年10月27日

這個類比是合理的。輝達數月來一直受到這種審查。在據報導出現一項5000億美元的華爾街AI安排後，其股價在8月下跌，批評者指出循環融資的問題。

這個術語指的是供應商向客戶提供資金，然後客戶購買其產品。批評者認為，這種做法掩蓋了真實的需求水準。

同月，輝達承諾為OpenAI數據中心租約提供高達1050億美元的擔保。

儘管如此，博通也面臨類似的批評。觀察人士指出，博通、Amazon、Microsoft和Google各自向Anthropic提供資金，後者隨後將這些資金用於他們的服務。因此，部分資金回流到支持者手中。

這一系列批評表明，博通並未完全免受克雷默所提到的審查。

隨著AI實驗室需要的硬體超過其預先所能負擔，半導體公司更頻繁地扮演貸款人的角色。因此，博通與Anthropic的協議將晶片股票與其最大客戶的信用度掛鉤。

這種風險在整個行業中普遍存在。據報導，OpenAI在5月遇到了與其自身與博通合作相關的晶片融資困難。

在克雷默看來，這種風險在博通似乎可控，而同樣的策略則繼續為輝達招致批評。