Fed 維持利率不變，大型科技公司本週將公布財報

Fed 將於 10 月 28 日（星期三）宣布利率決策，儘管交易員大致已預期利率不會變動。聯邦基金期貨（Fed funds futures）顯示，利率維持不變的機率約為 90-92%。市場普遍認為，在期中選舉前不到一週調升利率，將會令人政治難堪。因此，焦點將從即將到來的會議轉向 12 月，屆時升息的機率目前已定價在 85%。

本週四的 PCE（個人消費支出）數據發布，以及本週企業財報中的總體經濟訊號，都在我的觀察雷達上。上週，航空業指出旅遊需求與企業支出持續，顯示經濟強勁——但其他產業呢？考量到利率居高不下以及該領域的長期低迷，住宅市場顯得格外突出。

10 月 26 日（星期一）

收盤後：Nucor 提供鋼鐵業的頂尖見解。請注意管理層對非住宅建築和訂單簿的評論，隨著長期利率攀升。鋼鐵價格已經上漲，但驅動力是關稅而非總體經濟因素。Public Storage 提供一個較不明顯的住宅市場指標：人們在搬家時會租用儲物單元，而高房貸利率意味著很少人正在搬遷。Welltower 和 Sun Communities 反映了對利率敏感的房地產，30 年期房貸利率已超過 7%。

10 月 27 日（星期二）—— FOMC 第一天

開盤前：UPS 是貿易和貨運的風向球，涵蓋包裹量、關稅影響及小型企業航運。Coca-Cola 揭露全球銷量和定價，以及強勢美元帶來的逆風。Sherwin-Williams 是關鍵的住宅市場代理指標，因為重新油漆的需求與成屋銷售息息相關。Hilton 報告 RevPAR，這是衡量商務旅遊需求的最佳指標。Royal Caribbean 反映了在燃料成本上升下的非必需性支出；請注意，Carnival 股價在 10 月初因財報而上漲。

收盤後：Visa 發表本日最重要的總體經濟報告。其支付交易量提供了支出的即時快照，而跨境數據則顯示旅遊需求。請記住，當 CPI 為 3.7% 時，名目成長會誇大交易量。

10 月 28 日（星期三）—— Fed 於美東時間下午 2 點做出決策

開盤前：ADP 提供了一份經常被忽略的總體經濟報告。其客戶的 pay-per-control 數據可作為薪資代理指標。中小型公司招聘放緩的跡象，可能會在 Warsh 發言前夕浮現。GE Vernova 提供電力設備的動向：燃氣渦輪積壓訂單、定價及資料中心需求。這在目前是一個重要的總體經濟因素，其訂單簿的樂觀態度將值得關注。Phillips 66 報告煉油利潤率，在伊朗衝突背景下，該利潤率異常豐厚。

收盤後：Fed 的聲明和記者會將只有極短的消化時間，隨後 Microsoft 和 Alphabet 將發布財報。它們的資本支出會計入 GDP，因此請密切關注 AI 支出指引是否會在借貸成本上升的情況下繼續攀升。Alphabet 的搜尋廣告提供了廣告經濟的全景視角。Chipotle 反映了中收入消費者的狀況，並成為通膨的戰場。

10 月 29 日（星期四）—— 9 月 PCE 數據

開盤前：Caterpillar 提供本週關鍵的工業解讀。它整合了建設、礦業、資料中心發電以及經銷商庫存。該股票一直是 AI 的主要受益者，但波動性大。Mastercard 將驗證或挑戰 Visa 的數據。

收盤後：Amazon 提供兩個宏觀敘事：零售量揭示消費者健康狀況，而 AWS 的資本支出則象徵 AI 投資。Starbucks 顯示了非必需性人流以及對中國市場的曝險。Mondelez 提供了對可可成本與定價能力的洞察。Coinbase 和 Strategy 作為風險偏好指標。Intel 與 Sandisk 涵蓋了 PC 與儲存裝置週期，且很可能影響市場走勢。

10 月 30 日（星期五）

開盤前：從加拿大角度來看，CN 最值得關注。鐵路貨運量直接反映了加拿大的貿易流量、關稅效應以及資源部門。Chevron 和 BP 說明了大型石油公司如何在中東風險溢價環境下部署資本。我將尋找鑽探紀律的跡象。